Низкая рентабельность Русагро не стала сюрпризом для рынка - Синара

Компания ROS AGRO (операционный актив — группа Русагро) опубликовала невпечатляющие финансовые результаты за 2К23, продемонстрировав снижение выручки и скорректированной EBITDA.

Так, продажи уменьшились на 10% г/г до 59 млрд руб., что в целом соответствует ранее опубликованным операционным результатам.

Валовая прибыль сократилась на 30% до 12,3 млрд руб., что предполагает снижение валовой маржи в годовом сопоставлении на 6 п. п до 21%.

Скорректированная EBITDA снизилась на 38% г/г до 8,5 млрд руб., а рентабельность по скорректированной EBITDA — на 6 п. п. до 14%.

Снижение скорректированного показателя EBITDA происходило во всех бизнес-сегментах, за исключением сельскохозяйственного, отразив снижение цен реализации.

Чистый долг на конец квартала составил 80 млрд руб., а его отношение к скорректированной EBITDA за предшествующие 12 месяцев — 2,6.

Невыразительные результаты Русагро в 2К23 отразили неблагоприятную ценовую конъюнктуру на многих рынках, где работает Русагро. При этом низкая рентабельность не стала сюрпризом, так как компания ранее опубликовала операционные результаты. Соответственно, мы рассматриваем новость как нейтральную.

Белов Константин
ИБ «Синара»