Изображение блога
БКС Мир Инвестиций
БКС Мир Инвестиций Блог компании БКС Мир инвестиций
13 июля 2023, 14:34

До исторических максимумов ближе, чем кажется

Прошлогодний провал в акциях все еще кажется огромным: до абсолютного пика Индексу МосБиржи расти почти 50%. Но это без учета дивидендов и девальвации.

Как сейчас растет рынок

В недавнем обзоре мы смотрели на динамику российского рынка в долларах (по индексу РТС), чтобы понимать, какой тренд в акциях сформировался вне привязки к курсу рубля. Но есть еще и фактор дивидендов.

Инвестировать в чистый рост Индекса МосБиржи практически невозможно: большинство голубых фишек — это дивидендные бумаги, и выплаты по ним на общем графике просто не отображаются.

Зато их хорошо видно в Индексе полной доходности (MCFTR), который ведет себя как реальный портфель из акций: если приходят дивиденды от каких-то компаний, он их сразу реинвестирует пропорционально во все акции индекса.
До исторических максимумов ближе, чем кажется

Сколько еще расти

С учетом дивидендов (MCFTR) рынок 1,5 года назад падал с пиковых уровней 2021 г. на 51% и затем вырос на 60%. «Голый» индекс МосБиржи терял до 60% и с того времени прибавил 72%.

С точки зрения реального инвестора, у которого все это происходило непосредственно на его счете, это значит следующее: портфель восстанавливается быстрее, чем рынок в среднем.

Это видно по тому, сколько рынку осталось расти до абсолютных максимумов. У Индекса МосБиржи исторический пик около 4300 пунктов (еще +49%), у Индекса полной доходности на 8125 пунктах (+29%).

До исторических максимумов ближе, чем кажется


Когда акции восстановятся

Учитывая, что размер ожидаемой дивидендной доходности на ближайший год составляет порядка 8%, этого может оказаться достаточно, чтобы MCFTR обновил свой исторический максимум менее чем через год.

То есть инвесторы, которые купили все свои акции на пике 2021г., с тех пор из них не выходили и ничего не докупали (не усреднялись), скорее всего, выйдут в плюс до наступления следующего лета.

И это худший сценарий, ведь большинство заходило в рынок ниже исторического максимума. Если вы докупались голубыми фишками хотя бы раз в квартал, то за 1,5 года заработали на этом более 25%.

Если у вас половина портфеля была куплена в ноябре 2021 г. (экстремально дорого), а вторая половина уже после (по средней цене раз в квартал), то с учетом дивидендов для выхода в плюс вам осталось расти всего 5%.

Есть ли потенциал у рынка

Новые взлеты и падения на графике всегда выглядят более сильными, чем в прошлые годы. Это связано с ростом расчетной базы: чем больше пунктов в индексе, тем больше он их теряет и набирает на каждый 1% изменения цены акций.

Поэтому иногда полезно взглянуть на рынок в логарифмической шкале, которая уравнивает динамику прошлых лет с нынешними. Так, например, можно понять, что в рублях рынок РФ довольно стабильно дает около 18% в год.

До исторических максимумов ближе, чем кажется


 
Сейчас индекс круто забирает вверх и фактически он уже вернулся на свой традиционный исторический трек (в зеленый коридор). При текущих темпах абсолютный максимум 8125 пунктов достижим уже в этом году.

Очевидно, этому сильно помогла девальвация рубля: текущая динамика курсов валют подгоняет российский рынок. Но это также происходит равномерно и уже оформилось в устойчивый тренд.

Как расти вместе с рынком

Недавно мы презентовали стратегию на III квартал, где есть и долго- и среднесрочные акции-фавориты. Их можно взять за основу, если нет желания покупать весь российский рынок целиком.

Таргеты БКС по наиболее перспективным бумагам:

• Татнефть-ао (Покупать. Цель на год: 660 руб. / +34%)
• Сбербанк-ао (Покупать. Цель на год: 350 руб. / +41%)
• Северсталь (Покупать. Цель на год: 1600 руб. / +29%)
• Норникель (Покупать. Цель на год: 22000 руб. / +44%)
• Яндекс (Покупать. Цель на год: 3800 руб. / +55%)

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

5 Комментариев
  • wistopus
    13 июля 2023, 15:31
    Сбербанк-ао (Покупать. Цель на год: 350 руб. / +41%)
    рано или поздно, конечно, возьмет пик (350р) и пойдет и дальше... 
    но глядя на нонешнее поколение трейдунов… дай Бог, чтобы к концу года взяли 300р...

    физики совершенно выдохлися…
  • Анатолий
    13 июля 2023, 15:54
    БКС какие прогнозы давал на 2-е полугодие 2008г? Где можно посмотреть?
    • Денис Панфилов
      14 июля 2023, 20:12
      Анатолий, прогнозы на сайте публикуются у них, там же можно статистику по инвестидеям посмотреть, но на счет 2008-го не уверен, что где-то найдете. А что там за 2008? У них вроде качественная аналитика, на текущий момент по крайней мере. Предположу, что и тогда была норм, раз все кризисы пережили
      • Анатолий
        14 июля 2023, 23:22
        Денис Панфилов, в начале 2008 ВСЕ избушки давали прогнозы на рост, и сейчас у них рост
  • Евгений Демидов
    13 июля 2023, 23:38
    А где в расчетах инфляция?)

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн