ХКФ Банк планирует выпуск ЗО - Ренессанс Капитал

Собрание акционеров ХКФ Банка приняло решение провести выпуск замещающих облигаций (ЗО) для обмена на выпуск бессрочных еврооблигаций ($200 млн). Прочих деталей предполагаемого размещения (нарезка, метод обмена, сроки) в сообщении не приводится.

Банк в четверг (2 ноября) был внесён в список SDN US OFAC, поэтому, в случае принятия решения об обмене только по поставке, обмен бумаг, находящихся на хранении во внешнем периметре, может быть затруднён. Тем не менее большая часть выпуска, видимо, находится на хранении во внутреннем периметре. Недавние изменения в регулировании позволяют банкам обменивать субординировнные евробонды на ЗО с мелкой нарезкой (советы директоров Совкомбанка и МКБ уже утвердили выпуски ЗО с нарезкой по $1 тыс.).

Банк обнуляет купоны по выпуску начиная с мая 2022 года, причём в качестве причины обнуления указывает «невозможность осуществления выплат, учитывая интересы всех инвесторов». Осуществление обмена на ЗО разрешит эту проблему, и, вероятно, можно ожидать возобновление начислений купонов по локальным бумагам.

Статус банков относительно выпусков ЗО на субординированные еврооблигации:

Совкомбанк – совет директоров утвердил выпуск ЗО на все перпы/ суборды. Купоны по перпам обнулены, но вчера завершилось заочное голосование акционеров по поводу выплаты дивидендов. Видимо, все выпуски частично обменяны в середине 2022 года на квази-ЗО (Совкомбанк-Т2-1) с крупной нарезкой; акционеры также проводили выкуп бумаг во внешнем периметре «по переуступке прав». Бонды во внешнем периметре не рассчитываются.

МКБ – совет директоров утвердил выпуск ЗО на все еврооблигации включая перпы/суборды. Купоны по всем бондам включая перпы выплачиваются в локальный периметр. Бонды во внешнем периметре не рассчитываются.

Тинькофф – зарегистрировал в ЦБ ЗО на оба перпа. Купоны по перпам обнулены, высказываний по поводу возобновления начислений купонов, кажется, не было, но рынком возобновление ожидается. Сам банк находится в SDN, но бонды во внешнем периметре рассчитываются (вероятно, потому что выпущены с холдинга). Довольно большой объём бумаг, вероятно, выкуплен с рынка (как во внешнем, так и во внутреннем периметрах) самим банком и холдингом.

ХКФ – ВСА утвердило выпуск ЗО на перп (см. выше).

Альфа – пока коммуникаций относительно выпусков ЗО не было. Некоторые евробонды (Т2-30 и перп-2) довольно активно торгуются в мелкой нарезке на Мосбирже. Купоны по всем евробондам включая перпы выплачиваются в локальный периметр. Бонды во внешнем периметре не рассчитываются.

ВТБ – менеджмент дает много комментариев по теме, но пока формально ничего не одобрено/зарегистрировано. Купоны по перпам обнулены с декабря 2022 года, видимо, по требованию ЦБ. Рынком ожидается возобновление выплат купонов в 2024 году. Бонды во внешнем периметре не рассчитываются.

Булгаков Алексей
«Ренессанс Капитал»