Как изменился кредитный портфель за год?

Ранее мы смотрели на результаты банковского сектора через призму валютной переоценки. В этой статье обратимся к текущим темпам кредитования и посмотрим, как изменился кредитный портфель сектора за год и рост каких сегментов может замедлиться во 2-м полугодии 2023 года.

Лидером роста остается ипотека

В 2023 году ипотечные кредиты остаются самым значительным драйвером роста кредитного портфеля. С начала 2023 года до конца мая они выросли на 8,7%. А доля в общем кредитном портфеле + ценные бумаги сохранилась на уровне 10% с 2022 года. Исходя из среднего диапазона прогнозов Банка России темпы роста выдачи ипотеки замедлятся до 0,8% м/м против значения 1,6% за период с января по май 2023 г. Мы ожидаем, что одним из факторов замедления послужат новые ограничения от Банка России, которые начнут действовать с июня.

Потребительское кредитование отставало в начале года

Первые несколько месяцев 2023 года потребительское кредитование росло со средним темпом 0,5% м/м, но во втором квартале ускорилось до 1,4% м/м. Одной из ключевых причин восстановления является нормализация потребительской активности к докризисным нормам. С начала года к маю потребительское кредитование выросло на 5,4%, и мы ожидаем, что высокие темпы роста сохранятся до конца года и будут в среднем составлять ~1,5%-2% м/м, то есть выше текущих. Основная цель введения новых ограничений Центробанком с 1 июня — охладить рынок недвижимости, поэтому ограничения в других сегментах потребительского кредитования минимальны. Можно ожидать дальнейшее восстановление этого сегмента во 2-м полугодии.

Импульс в корпоративном кредитовании заканчивается

Займы юрлицам в кризисном 2022 году росли почти на уровне ипотеки, поэтому на конец мая 2023 года они вытеснили потребительское кредитование и сейчас занимают 41,8% в общем кредитном портфеле против 41.1% годом ранее. Банки кредитовали различные отрасли, но по большей части капиталоемкие. Немаловажным драйвером являлся рынок жилья — на него шло около 15%-25% ежемесячного объема финансирования. Мы ожидаем, что во второй половине 2023 года темпы роста корпоративного кредитования в среднем могут замедлиться до ~0.5% м/м, поскольку основной рост уже отыгран в начале года.

Доля ценных бумаг выросла

Во время экономических шоков банки размещают свои средства в более ликвидные и менее доходные инструменты. Одним из основных таких инструментов являются облигации. В мае 2023 года их доля в общем кредитном портфеле выросла с 12,1% до 12,8%. На текущий момент банки продолжают быть активными покупателями на аукционах Минфина (60% майского размещения было выкуплено банками). Несмотря на позитивные ожидания относительно роста ВВП в 2023 году, доля ценных бумаг может сохраниться на текущем уровне до конца этого года, поскольку основной приток на депозиты ожидается во 2-м полугодии, а единственный растущий сегмент по сравнению с 1П 2023 г. — потребительское кредитование. То есть избыточное фондирование пойдет на покупку облигаций, или общая закредитованность экономики вырастет выше текущих прогнозов ЦБ.

Вывод

В кредитовании сохраняются высокие темпы роста в ритейл-сегменте, но идет снижение в корпоративном секторе. Лидером роста остается ипотека. В целом темпы кредитования, кроме потребительского сегмента, могут замедлиться во 2П 2023 г., и тогда избыточное фондирование банки будут направлять на покупку менее рентабельных ценных бумаг.

Алекпер Мамедов, Senior Analyst