Российский IT-сектор быстро растет, а аппетиты инвесторов — еще быстрее. Кто прав?

Успешное IPO Группы Астра, в ходе которого спрос на ценные бумаги превысил предложение более чем в 20 раз, может побудить другие IT-компании разместить свои бумаги на бирже. Российский IT-сектор действительно бурно растет, однако справедливо ли он оценен рынком?

Что произошло

🔹 Уход иностранных компаний. Темпы развития российского IT-сектора ускорились в последние два года на фоне ухода иностранных компаний и необходимости перехода на отечественные технологии. На этом фоне российская промышленность опередила мировые темпы цифровизации, в 2022 году увеличив затраты на высокие технологии до 30% против глобальных 20%.

🔹 «Ждуны» устали ждать. Тенденция роста в 2023 году только ускорилась. Если в первой половине 2022 года наблюдалась неопределенность среди заказчиков, ожидавших изменения конъюнктуры и замораживающих проекты, то сейчас неопределенность ушла и объем заказов на российские IT-решения начал расти. Дополнительный спрос создают национальные программы, финансируемые за счет госсектора.

🔹 Первые IPO на Мосбирже. Выход на биржу крупных российских разработчиков, первичные размещения которых прошли с большим успехом, говорит об интересе со стороны инвесторов. После выхода на биржу капитализация Positive Technology увеличилась в три раза, а цена бумаг выросла с 770 до 2100 рублей. Группа Астра провела IPO по верхней границе ценового диапазона — 333 рубля за акцию. Спрос инвесторов на ценные бумаги превысил предложение более чем в 20 раз.

Есть ли перспектива у российских IT-компаний

◾ Объем предстоящей цифровизации в России настолько масштабен, что процесс перехода на российские IT-решения, ПО и «железо» продлится еще многие годы. Большинство российских организаций пока что продолжают использовать зарубежное ПО, однако уже приняли принципиальное решение о его замене на отечественные системы.

◾ Динамика роста отечественного рынка IT также будет поддерживаться за счет повышения экспортного потенциала на дружественные России рынки, среди которых СНГ и страны глобального юга.

Наше мнение

Беспрецедентный спрос на акции Астры может побудить и другие IT-компании выйти с размещением акций на биржу. В число наиболее ожидаемых нами компаний входят ИКС Холдинг, 1С, Лаборатория Касперского и Sitronics Group (входит в АФК Система).

Мы позитивно оцениваем инвестиционную привлекательность российских IT-компаний, хотя в данный момент считаем стоимость их акций переоцененными из расчета на год вперед. Однако масштабные перспективы и долгосрочные цели роста таких компаний намного превышают текущие коррекционные риски стоимости их акций.