Ослабление рубля происходит на фоне значительного оттока иностранной валюты и ухудшения условий внешней торговли — Bloomberg

Падение российского рубля не связано с чем то особенным. Ослабление национальной валюты происходит на фоне значительного оттока иностранной валюты и ухудшения условий внешней торговли, поскольку санкции в связи с военным конфликтом на Украине сказываются на экономике.

Рубль ослаб на 23% по отношению к доллару в этом году, что возвело его в тройку худших валют развивающихся рынков с турецкой лирой и аргентинским песо. Рубль торговался ниже 97 за доллар в среду и приближается к 100 за доллар, уровень, который в последний раз наблюдался в течение первого месяца после того, как президент Владимир Путин отдал приказ о начале СВО в феврале 2022 года.

Ожидается, что профицит счета текущих операций — грубо, это разница между экспортом и импортом — будет близок к нулю в июле после того, как в июне он стал отрицательным, показывают оценки Bloomberg Economics. Банк России должен опубликовать данные за июль в среду.

Председатель Центрального банка Эльвира Набиуллина неоднократно указывала на ухудшение условий внешней торговли как на основную причину обвала рубля, исключая интервенцию для поддержки обменного курса. Валюта упала в цене почти вдвое по сравнению с прошлогодним пиком, который был достигнут после введения жесткого контроля над капиталом. Нынешнее падение происходит на фоне увеличения государственных расходов, падения доходов от энергетики и стремления россиян размещать средства на зарубежных счетах.

Последние данные ЦБ показали, что в июне крупные российские экспортеры продали на рынке 84% своей валютной выручки. Но их доходы — ключевой источник твердой валюты для России после начала СВО — сократились до 6,9 млрд долларов в июле с 16,8 млрд долларов за тот же период прошлого года.

В то время как потоки импорта остаются стабильными, ограничения на продажу энергоресурсов Россией, в том числе потолок цен на нефть, направленный на ограничение способности РФ поддерживать военные расходы, привели к неуклонному сокращению экспорта. В сочетании с увеличением доли рубля в торговле снижается приток СКВ.

Негативная тенденция не изменилась даже после того, как флагманская российская нефть марки Urals в прошлом месяце превысила ценовой предел, установленный странами Большой семерки.

Если эта тенденция сохранится, то приток иностранной валюты на российский рынок должен постепенно увеличиваться, считает Андрей Кочетков, аналитик ФК «Открытие Банк» в Москве. Тем не менее, падение курса рубля происходит не только из-за ухудшения торгового баланса, поскольку «имеет место отток капитала, в том числе вывод денег уходящими иностранными компаниями», сказал он.

Данные ЦБ, опубликованные в понедельник, показали, что депозиты граждан России в иностранных банках выросли в июне более чем на полтриллиона рублей, что является максимальным показателем с декабря. Объем российских денег, находящихся за рубежом, по состоянию на 30 июня достиг 6,4 трлн рублей (66 млрд долларов).

По словам экономиста Bloomberg Economics Russia Александра Исакова, рубль может получить дополнительную поддержку в ближайшие месяцы, если центральный банк повысит стоимость заимствований до 9,5%, а власти снизят расходы.

Банк повысил свою ключевую процентную ставку на процентный пункт до 8,5% в прошлом месяце, что стало первым повышением после чрезвычайных мер, введенных сразу после начала СВО, поскольку политики отреагировали на инфляционные риски, связанные с государственными расходами, санкциями и нехваткой рабочей силы, вызванной частичной мобилизацией.

Рубль лишился последнего источника поддержки, который он имел от регулярных продаж Минфином иностранной валюты, поскольку финансовые власти с августа перешли к покупкам в рамках бюджетного правила.

Психологически важная отметка в 100 долларов за доллар может быть достигнута в ближайшее время, считает Георгий Ващенко, заместитель руководителя исследовательского отдела Freedom Finance Global в Астане.

www.bloomberg.com/news/articles/2023-08-09/ruble-weakens-toward-100-per-dollar-for-first-time-in-16-months