Что покупать при 13% ставке ЦБ?

Ключевая ставка теперь 13%. Какие активы интересны при высокой ставке?

💬 Вчера ЦБ повысил ключевую ставку на 1%, а Э. Набиуллина сказала: «Мы будем удерживать ключевую ставку на повышенном уровне в течение достаточно продолжительного времени, необходимого для устойчивого снижения инфляции и инфляционных ожиданий».

Ключевая ставка – важнейший экономический индикатор. Чем выше ключевая ставка, тем дороже деньги в экономике, менее доступны кредиты, что снижает потребительскую активность, тормозит спрос и сдерживает цены (инфляцию). Проблема в том, что высокая ключевая ставка сдерживает развитие экономики.



❓ Может ли быть ставка повышена еще?

Может, но ненамного. По словам главы ЦБ, в базовом сценарии средняя ставка за остаток 2023 года составит 13–13,6%, в следующем году — 11,5–12,5% годовых.

Я считаю, что ставка не будет удерживаться на таком высоком уровне больше, чем 4-5 месяцев. Если мы посмотрим на историю, то резких быстрых повышений ставки было 3 — в декабре 2014 году ставка была повышена с 9,5% до 17%, уже в июле 2015 года ставка была 11,5%; в марте 2022 года с 9,5% до 20%, уже в июле ставка была 8%. И вот сейчас третий такой случай за последние 10 лет.

Именно по причине временного повышения ставки, я не жду смены растущего тренда на фондовом рынке несмотря на то, что облигации дают большую % доходность в текущий момент, чем средние дивиденды российских компаний.

➡Какие активы интересны при текущей высокой ставке?

1) Стали еще интереснее фонды ликвидности, как место парковки кэша под покупки на брокерском счету. Я писал про один из фондов ликвидности ($LQDT). Доходность фонда за вычетом комиссии на управление, комиссии при покупке / продаже и налогов около 11,5% годовых с возможностью достать деньги в любой момент. Про фонд денежного рынка вот тут (https://t.me/Vlad_pro_dengi/444).

2) Ненамного будут повышены ставки по вкладам, как подушка безопасности – хорошо.

3) Дальние ОФЗ, которые сейчас просели тоже могут быть возможностью, в момент снижения ставки «тело облигации» (т.е. текущая рыночная стоимость будет восстанавливаться).

4) Точечно акции. Многие сейчас смотрят на дивидендную доходность, кто из компаний может заплатить более 13% дивидендов? У меня есть 3 решения.

-Лукойл — до 1 100 руб. дивидендами (до 17% от текущих цен); мой обзор вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/452 
— Транснефть – до 25 000 руб. дивидендами (до 16,5% от текущих цен); мой обзор вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/466
— Сургутнефтегаз П — до 16 руб. на 1 акцию (до 30% от текущих цен, вот тут аккуратнее, да, если доллар будет 95 руб., 30% дивидендами вам заплатят, но есть риски того, что гэп может закрываться несколько лет); мой обзор вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/413

Ждем решения Транснефти по сплиту, совет директоров компании проходил вчера. Подпишитесь на мой полезный канал, чтобы читать больше аналитических статей, всем рад: t.me/Vlad_pro_dengi 

Хороших выходных!