X5 Group и Магнит по-прежнему выглядят привлекательно - Ренессанс Капитал

Российский ритейл. Превью результатов за 3 квартал 2023 года

Мы ожидаем, что результаты ритейлеров за третий квартал будут свидетельствовать о сохранении сложных внешних условий, включая давление на потребительские бюджеты и рост стоимости рабочей силы. Мы считаем, что результаты X5, скорее всего, будут заметно сильнее, чем у Магнита, в то время как ближайшие перспективы Fix Price остаются сложными.

С точки зрения оценки, как X5, так и Магнит по-прежнему выглядят привлекательно: средняя доходность свободного денежного потока в 2023–2025 гг. составляет 13% и 17% соответственно, и мы по-прежнему отдаём предпочтение в секторе акциям этих двух компаний.

Панарин Кирилл
Лазаричева Марьяна
«Ренессанс Капитал»

Мы продлили DCF-модели на конец 2024 года и обновили предпосылки по финансовым прогнозам и WACC, а также учли недавний выкуп акций Магнита. В результате, обновлённые целевые цены для Магнита, X5 и Fix Price составляют ₽8 500, ₽3 150 и ₽315, соответственно (против ₽7 500, ₽2 700 и ₽330 ранее).