Комментарии Максима Орловского по поводу новых санкций, и немного по рынку в целом. Новатэк, Мосбиржа, Сегежа, Сбер, Хендерсон

Тезисы для тех кому лень смотреть:

🔹Сильного влияния новых санкций быть не должно: у компаний были все основания их ждать и было время подготовиться. Кроме СПБ-Биржи, тут «отдельный кейс»

🔹На начало сентября у российских частных инвесторов порядка 20% средств было вложено в иностранные активы, в т.ч. через СПБ-Биржу. Если сейчас им дадут возможность продать эти бумаги, полученные деньги могут прийти уже в контур РФ, широким слоем во все основные типы активов (акции, облигации, замещайки, депозиты и т.п.)

🔹На валютный рынок в результате может прийти $10-12 млрд. Сумма значительная, но меньше, чем может дать любой «условный экспортер». Тем не менее, это тоже плюс в копилку укрепления рубля

🔹Считает, что саму возможность инвестировать в рынок США для граждан РФ давно надо было закрыть. Эту работу должен был сделать ЦБ, но «то, что мы не сделали – сделали за нас»

🔹Мосбиржа как бенефициар ситуации. У компании все хорошо, но смысла покупать уже нет, стоят дорого. Даже если повысят пейаут до 75% – дивиденды Мосбиржи не сравняются со Сбером

🔹Новатэк. Рынок сейчас ликвидный и куда продавать газ – найдут. Что касается фрахта – не считает, что подорожание будет значительным, т.к. здесь в основном долгосрочные контракты, они уже подписаны. Видит ситуацию как возможность забрать доли в Арктик СПГ-2 у инвесторов из недружественных стран, «возможно, за чисто символические деньги» (подобный кейс ранее имел место с VK)

🔹Сегежа. Было тяжело, станет еще тяжелее – но надеется, что в компании был «план Б» на такой случай

🔹Высокая ключевая ставка. Депозиты пока интереснее облигаций. Надо дождаться, когда пройдет цикл повышения и затем смотреть на длинные облигации или акции – в зависимости от того, что будет интереснее. Сейчас, после ралли последних дней в длинных ОФЗ – что-то делать там рано

🔹Сбер. Банковский сектор сейчас вне конкуренции, при закрытых международных рынках это единственный источник крупных кредитов. Сбер здесь самый здоровый и самый большой. Возможно увеличение дивидендных выплат, но банк растет достаточно быстро и это может сдерживать увеличение пэйаута. Считает Сбер одной из самых дешевых историй на рынке. Долгосрочным инвесторам нет смысла отсюда выходить. В следующем году из-за более высоких ставок прирост кредитов может оказаться меньше, а уровень резервов выше. Самый тяжелый период увидим весной. Но если пик ставок будет пройден зимой и далее пойдет снижение – прибыль по итогам года у Сбера может быть не меньше, чем в 2023

🔹IPO Хендерсон. «Это конечно же не Астра». В отличие от Астры, от состоятельных клиентов «Ренессанс Капитала» заявок на участие в этом IPO не было

✅Мой телеграм, где много интересного: https://t.me/mozginvest