Изображение блога
Андрей Х.
Андрей Х. Блог компании Иволга Капитал
15 августа 2023, 07:49

Портфель ВДО (21,5% за 12 месяцев). Можно и попАдать

Портфель ВДО (21,5% за 12 месяцев). Можно и попАдать
На фондовом рынке снижение. Давно ожидалось и ограничить его одной сессией, видимо, не позволит Банк России. Хотя подробности от него в 10-30 Мск.

Портфель PRObonds ВДО за вчера снизился на 0,4%. В абсолютных величинах ерунда, однако мы успели отвыкнуть и от такого. В накопленных результатах снижение еще не заметно. За 12 месяцев портфель принес 21,5%, с начала 2023 года – 12,2% (или 17,5% годовых).

Зато внутренняя доходность портфеля (аналог облигационной доходности к погашению) вчера скакнула сразу на +0,7%. Правда, всего до 13,8%.

Портфель ВДО (21,5% за 12 месяцев). Можно и попАдать

Дюрация портфеля (срок возврата вложенных денег) – ровно 1 год. И вроде бы при этой единице 1% роста доходности должен быть равен 1% проценту снижения цены. У нас диспропорция: рост доходности почти вдвое больше, чем снижение цены. Уловка простая: в портфеле есть денежная часть, размещаемая в сделках РЕПО с ЦК. Их доходность выросла вчера (до 8,7% для нас) и, верится, вырастет сегодня (надеемся, до 9-10%). Но она не сопровождается падением цен, как это свойственно облигациям. Причина, почему мы не используем для размещения свободных денег короткие ОФЗ и им подобное.

Портфель ВДО (21,5% за 12 месяцев). Можно и попАдать

Денег в портфеле почти 21% (в портфелях ДУ, которые ведутся по той же стратегии, но более консервативно, около 30%) от активов. Дюрация минимальна. Кредитный рейтинг – между BBB и BBB+, ближе к BBB+. Можно и попадать. Потери должны оказаться малочувствительными и при должной сноровке будут дополнены возможностями купить что-то хорошее и вновь недорогое.

_____________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой (https://ivolgacap.ru/upload/medialibrary/Probonds_methodology.pdf). Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.


Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Подписаться на ТГ Чат ИнвесторовYOUTUBE | VK | Сайт
8 Комментариев
  • Sergio Fedosoni
    15 августа 2023, 07:55
    Утро доброе, а есть мысли по ставке??
    Вызывает опасение, что мы наблюдали вчера ложную коррекцию
      • Sergio Fedosoni
        15 августа 2023, 08:29
        Андрей Хохрин, а будет должный эффект от 10??? вот не уверен — 11-12 еще похоже, но это много для экономики

  • Сергей Нагель
    15 августа 2023, 08:25
    Только и остается пожелать удачных покупок!!! Кэш в должном количестве позволяет при удобном случае перейти в новое качество активов иллюстрируя действие законов диалектики😁😁
  • Кактус
    15 августа 2023, 09:10
    А вы до последнего дня размещали доллары в КСУ? Ставка сильно вчера снизилась? Можно ли это было считать сигналом резких перемен?
    Похоже, утренний Орешкин был лучшим индикатором.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн