Ослабление рубля может поддержать прибыль Акрона - Газпромбанк Инвестиции

Акрон выпускает больше, но цены не растут. Один из крупнейших производителей удобрений в России — Акрон  — представил производственные результаты за первое полугодие текущего года.

Рост почти по всем направлениям… Производство аммиака выросло на 7,8%, до 1,5 млн тонн.

Выпуск азотных удобрений вырос на 12,4%, до 2,88 млн тонн, из них:

-аммиачная селитра: снижение на 13%, до 1,1 млн тонн;

— карбамид: рост на 17,5%, до 975 тыс. тонн;

— карбамидо-аммиачная смесь (КАС): рост на 64,1%, до 751 тыс. тонн.

Объем производства NPK (комплексные удобрения) вырос на 3,2%, до 1,19 млн тонн.

…но не по ценам. Однако, несмотря на рост производства, цены на продукцию компанию сильно сократились по отношению к прошлому году. Например, большую часть первого полугодия прошлого года цены на карбамид были выше $600–800 за тонну, тогда как в текущем году они находятся даже ниже диапазона $400–500 за тонну.

Цены на аммиак в первой половине прошлого года уходили даже выше $1000 за тонну, а в текущем году уходили даже ниже $400 за тонну. Стоимость аммиачной селитры в первом полугодии прошлого года поднималась вплоть до $900 за тонну. В первой половине текущего года средняя цена находилась в диапазоне $300–400 за тонну.

Мы нейтрально смотрим на акции Акрона. Ослабление рубля может поддержать рублевую прибыль Акрона, учитывая значительную долю экспорта в общей выручке. Однако рост производства не компенсирует снижения цен относительно прошлого года на десятки процентов. К тому же на бизнес может повлиять изменение механизма работы экспортных пошлин, который сейчас находится на рассмотрении.

«Газпромбанк Инвестиции»