📝 Новатэк выпустил операционный отчет за 3 квартал

📈 Акции Новатэка с начала года выросли на 60%, что вернуло котировки на уровни начала 2022 года (до начала СВО). Действительно ли все так хорошо у компании и каких операционных результатов удалось добиться в 3 квартале? Сегодня попробуем разобраться.

🛢 В 3 квартале мы наблюдали с вами рекордно высокие цены на нефть в рублях. С небольшим лагом они отразятся на финансовых результатах компании, потому что основная часть долгосрочных контрактов привязана как раз к нефтяным котировкам.

📉 Цены на газ демонстрировали более слабую динамику, но в 3 квартале ситуацию выправил слабый рубль. Таким образом, рыночная конъюнктура была вполне неплохой по сравнению с предыдущими кварталами. Давайте теперь оценим, как удалось завершить 3 квартал по операционным результатам.

📉 В 3 квартале текущего года добыча газа снизилась на 0,9% г/г до 19,8 млрд куб.м. Отчет вышел урезанный и с небольшим количеством комментариев, поэтому детали не раскрываются.

📈 Несмотря на небольшое сокращение добычи, объем реализации газа вырос на4,2% г/г до 16,87 млрд куб. м. Из них в РФ было реализовано 14,8 млрд куб.м., что на 3,7% выше аналогичного показателя прошлого года. Доля экспорта увеличилась на 7,6% г/г. Именно реализация за рубеж для Новатэка, как и для Газпрома, является наиболее маржинальной. С запуском проекта «Артик СПГ-2» экспортные доходы должны начать расти быстрее.

📈 Также стоит отметить, что за 9 месяцев текущего года объем реализации газа вырос на 5,7% г/г, включая рост экспорта на 38,4% г/г.

📌 Таким образом, бизнес чувствует себя весьма неплохо. Несмотря на санкции, все развитые страны продолжают закупать СПГ. В условиях конфликта на Ближнем Востоке, поставки в ЕС из стран Персидского залива могут быть под давлением. В таком случае, Новатэк станет одним из бенефициаров сложившейся ситуации. Но не стоит забывать, что текущие военные действия влияют на весь мир и как только масштабы конфликта начнут расти, независимо от наличия хороших финансовых результатов, фондовые рынки может накрыть коррекция.

🧐 Тем не менее, интересно будет взглянуть на финансовый отчет за 9 месяцев, который опубликуют скорее всего в ноябре. По предварительным ожиданиям он должен быть весьма неплохим. Правда, на прибыль за первые 6 месяцев положительное влияние оказали курсовые разницы и 3 квартал не станет исключением. А вот в 4 квартале, в условиях введения обязательной продажи выручки экспортерами, курс доллара скорее всего на 10-15% снизится относительно своих максимумов в текущем году, что приведет к отрицательным переоценкам и немного снизит общий результат всего года.

📝 Дождемся финансового отчета и я дополню данный разбор новыми фактами.

#NVTK