Результаты ИК Иволга Капитал как организатора облигационных размещений за август. Портфель облигаций в обращении 17,7 млрд р., месячный накопленный купонный доход 200 млн р.

Портфель облигационных выпусков в обращении (выпусков, организованных Иволгой и еще не погасившихся или не ушедших в дефолт) за август увеличился сразу на 1,3 млрд р. до 17,7 млрд р.

Прирост портфеля в обращении с начала 2023 года – 6,5 млрд р. Надеемся до конца нынешнего года довести его до 20 млрд р.

Месячный накопленный купонный доход организованных нами облигационных выпусков в августе наконец достиг круглой отметки 200 млн р.

Доходность вложений во все без исключения и разбора организованные нами облигационные выпуски за период с начала 2019 по август 2023 года (сумма купонов за вычетом дефолтов, деленная на среднюю сумму портфеля, увеличенную на сумму дефолтов) – всего 3,9% годовых. Слишком много было дефолтных потерь в 2022 году. Если не произойдет новых дефолтов, то до конца 2023 года она уже примерно достигнет 6% годовых (в среднем за 5 лет). А в 2024 году даже с возможными дефолтами среднегодовая доходность портфеля в обращении за уже 6 лет его существования, скорее всего, окажется между 8 и 10%.

В портфеле организованных нами облигационных выпусков первые строчки занимают:
• АПРИ Флай Плэнинг, 2,75 млрд р., 15,5% портфеля,
• Лизинг-Трейд, 2.0 млрд р., 11.3%,
• МФК Фордевинд, 1,3 млрд р., 7,3%,
• МФК ЛаймЗайм, 1,25 млрд р., 7,1%,
• ГК Страна Девелопмент, 1,23 млрд р., 6,9%.
Всего же в портфеле в обращении 24 эмитента.

Сложности и риски. Август был неприятно насыщен на новости. МФК Эйрлоанс (облигации Kviku) получила предписание от Банка России, Агрофирма-Племзавод Победа и МФК Быстроденьги по разным причинам побывали в техническом дефолте. У Быстроденег проблема была строго инфраструктурной и незначительной. Эйрлоанс тоже пока не кажется особенно рискованной историей. За Победой наблюдаем внимательно в течение сентября. Есть надежды, что компания продолжит нормально вести бизнес и сохранит кредитоспособность.

Наиболее рискованной позицией в портфеле в обращении продолжаем считать строительную компанию Литана.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.