Демистификация эффектов временного распада опционов.
файл со ссылками drive.google.com/file/d/1COiK...
Новый выпуск — это перевод статьи из американского блога и посвящен одному из опционных греков — тете. Ссылка на оригинал статьи будет активна в файле в описании под видео на ютубе.
В статье выделены два важных момента. Первый — про бесполезность опционов… в налоговом кодексе 2004 года их прямо называли сделками пари. И если у вас есть базактив в виде залога, то для вас пари не опасно и может принести пользу.
И второй важный момент -про экспотенциальный характер распада стоимости опциона со временем.
Дальше — азы теории опционов — про временную и внутреннюю стоимость.И показан пример с опционами на индекс S&P. Этот пост от 2018 года, так что цифры уже немного устарели но суть не изменилась
И мы тут видим что весь проигрыш покупателя достается продавцу, и по статистике в выигрыше нетто продавцы или по крайней мере риск-нейтральные игроки, а это маркетмейкеры. И в на помощь им еще и биржа всегда приходит, при помощи волатильности…
А тут уже наш комментарий про ловушку теты. Показано как меняется тета сложной конструкции в последние 4 дня опционного цикла.
И тут важно понимать что тета может даже менять знак если базактив меняется в цене.
тайминг
00:48 опционы как сделки пари
01:15 тета опционов меняется экспоненциально
03:40 риск-нейтральная позиция маркетмейкеров дает им профит
05:02 ловушка теты в последние дни жизни опциона
05:36 тета может менять знак и как с этим бороться.
тэта не зависит от контанго или бэквардации.
зависит только от срока до экспирации.
это мера ВРЕМЕННОЙ стоимости.
Тэта фьючерса равна 0.
Тэту обычно применяют для отражения убытков, которые несет инвестор каждый день за нахождение в длинной опционной позиции.
как она может менять свой знак???
покажите скрин в квике с плюсовой тэтой!
«суммарная тета по сложным портфелям может быть какой угодно.»
как это?
-1-1=-2, элементарная арифметика для отрицательных чисел.
тэта ВСЕГДА отрицательна, в отличие от иных греков.
это аксиома!
так вы же пишите СУММАРНАЯ тэта!
а ставите знак умножения.
ясное дело, что для продавца тэта выгодна, а для покупателя нет.
но это не меняет природы и сути ВСЕГДА отрицательной тэты.
где тэта меняет свой знак?
ответ — нигде.
я вам про Фому, а вы мне про Ерему )))
ТЭТА свой знак не меняет никогда.
если вы полагаете, что калькулятор перемножает тэты, а не складывает, то в итоге будет уже не чистая тэта, а некая сумма или коэффициент.
тем более этот квиковский калькулятор глючит постоянно.
но к математике и знаку тэты такие упражнения отношения не имеют.
единственное могу допустить, что вы имеете в виду части ВРЕМЕННОЙ премии, относящиеся к тэте.
тогда эту часть премии в пунктах или рублях вы можете складывать, умножать, вычитать, делить.
что такое 171,71 по-вашему?
тогда не путайте народ со знаками тэты и более четко выражайте свои мысли, про КОМБИНАЦИЮ!
179,71
«это ежедневное изменение стоимости опционного портфеля, то есть тета портфеля.»
так и не понятно, в каких единицах — рубли очевидно, если у вас только рублевые опционы, или это некий коэффициент?
«ежедневное изменение стоимости опционного портфеля» это не только ТЭТА, если формулировать корректно.
В калькуляторе Квика нет опции «ежедневное изменение стоимости портфеля», то есть этот показатель вы сами придумали или считаете его таковым.
Переоценку портфеля можно видеть только в брокерском отчете.
Но, может быть, вы лучше знаете квиковский калькулятор и где-то можете видеть стоимость ВСЕГО портфеля и его ПЕРЕОЦЕНКУ.
у меня не получается найти эти данные (((
ваш весьма странный ответ с уходом в сторону от вопроса только подтвердил мои слова
«В калькуляторе Квика нет опции «ежедневное изменение стоимости портфеля»
179,71 как калькулятор получил это значение — умножением по-вашему?
и что оно означает в пересчете на рублевую стоимость портфеля?
оба ваши ответа меня сразили наповал!
оказывается, ТЭТА у нас единица изменения «ежедневной стоимости портфеля», да еще и с разнопеременными знаками ± (((
разработчики квиковского калькулятора, думаю, тоже в шоке от возможностей своего детища )))
ну если вы на полном серьезе излагаете про положительную тэту, то для меня это действительно открытие!
возможно, и для других опционщиков тоже.
калькуляторами пользуюсь разными, но квиковский часто глючит и не совпадает, например, с калькулятором МБ.
можете проверить, опровергнуть или подтвердить мое частное мнение.
если портфель растет или падает ежедневно, то никак ТЭТА не может принимать положительное значение от этого.
но если вам удалось повернуть время вспять, то тогда вы изобрели машину времени.
«Тета купленного опциона отрицательная, никто и не спорит.»
пусть для вас тоже будет открытием — тэта ПРОДАННОГО опциона тоже отрицательная!
«но если вам удалось повернуть время вспять, то тогда вы изобрели машину времени.»
если вы себя чувствуете гением, то мне остается только
удачи в просвещении неофитов на опционном рынке!
нам нужны новые опционщики, и числом побольше.
смотрю ваши ролики с интересом и с познавательной целью.
век живи, век учись!
Когда я пытался писать свой опционный калькулятор (на самом деле, библиотека уже готова, осталось натянуть на нее графический интерфейс), я закладывал ОТРИЦАТЕЛЬНУЮ тэтту для обоих типов опционов, что CALL что PUT — строго согласно формуле Блэка-Шоулза.
На знак тэтты влияет только НАПРАВЛЕНИЕ СДЕЛКИ. т.е. для проданного опциона тэтта будет положительна, для купленного — отрицательна. Затем, для всего портфеля опционов значения всех греков для каждой из цен БА складываются, и получается итоговая кривая профиля P/L, а также всех греков в зависимости от цены БА.
«я закладывал ОТРИЦАТЕЛЬНУЮ тэтту для обоих типов опционов, что CALL что PUT — строго согласно формуле Блэка-Шоулза.»
правильно, все по классике.
«На знак тэтты влияет только НАПРАВЛЕНИЕ СДЕЛКИ. т.е. для проданного опциона тэтта будет положительна, для купленного — отрицательна.»
тоже верно, но это уже речь про вариационную маржу для контрагентов сделки.
По теории и практике ВРЕМЕННАЯ стоимость (ТЭТА) только убывает каждый день — «время не повернуть назад» (((
Поэтому согласиться с тезисом ТС
«тут важно понимать что тета может даже менять знак если базактив меняется в цене» нельзя!
Нарушена причинно-следственная связь в самом понятии тэты.
да, просто нужно точнее выражать свои мысли.
Надеюсь, всем, кто прочитал нашу дискуссию, будет полезно.
ТС спасибо за ролик!