Путь Набиуллиной: пол-пути до Пола Волкера (о повышении ставки ЦБ)
Один правильный шаг Эльвира Набиуллина сделала: повысила ставку и не собирается её быстро снижать. Осталось сделать второй: не замедлять, а ещё лучше — ускорять рост денежной массы. Именно так поступал кумир Эльвиры Набиуллиной — Пол Волкер.
===
Банк России объявил о повышении ключевой ставки сразу на два процентных пункта до 15%.
Это намного лучше, чем повышение на 1 процентный пункт, ожидаемое аналитиками.
Сейчас ключевая ставка (15%) значительно выше инфляции (6,8%). Это будет способствовать подавлению инфляции и стабилизации курса рубля.
Решительное (в отличие от предыдущего) повышение ставки Центробанком – это первое важное действие для ускорения экономического роста. Второе необходимое действие – ускорение роста денежной массы. Оба «манёвра» ЦБ показаны на схеме ниже.
Красные стрелки на схеме. Инфляцию ставкой ЦБ уже подавляет.
Зелёные стрелки на схеме. С наращиванием денежной массы пока дело обстоит хуже (см. второй график). Темпы роста денежной массы замедляются. Если в августе она росла на 24%, то в сентябре динамика снизилась до 20,8%. Судя по косвенным признакам (динамика узкой денежной базы), в октябре темпы роста денежной массы опустятся ниже 20%.
Если ЦБ продолжит такую политику, то это приведёт и к замедлению экономического роста.
Можно сказать, что Эльвира Набиуллина прошла половину пути своего кумира, Пола Волкера. Его политика отличалась от предшественников.
Первое отличие: не было поспешного снижения ставки. Ставку поднимали много раз и до прихода Пола Волкера на пост главы ФРС. Но затем быстро снижали. Волкер же подняв ставку не торопился её снижать, даже когда инфляция уже опустилась. Судя по заявлением Набиуллиной (что ставка будет высокой долго), она близка к повторению этого успешного опыта Волкера.
Второе отличие: не было снижения роста денежной массы. Наоборот, с 8% годовых рост денежной массы ускорился при Волкере до 9%, а позже и до 12% годовых (см. таблицу и график ниже).
Источник: «Восьмое криптопослание Госдуме»
Здесь Эльвира Набиуллина пока отстаёт от своего кумира. Но ещё есть время исправиться.
P.S.
Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР
Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.
___
Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм
Телеграм: https://t.me/m2econ
Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!
Буду благодарен вам за лайки и комментарии
А. Г.29 октября 2023, 18:10Не согласен. Задача руководства страны не инфляция, а рост реального ВВП. А он при высокой ставке ЦБ по сравнению с текущей инфляцией у нас нулевой: с 2010, когда эта политика началась, рост ВВП у нас меньше американского. И сейчас это привет к резкому снижению роста ВВП. А при снижении роста ВВП у нас упадет и рост денежной массы, так что Ваша надежда не реализуема.+3
Евгений Шевцов29 октября 2023, 18:16У Эльвиры сегодня юбилей. В понедельник может с будуна ещё на процентов 5-10% приподнять.+1
Алексей29 октября 2023, 19:02Я извиняюсь за тупой вопрос: какими инструментами ЦБ увеличивает денежную массу? Насколько я знаю, по закону ЦБ не имеет права напрямую покупать госдолг.+1- Валерий Крылов29 октября 2023, 20:18Нихрена не понял. У нас и так сейчас денежная масса растет космическими темпами (станок печатает без выходных). Вы хотите еще больше?0
