Финансовый Архитектор
Финансовый Архитектор личный блог
16 июля 2023, 01:03

Необычные результаты: БПИФ на золото vs слитки vs монеты

И так, коллеги, совершенно логичным продолжением темы золота является написание статьи о вложении в биржевое золото. Однако, я решил пойти дальше и сравнить биржевые фонды на золото с вложениями в физические слитки и монеты. Результаты, надо сказать, меня удивили.

На Московской бирже торгуется 5 фондов на золото:

* GOLD от ВИМ инвестиции
* TGLD от Тинькофф,
* AKDG от Альфы,
* SBGD от Сбера,
* RCGL от Рафика.

Фонд GOLD инвестирует в физические золотые слитки, которые хранятся в специализированном хранилище банка ВТБ, остальные фонды покупают на бирже контракт GLDRUB_TOM, по которому на металлический счет управляющий компании, который открыт в НКЦ (Национальный клиринговый центр), зачисляется золото. При этом золотые счета НКЦ обеспечены реальным физическим золотом, которое хранится на территории России в хранилищах НКЦ, и может быть выдано в виде слитков по запросу владельца счета.

Так как четыре из пяти фондов инвестируют в один и тот же инструмент, в теории, результаты фондов должны были бы отличаться друг от друга только на размер взимаемой ежегодной комиссии, а на практике смотрите сами:

Необычные результаты: БПИФ на золото vs слитки vs монеты
Сравнение изменения цен на «золотые» БПИФ по состоянию на 13.07.2023 за период 1 месяц, 3 месяца, 6 месяцев, 12 месяцев, в качестве эталонной цены взят контракт GLDRUB_TOM, относительно него идет сравнение динамики цены фонда в колонке "% к бирже".

Фонды показывают на удивление разную динамику, в меньшей степени зависящую от комиссии и в большей степени зависящую от чего-то еще. По всей видимости, это может быть связано с такими факторами как неравномерный закуп базового актива в фонд (я сравнивал по ценам закрытия дня, а фонд покупает скорее всего внутри дня).

Но больше всего удивляет скачкообразная динамика фонда GOLD от ВИМ (он же ВТБ), который держит слитки в банке ВТБ. За 6 месяцев фонд обогнал бенчмарк (эталон) на 3,12% и отстал за 12 месяцев на 8,28%. Пора ли кидаться тапками в ВТБ? Я посмотрел динамику с наиболее ранней доступной даты котировок (04.06.2020) и сравнил ее с эталонным GLDRUB_TOM — разница за 3 года 0,06% в пользу GLDRUB_TOM, невероятная точность, которая, как мне кажется, скорее всего случайна.

На этом я не успокоился и решил продолжить сравнение, на этот раз с динамикой цен на золотые слитки весом 1000г и монетой «Георгий Победоносец» весом 7,78г (здесь надо понимать, что цифры могут отличаться в зависимости от покупателя актива, однако для расчетов использовались реальные цены выкупа). Цифры меня снова удивили:

Необычные результаты: БПИФ на золото vs слитки vs монеты
К данным предыдущей таблицы добавилась динамика выкупных цен на золотые слитки весом 1000г в Сбербанке и учетных цен ЦБ РФ на золото (выкуп монет возможен по максимально приближенной цене к указанной).

На горизонте шести месяцев физическое золото и в слитках, и в монетах обошло по своей динамике биржевые фонды, что заставляет меня несколько переосмыслить свое отношение к высокому спреду между покупкой и продажей золота в монетах и слитках, так как на тот же размер спреда для физического золота фонды могут отстать от бенчмарка.

На горизонте двенадцати месяцев мне не удалось найти цены на слитки, но монеты проиграли бенчмарку GLDRUB_TOM, как и все фонды.

К сожалению, далеко не все брокеры позволяют приобретать GLDRUB_TOM, а те, что позволяют, могут (но не все) взымать высокие комиссии до 2% за сделку (мы снова приближаемся к спреду для покупки физического золота). Дополнительно отмечу, что при реализации БПИФ с прибылью в качестве налогового агента выступает брокер, а при операциях с GLDRUB_TOM необходимо самостоятельно подавать декларацию, как и при операциях с физическим золотом.

В завершении статьи никакие выводы не публикую, все выводы каждый сделает самостоятельно.

Понравилась статья? Ставь лайк и подписывайся, чтобы не пропустить новые полезные статьи по финансам!
Мой канал на Дзен: Механика Капитализма

Все написанное в статье не является инвестиционной / индивидуальной инвестиционной рекомендацией или призывом покупать / продавать какие-либо финансовые инструменты. Все инвестиционные решения вы принимаете самостоятельно.

19 Комментариев
  • Игорь Жуков
    16 июля 2023, 07:09

    2% это комиссия в помойных Тинькофф Инвестициях.

    Я плачу 0.15% комиссии на GLDRUB_TOM.

    Возможно есть и меньше, я не проверял всех брокеров...

    • Ирина Чернецова
      16 июля 2023, 11:54
      fsb4000, у Открытия было 0,08%, а потом втихую подняли в 10 раз и стало 0,8%. Соответственно, позиция набиралась с комиссией 0,08%, а продавать приходится с комиссией 0,8%. Я так и не поняла, это жадность Открытия была, или биржа подняла какие-то свои комиссии.
      • Игорь Жуков
        16 июля 2023, 13:07

        Ирина Чернецова,  возможно жадность Открытия.

        В АК Барсе вот так:

        Вообще тут 14 брокеров всего, интересно узнать у кого какая комиссия...

        www.moex.com/s1142

      • СергейК
        16 июля 2023, 21:23
        Ирина Чернецова, тут всё зависит от тарифа между прочим. 
    • fsb4000, это какая-то мистическая тайна, насчёт причин существования Тинькоффских фондов, не только на золото причём. Ощущение, что они существуют просто для наивных глупых людей, они просто паразитируют на них.
  • Роман Панько
    16 июля 2023, 09:35
    При инвестировании в золото абсолютно логичным является поход на местную монетную барахолку для начала, чтобы понимать ликвидность реальных монет … Второй этап наверное это выход на мелкооптового посредника. Вообщем отнеситесь к золоту  как к физическому товару .
    А банки пусть торгуют между собой …
      • Роман Панько
        17 июля 2023, 09:32
        Финансовый Архитектор, вы получали в банке когда либо индивидуальный прайс? Связи нужны на уровне директора  банка …
  • Alexide
    16 июля 2023, 10:13
    Год назад ВТБ держал 32% средств из фонда на золото в дебиторской задолженности. Вот доходность фонда сильно отстала от бенчмарка.

    Погуглите статью: «В чем убогость российских фондов (история 3) — куда пропало золото из фонда на золото?»

    После подобных махинаций у меня нет такого доверия к фондам на активы.






  • Cash
    16 июля 2023, 10:24
    «При этом золотые счета НКЦ обеспечены реальным физическим золотом, которое хранится на территории России в хранилищах НКЦ, и может быть выдано в виде слитков по запросу владельца счета.»

    Разве есть заключение независимого аудитора о наличии реального физического золота в хранилищах НКЦ? Или джентельмены должны верит на слово?
    Кто-нибудь из инвесторов в GLDRUB_TOM получал по своему требованию золото в виде слитков?
      • Cash
        16 июля 2023, 11:44
        Финансовый Архитектор, а зачем по-Вашему нужен аудит? Если для Вас лично он не нужен, а достоточно «честного слова джентльменов с Мосбиржи», тогда да, имеете право верить…
      • axdrv
        16 июля 2023, 12:20
        Финансовый Архитектор, не только лишь всем
  • Во-1 золото я бы не рассматривал как первоочередной инструмент.
    Во-2 наличие аж 6 одинаковых инструментов, которые причём показывают такую динамику, говорит о том, что некоторые бессовестно паразитируют на частных инвесторах.
  • Himmel
    16 июля 2023, 21:19
    Март 2022 года ничему не учит?
    Золото это металл, которые можно подержать в руках, всё остальное — херня

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн