Дивидендная доходность Сургутнефтегаза за 2023 год может оказаться двузначной - Синара

Сургутнефтегаз опубликовал отчетность за 2022 год по РСБУ, которая помогла понять, почему дивиденды за прошлый год оказались ниже ожиданий.

В отчетном году компания признала убыток от обесценения активов в размере 361 млрд руб., не предоставив более подробных пояснений. В результате укрепления рубля чистый убыток от курсовых разниц составил 340 млрд руб. Кроме того, чересчур высокой выглядит эффективная ставка налога на прибыль организаций — на уровне 41%. Сургутнефтегаз получил выгоду от благоприятной ценовой конъюнктуры: выручка и операционная прибыль выросли соответственно на 24% и 33% по сравнению с 2021 г. На конец прошлого года сумма финансовых вложений и денежных средств на балансе составляла 4,3 трлн руб. (+6% г/г).

Мы рассматриваем публикацию финансовых показателей по РСБУ за прошлый год как умеренно позитивную новость для акций Сургутнефтегаза. Финансовые вложения остаются на очень высоком уровне и прирастают; как мы понимаем, они, скорее всего, номинированы в иностранной валюте. Значительное обесценение в размере 361 млрд руб., возможно, носит разовый характер, а дивидендная доходность за 2023 г. может оказаться двузначной. На данный момент наш рейтинг по привилегированным акциям Сургутнефтегаза —«Продавать».

Бахтин Кирилл
Мордовцев Василий
ИБ «Синара»