Индекс доллара восстановился до отметки 103,5 пункта

По итогам прошедшей недели индекс доллара показал подъем еще на 0,64% против роста на 0,9% неделей ранее. Выйдя в район 103,4 пункта индекс DXY нивелировал всю ту просадку, которая имела место в первой половине июня. Курс доллара растет пятую неделю подряд, чего не наблюдалось уже 15 месяцев.

Доллар поднимается в цене на фоне сильных данных статистики, указывающей на то, что устойчивость экономики США может подтвердить необходимость повышения процентных ставок и их удержания на высоком уровне на более длительный срок. Также индекс доллара выигрывает от роста рыночных ставок и беспокойств вокруг экономики Китая. Тема довольно слабых экономических показателей Китая вызывает опасения по поводу роста глобальной экономики, что приводит к повышению спроса на защитные активы, в том числе и доллар.

Протоколы июльского заседания ФРС, опубликованные на прошедшей неделе показали, что в прошлом месяце мнения чиновников разделились в отношении необходимости дальнейшего повышения ставок, некоторые ссылались на риски для экономики в случае слишком резкого повышения ставок. Тем не менее, большинство руководителей ФРС на прошлом заседании по-прежнему видели серьезные инфляционные риски, которые могут потребовать новых повышений ставки. Риторика представителей Федрезерва, выступавших на прошлой неделе, была довольно ястребиной. Однако некоторые из выступавших членов FOMC преимущественно высказывались в контексте сохранения достигнутого уровня ставки на продолжительное время. Все это также поддерживает силу доллара.

Баланс ФРС за прошедшую неделю сократился на $67 млрд против роста на $1 млрд неделей ранее. Сейчас он составляет $8,197 трлн. С максимумов ($9,015 трлн) баланс ФРС сократился на $818 млрд. 

Из статистики, выходившей на прошлой неделе в США, можно выделить следующую. Розничные продажи в июле выросли на 0,7% (м/м), что больше прогнозов роста на 0,4% (м/м) и результатов роста в предыдущем месяце на 0,3% (м/м). Это повысило риски роста потребительской инфляции и, возможно, даст ФРС больше возможностей для дальнейшего повышения процентных ставок.

Эти данные усилили ожидания того, что ФРС может подумать об очередном повышении процентных ставок в сентябре, чтобы подавить инфляционное давление, создаваемое высокими расходами. На долю потребительских расходов приходится как минимум 70% американского ВВП. Расходы американцев на еду, топливо и промышленные товары — один из основных источников инфляционного давления наравне с заработной платой.

Между тем, отчет Минтруда США, также обнародованный во вторник, показал максимальный с мая 2022 года рост стоимости импорта в стране. Импортные цены в июле увеличились на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем после снижения на 0,1% месяцем ранее. Цены на импортное топливо выросли на 3,6%. В годовом выражении стоимость импорта уменьшилась в июле на 4,4%, слабее, чем месяцем ранее (-6,1%). Кроме того, были опубликованы данные по индексу производственной активности NY Empire State за август, которые показали результат в -19 пунктов, против 1,1 пункта в июле и прогнозов в -1 пункт. Индекс деловых настроений в строительстве жилых домов от NAHB в августе составил 50 пунктов, что заметно ниже уровня 56 пунктов месяцем ранее и прогнозов также в 56 пунктов.

В июле число домов, строительство которых было начато в США выросло на 3,9% относительно предыдущего месяца и составило 1,452 млн (ожидалось 1,448 млн). Количество разрешений на строительство новых домов, выданных в США в июле, повысилось на 0,1% — до 1,442 млн (ожидался рост до 1,463 млн). Промпроизводство в США за июль поднялось на 1% (м/м), но поскольку данные за прошлые месяцы пересмотрели вниз, годовая динамика осталась отрицательной -0,2% (г/г). Недельные заявки на пособие по безработице снизились до 239 тыс. по сравнению с 250 тыс. неделей ранее, что свидетельствует о сохранении устойчивости рынка труда. Сильный рынок труда дает ФРС больше возможностей для дальнейшего повышения процентных ставок. Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился с июньского уровня 106,2 пункта до уровня 105,8 пункта в июле. Это  шестнадцатый месяц падения подряд LEI. 

На предстоящей неделе стоит обратить внимание на следующую статистику по США:

• 22 августа — продажи на вторичном рынке жилья за июль;
• 23 августа — индекс деловой активности в производственном секторе от S&P Global (предв.) за август; индекс деловой активности в сфере услуг от S&P Global (предв.) за август; продажи на первичном рынке жилья за июль;
• 24 августа — первичные заявки на пособия по безработице за неделю; заказы на товары длительного пользования за июль; индекс деловой активности от ФРБ Чикаго за июль;
• 25 августа — индекс доверия потребителей от Мичиганского университета (окончат.) за август. Также с 24 по 26 августа пройдет ежегодный симпозиум мировых центральных банков в Джексон-Хоул.

Андрей Маслов, аналитик ФГ «Финам»