Банк Японии шокирует финансовые рынки, ослабив контроль над доходностью облигаций - Bloomberg

Банк Японии заявил, что будет покупать 10-летние JGB под 1% каждый рабочий день посредством операций с фиксированной процентной ставкой, если только не будут поданы иные заявки — шаг, который эффективно расширяет его таргетируемый коридор доходности еще на 50 базисных пунктов.

В политическом заявлении Банк Японии заявил, что «продолжит допускать колебания доходности 10-летних JGB в диапазоне около плюс-минус 0,5 процентных пункта от целевого уровня».

Тем не менее, Банк Японии сохранил свою краткосрочную процентную ставку на уровне -0,1% после двухдневного заседания. Он также повысил свой медианный прогноз инфляции до 2,5% на 2023 финансовый год после своего июльского заседания по сравнению с прогнозом в 1,8% в апреле.

Глава Банка Японии Кадзуо Уэда был вынужден ужесточить свою денежно-кредитную политику, поскольку инфляция постоянно превышает целевой показатель в 2% в течение 15 месяцев подряд, а заработная плата, наконец, начинает расти после многих лет стагнации.

Однако центральный банк заявил, что инфляция замедлится к концу этого года — мнение, которое разделяет правительство Японии.

В пятницу Банк Японии также понизил медианный прогноз инфляции на 2024 год до 1,9% с 2% ранее, сохранив прогноз на 2025 год на уровне 1,6%.

Доходность эталонных облигаций и валюта Японии выросли, а ее основные фондовые индексы упали после того, как центральный банк ослабил свою политику контроля кривой доходности, что вызвало слухи о дальнейшей нормализации монетарной политики.

Доходность 10-летних облигаций подскочила на 13 базисных пунктов, преодолев предыдущий предел в 0,5% после того, как Банк Японии заявил, что будет проявлять больше гибкости в политике управления кривой доходности. Центральный банк заявил, что будет покупать 10-летние облигации с доходностью 1% каждый рабочий день, отойдя от предыдущего предела фиксированной ставки. Иена выросла на 1% по отношению к доллару, отыграв предыдущие потери.

Этот сдвиг, первая корректировка Банка Японии с декабря, произошел после того, как большинство экономистов предсказывали, что он не внесет никаких изменений в свою сверхмягкую денежно-кредитную политику. Если самый «голубиный» крупный центральный банк мира двинется в сторону нормализации, это будет иметь серьезные последствия для глобальных финансовых потоков. Японские инвесторы являются крупнейшими иностранными держателями государственного долга США, а также владеют значительным количеством европейских и австралийских облигаций, помимо других активов.

Некоторые инвесторы также обеспокоены тем, что более высокая доходность внутри страны может привести к тому, что японские учреждения продадут зарубежные активы и вернут эти деньги домой.

Доходность 10-летних облигаций в Австралии выросла на 18 базисных пунктов после решения Банка Японии, а в Новой Зеландии — на 9 базисных пунктов.

Банковские акции в Токио были среди небольшой группы японских акций, которые выросли: акции Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. выросли более чем на 5%, поскольку трейдеры сделали ставку на нормализацию политики.

Трейдеры ранее также усилили защиту от роста иены, показывая, насколько больше они платят за хеджирование роста японской валюты по сравнению с хеджированием от ее падения. Этот показатель достиг самого высокого уровня за последние три года.

Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на два базисных пункта до 4,02%, добавив к росту на 13 базисных пунктов в четверг, когда Nikkei сообщил о планируемом изменении YCC. Индекс доллара Bloomberg мало изменился.

Китайские акции в Гонконге выросли во главе с акциями технологических компаний на новых признаках ослабления репрессивных мер в технологическом секторе. Регулирующие органы обратились к крупнейшим технологическим фирмам страны с просьбой предоставить тематические исследования успешных инвестиций в стартапы.

Сегодняшнее изменение основных настроек политики таргетирования кривой, вероятно, позволит Уэде утверждать, что новое руководство по диапазону было техническим шагом, направленным на повышение устойчивости его стимулов, а не шагом к неминуемой нормализации политики. Но он столкнется с серьезной коммуникационной задачей на брифинге позже в пятницу и в ближайшие дни, чтобы доказать, что этот шаг не просто еще один шаг к концу политики контроля над кривой доходности.