Поиск идей, выбор бумаг. Выпуск №6: финал, суть.

Попробую описать логику процесса поиска, и оценки. Важно понимать, что я не претендую ни на что большее чем на описание куска инструмента мышления. Реальную работу для себя каждый должен сделать сам.

Алгоритм добавления бумаги в портфель может выглядеть вот как:

1. Поиск идей. Через новые технологии в мире, через события в мировой экономике, мире санкций, пошлин и т.д, изменения цен на сырье и иные товары. Ну или просто анализ того о чем говорят.

2. Формирование и поиск бычьих и медвежьих тезисов по бумаге, и привязка их к цене. Здесь крайне важна психология: сформировав какое-то мнение тяжело, хоть и необходимо оставаться(максимально) объективным.

3. Взвешивание тезисов, и разгром несостоятельных. Выделение тех которые имеют большую вероятность реализоваться. Попытки понять ценность бизнеса ДЛЯ вас, без перспективы сдать другому лоху дороже. Достаточно ли дешево это чтобы владеть, и получать распределение прибыли? Или ждать роста прибыли чтобы дожить до распределения когда-нибудь.

4. Взвешивание рисков с остальным портфелем, и принятие решение о допустимой доле бумаги в портфеле с учетом ее рисков, и остальных рисков портфеля, диверсификация сильно снижает риски.

И на самом деле, написав цикл постов и думая о всех своих история икс через призму выступлении, я пришел вот к какому выводу. Все пункты — почти полностью банальность, им можно просто научится как можно научится высшей математике, и/или физике, медицине программированию и т.д. Не значит что это просто, но можно.

И только один пункт остается в плоскости искусства, третий.

Итак, пройдусь по всем пунктам.

I. Поиск идей.

I.I Макро изменения.
Например: перемены в логистике, кто-то на этом может зарабатывать.
Девал — один из крутейших параметров у нас последние лет девять.
Изменения цен на сырье могут сильно влиять на его производителей. Его падение — может сильно влиять на потребителей, например падение цен на кокс и ЖРС может быть вкусным для не интегрированных металлургов, может падение нефти может раздвинуть маржу НПЗ и т.д. Снятие ковид ограничений на круизные лайнеры, авиапром. Особенно круто если такое изменение не просто хорошо влияет на прибыль компании, а прям спасает ее. Тогда это может быть кратник с кучей иксов.

I.II Технические изменения: например внедрение 3д печати(и явно ожидания большего от индустрии в моменте + перехват инициативы Китаем), электрокары и вся эко-нано-био.

I.III тупо хороший бизнес который хорошо устойчиво растет, но не оценен под эти перспективы, например Тинькофф в 2019-2020.

I.IV Но на самом деле это все фигня. Почти все идеи уже кто-то описал и озвучил. Пользуйтесь ими! Желательно услышав что-то относительное новое постараться разобраться быстро. Или быть может от времени цена станет еще лучше, чем дешевле вы купить тем понятно лучше.

I.V Взятие бумаг на радары, переходы в Мечел, Теслу… знание бумаги, общее

****

II. Поиск и формирование всех за и против: менеджмент, переменчивость цен на сырье, долги, политика, стоимость… Все. Думаю в большинстве случаев тут можно обойтись солянкой из чужих мнений. Но своя голова редко вредна.

IV. (да III следующим пунктом)) Надо понимать как добавление бумаги повлияет на устойчивость портфеля, в целом чем больше вес акций в портфеле тем больше(обычно) риск. Туда надо взвесить индустрию, влияние макро событий и т.д.Типа если у вас все компании с кучей долгов вы особенно чувствительны к росту ставки, что плохо. Ну или если у вас весь портфель нефтегаз.

****

III. Это самое сложное и важное. Главный вопрос по сути в следующем: Пи**ят вам, или не пи**ят. Быть или не быть — отдыхает. Если вы хорошо можете отвечать на этот вопрос — вы сможете не купить херню. А если вы что-то купите, и оно не херня — дело уже неплохо. А еще если вы грамотно взвесили за и против МНОГИХ бумаг, и в портфеле у вас лучшее что можно найти — то вы гарантированно будете лучше рынка, и периодически будете ловить иксы. А с небольшим плечом — счет будет творится чудеса. Собственно этим я и занимаюсь последние прилично лет.
* А самый главный вопрос — как понять правда ли перед вами?

Кто(и зачем) будет вам врать?

Ну конечно менеджмент самого эмитента. Помню когда рост выручки 3D печати начал замедлятся CEO одной из компаний рассказывал как у них там фура с огромным дорогим заказом не успела на день, поэтому формально попала в след квартал и это прям % от годовой выручки(может это и была правда, но введение в заблуждение), темп роста выручки сильно замедлился.

Рассказы менеджмента Мечела что они могут обслуживать долг потому что ебида больше процентов по долгу. А то что от амортизация в таком сегменте огромная доля расходов как-то решили промолчать. Но не говорить же что вся наша надежда на улучшения рыночной конъюнктуры, хоть это и так? Ну и для справки ставка сработала, компания жива и все там норм.

Инвест банки. Мне почему то вспомнился проспект по En+ рисовавший золотые горы, и дававший какие-то оценки мультипликаторов ИГНОРИРУЯ не 100% владение Русалом :)

Любом честный и независимый блогер может писать от позы, и самообманываться, или быть жертвой вышеописанных. Тут наверное обойдемся без конкретных примеров)Но Теслу например или игнорировали или хаяли примерно ВСЕ в 2019г.
Может быть ваш брокер в интересах которого чтобы вы просто совершали сделки, и платили комиссию.

Но опять же. Это все фигня. Самый главный врун в вашей жизни, это вы сами. Вы должны себе не врать. Вы должны быть готовы трезвым взглядом смотреть на бумагу даже если у вас там накоплен убыток, вы должны увидеть новый аргумент если он появится, и продать. Если все тезисы верные, и потенциал хороший — вы должны держать прибыль в 50%, чтобы забрать прибыль в 150%. Тот факт что у вас лично есть прибыль или убыток вообще ни на что не влияет с точки зрения оценки идеи(ну если вы не трейдер внутри дня/недели вооруженный графиком).

Как то вот так. Наверное следующим постом, который будет коротким запишу итоги, но по сути всю информацию уже изложил. Нового добавить нечего, только если это разжевать, мой текст часто не очень понятен.

*- Правда дисклеймер: щас я таких иксов с высокой надежностью не вижу. Может один, года за 2-3 с учетом дивидендов.

Мой ВК.