Как компании зарабатывают деньги. Fix Price

Фото Fix Price
Публичные компании нашего рынка приступили к публикованию годовых отчётов — всех этих красивых буклетов для тех инвесторов, на которых МСФОшки без картинок нагоняют тоску и желание немедленно выпить — то есть на таких как я. Поскольку пью я только в командировках, когда некогда эти ваши МСФОшки читать, я пребываю в неведении относительно того, как обстояли дела у российских публичных компаний в 2022 году. Не, ну ладно-ладно, про дивиденды я новости таки почитал, это на меня тоску не нагоняет.
Начинаю знакомиться с бизнесами тех, кого обошёл вниманием в прошлом году, когда я с грехом пополам осилил около 35 компаний и почти 50 эмитентов на Мосбирже (разница из-за «наземных левиафанов» Русгидро и Россетей с их выводком дочек) — можете почитать мои обзоры. Надеюсь, в этом году познакомлюсь ещё с горстью интересных бизнесов. Сегодня на моём рабочем столе — годовой отчёт Fix Price.
Fix Price – крупнейшая в России сеть магазинов низких фиксированных цен. Бизнес-модель магазинов фиксированных цен (англ. Variety store) появилась в России не так давно, хотя её современный формат был изобретён в США даже раньше, чем привычный нам магазин самообслуживания (супермаркет). В 1879 году будущий основатель «империи мелочей» и владелец красивого небоскрёба Фрэнк Вулворт открыл в штате Нью-Йорк первый магазин «Five-and-dime stores» («Всё по 5 и 10 центов»). Также в магазинах Вулворта впервые стали применяться ценники, свободная для покупателя выкладка товаров, скидки на отдельные товарные категории. Что касается первого супермаркета, то тут среди американцев ведутся споры кого считать первым, но так или иначе привычные магазины самообслуживания впервые появляются в США в диапазоне между 1915 и 1930 гг.
Бизнес Fix Price состоит из работы с поставщиками, управления распределительными центрами и логистикой, управления магазинами.

Работа с поставщиками

У Fix Price разноплановая база поставщиков, из которых 77% по объёму закупок находятся на территории России (74% в 2021 г). В 2022 году количество активных поставщиков составило 509 по сравнению с 686 в 2021 году, когда компания активно тестировала новые товары на фоне роста цен на сырье. Представленные в ассортименте продукты питания, косметика и одежда в основном закупаются у местных производителей, в то время как игрушки, кухонные принадлежности, товары для дома и галантерея, как правило, импортируются.
Тем не менее, в пятерку крупнейших поставщиков по себестоимости реализованной продукции по-прежнему входят главным образом китайские агенты, напрямую работающие с сотнями производителей из Китая. В 2022 году Fix Price начали активно работать с новыми производителями из Турции, привлекли девять новых поставщиков бытовой химии, средств гигиены, кондитерских изделий. Что касается стран СНГ, компания также увеличила поставки из Белоруссии и Узбекистана, в основном бытовой химии и косметики.

Источник: Годовой отчёт Fix Price 2022
Важным элементом бизнес-стратегии компании служат собственные торговые марки (СТМ). Товары собственных торговых марок Fix Price преимущественно закупаются у иностранных поставщиков, в основном из Китая, и брендируются по заказу компании. На конец 2022 года портфель собственных торговых марок Fix Price насчитывал около 60 брендов, самые популярные из которых: Cotte, O’Kitchen, Flarx, Homestar, Manfort, Play the Game, Kid’s Fantasy, Greenart, With Love, «Снежное кружево».

Распределительные центры и логистика


Фото Fix Price
На конец 2022 г. Fix Price управляет 10 распределительными центрами (РЦ) общей площадью 343 тыс кв. м, включая шесть собственных РЦ в Пушкине и Внукове (Московская область), Екатеринбурге, Санкт-Петербурге, Новосибирске и Краснодарском крае. 4 арендованных РЦ расположены в Новосибирской, Воронежской и Самарской областях и Республике Татарстан.
Почти 100% ассортимента товаров компании поставляется напрямую от поставщиков в РЦ для последующей транспортировки в магазины. Некоторые позиции поставляются непосредственно в магазины (например, мороженое и аналогичные продукты, для хранения которых требуется определенный температурный режим).
В 2022 году Fix Price ввел в эксплуатацию РЦ в Самарской области общей площадью 37 тыс. кв. м. Арендованный склад обслуживает восемь регионов в Поволжье. Также в 2022 году компания возобновила работу своего второго РЦ в Новосибирске общей площадью 23 тыс. кв. м. Этот центр обслуживает магазины Fix Price, расположенные в Казахстане.
Fix Price планирует постепенно увеличивать общую площадь своей сети РЦ. В 1 квартале 2023 года компания открыла РЦ общей площадью 68 тыс. кв. м в Домодедове. Инвестиции Fix Price в строительство и оснащение распределительного центра составили порядка 3,5 млрд руб. Также планируется ввести в эксплуатацию второй РЦ в Екатеринбурге общей площадью примерно 68 тыс. кв. м. Новый объект будет обслуживать магазины Уральского и Сибирского федеральных округов, расширит складские мощности для обслуживания рынка Казахстана.
Все потребности Fix Price, связанные с транспортировкой продукции, закрывают аутсорсинговые экспедиторские компании. Как правило, компания заключает с ними бессрочные контракты, которые предусматривают проведение регулярных тендерных процедур.
В 2022 году 66% импортной продукции поставлялось по железной дороге. Основные сложности года в логистике были связаны с нежеланием ряда международных судоходных компаний поставлять контейнеры в российские порты, запретом ЕС на транзит товаров, на которые наложены ограничения, автомобильным транспортом с российскими операторами, а также с повышенной нагрузкой на железнодорожные сети при перевозках из Китая. В Fix Price сумели оперативно пересмотреть схемы маршрутов и найти альтернативные варианты транспортировки. Цены и сроки поставок при этом могли в некоторых случаях увеличиться, но остались в среднем ниже, чем в период пандемии COVID-19.

Магазины


Фото Fix Price
Fix Price является крупнейшей в России сетью магазинов низких фиксированных цен. Согласно материалам информационно-консалтингового агентства INFOLine по рынку розничной торговли, в 2022 году доля Fix Price на российском рынке товаров по низким фиксированным ценам составила 89,6% (по объёму продаж).

Источник: Годовой отчёт Fix Price 2022
Количество магазинов компании составляет 5663 на конец 2022 года (+759 к 2021 г), выручка в 2022 году превысила 277,6 млрд руб (+20,5% к 2021 г). На сегодняшний день под брендом Fix Price работают 5 098 магазинов в 80 регионах России и 565 магазинов в 6 соседних странах --Белоруссии, Казахстане, Узбекистане, Латвии, Грузии и Киргизии.

Источник: Годовой отчёт Fix Price 2022
Ассортимент сети насчитывает около 2000 товарных позиций примерно в 20 категориях и включает непродовольственную, продовольственную продукцию и товары категории дрогери (бытовая химия, косметика и гигиена).
Средняя торговая площадь типового магазина Fix Price составляет около 215 кв. м. Как правило, магазины удобно расположены в местах с высокой проходимостью: в густонаселенных районах города, торгово-развлекательных комплексах и торговых центрах – в разных типах городской застройки. По утверждению компании, средний уровень капитальных затрат на открытие магазина составляет 4,8 млн. руб, средний срок окупаемости 10 месяцев.

Источник: Годовой отчёт Fix Price 2022
В сети магазинов Fix Price используется девять основных категорий фиксированных цен: 55, 59, 79, 99, 149, 199, 249, 299, 349. В 2022 году цена около 87% всех представленных товаров не превышала 99 руб. (включая дробные цены). Обычно товары, предлагаемые по более высокой цене (249, 299 и 349 руб.), относятся к WOW-категории и включают в себя, например, игрушки для детей и предметы интерьера.

Финансовые показатели

Вся эта деятельность привела к следующим финансовым результатам 2022 года:

Источник: Годовой отчёт Fix Price 2022
Головная компания FIX PRICE GROUP PLC зарегистрирована на Кипре, депозитарные расписки эмитированы The Bank of New York Mellon и имеют листинг на Лондонской фондовой и Московской биржах. На дату публикации Годового отчета торги глобальными депозитарными расписками (ГДР) Fix Price на Лондонской фондовой бирже приостановлены на неопределенный период времени, при этом компания не может сообщить с какой-либо степенью определенности, когда торги будут возобновлены. Тем не менее ГДР Fix Price торгуются на Московской бирже. Каждая ГДР соответствует одной обыкновенной акции. Бумаги в свободном обращении составляют 26,9% акционерного капитала.
16 сентября 2022 года Совет директоров временно приостановил действие дивидендной политики Группы Fix Price. После IPO в 2021 году компания заплатила один раз — за первое полугодие 2021, тогда выплата составила 11,5 рублей на бумагу, дивидендная доходность 1,9%.

Все данные взяты из Годового отчёта 2022 Fix Price, если не указано иное.