stanislava
stanislava Новости рынков
06 июля 2023, 20:28

Текущие цены на цветные металлы нельзя назвать комфортными для российских компаний - Велес Капитал

Цены на цветные металлы (индекс LMEX). Прогноз

Текущие ценовые уровни нельзя назвать комфортными для российских компаний. Так, во 2-м полугодии 2022 г. себестоимость тонны алюминия Русала составила 2 325 долл. на т при текущей стоимости металла на LME 2 142 долл. за т. Конечно, на данный момент себестоимость компании снизилась благодаря девальвации рубля, но в любом случае в текущей ценовой конъюнктуре Русал балансирует на грани рентабельности.

Норникель имеет более высокий запас прочности по рентабельности в сравнении с Русалом. Так, по итогам 2-го полугодия 2023 г. при текущих спотовых ценах на ключевые металлы компании мы ожидаем EBITDA на уровне аналогичного периода 2022 г. И хотя данный уровень находится ниже рекордного 2021 г., рентабельность Норникеля, согласно нашей оценке, по итогам 2023 г. составит достойные 54%. Главным вызовом для компании, на наш взгляд, являются не сами цены, а та тенденция, которая выражается в падающей стоимости цветных металлов. Речь идет о замедлении ведущих мировых экономик под влиянием высоких процентных ставок, которые вполне могут перейти и в 2024 г.
Снижение промышленного и инвестиционного спроса на цветные металлы может помешать Норникелю распродать избыточные запасы готовой продукции, накопленные в прошлом году, что значительно ограничит свободный денежный поток, а следовательно, и возможности компании по выплате дивидендов.
Данилов Василий
ИК «Велес Капитал»

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
1 Комментарий
  • 11 11
    06 июля 2023, 20:38
    Не надо демпинговать, и не придется выкручивать руки курсом доллара.
     Не будет выкручивания рук, появится стимул снижать издержки. Так глядишь и себестоимость наладится.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн