Одержимость чтением.

Перевод статьи от Neckar Subtrack

Больше переводов в моём телеграмм-канале

https://t.me/holyfinance

“Я просто сижу в своем кабинете и читаю весь день” — Уоррен Баффетт

Время от времени я натыкаюсь на эту цитату. Обычно кто-то рисует идеализированную картину инвестора, поглощающего информацию весь день в офисе, похожем на библиотеку. Точно так же, как это делает оракул. Мне неприятно это говорить: это злит меня.

Не поймите меня неправильно: я люблю читать. Но что меня выводит из себя, так это когда конкретное поведение вырывается из контекста и фетишизируется.

Вот целая подборка цитат о важности чтения. Достаточно сказать, что стоимостные инвесторы любят читать и настоятельно рекомендуют вам тоже много читать. Вершиной этой одержимости, возможно, стала рекомендация Тодда Комбса “читать 500 страниц каждый день”.

“Вот как работает знание. Оно накапливается, как сложные проценты. Все вы можете это сделать, но я гарантирую, что не многие из вас это сделают”.

Я не собираюсь спорить с этим утверждением. Вот как вы соединяете знания. И, возможно, именно так Баффетт проводит большую часть своего времени сегодня. Но рассмотрим концепцию Дэна Макмертри о правителе и завоевателе. Начиная с 1980-х годов, Баффетт стал частью бизнес-истеблишмента. Генеральные директора звонили, чтобы выслушать его совет, президенты приглашали его на ужин. Почти любой человек, занимающийся бизнесом и финансами, съездил бы в Омаху, чтобы повидаться с ним, если бы его пригласили. Если вы также не управляете одним из крупнейших в мире конгломератов, вам, вероятно, следует узнать о том, как Баффетт достиг вершины, а не о том, как он сейчас управляет своей империей.

Много ли читал молодой Баффет? Да, он, конечно, это делал. Тратил ли он все свое время на просмотр годовых отчетов, газет, книг и отраслевых журналов? Нет. Баффет понял, как сбалансировать свою стопку материалов для чтения с плотным графиком поездок. Он не ожидал, что сможет решать мировые инвестиционные головоломки, не выходя из-за своего рабочего стола.

Он строил и поддерживал отношения, которые позволяли ему генерировать и отбрасывать идеи и развиваться как инвестору (не говоря уже о том, чтобы обогатиться). Просто подумайте о том, какое влияние оказал Мангер на его переход к качественному инвестированию.

Баффет однажды сказал Джорджу Гудману во время визита в Омаху:

— Ты можешь подумать здесь. Вы можете лучше думать о рынке; вы не слышите так много историй, и вы можете просто сидеть и смотреть на акции на столе перед вами”.

Угадайте, что еще он сказал:

— Я могу быть где угодно через три часа. Нью-Йорк или Лос-Анджелес. Во время этих визитов я получаю все желаемое волнение. Вероятно, у меня больше друзей в Нью-Йорке и Калифорнии, чем здесь, но это хорошее место для воспитания детей и хорошее место для жизни”.

Не забирайте это у меня. В 2005 году докторант предпринял попытку каталогизировать социальные связи Баффетта в диссертации с громоздким названием: “Как стратегические сети людей (SPN) могут быть успешными? Исследование причин и природы социальных сетей, стремящихся к общей цели”.

Ссылка приведет вас к приложению, содержащему обширную коллекцию фрагментов, на которых Баффетт изображен со своими друзьями, соседями, инвесторами, коллегами по совету директоров, генеральными директорами, игроками в гольф и бридж и политиками. Складывается впечатление, что все, что он делал, — это болтал, играл в бридж и посещал Белый дом. Очевидно, что это тоже не так. Но позвольте мне привести несколько примеров и продемонстрировать, что у ненасытного читателя Баффетта также был аппетит к общению с людьми и выходу в реальный мир.

“Огромная сеть знающих и влиятельных друзей Баффета также помогла ему на этом пути. Баффетт был оригинальным мыслителем, но ему не повредило бы обсудить перспективы телевизионной станции с Томом Мерфи, поболтать об общих инвестициях с Лоуренсом Тишем или поговорить с Джеком Бирном о страховании. ”Его сеть контактов была очень важна", — говорит брокер Хейс."

— Of Permanent Value, The Story of Warren Buffett

Это из книги Элис Шредер «Снежный ком (The Snowball)» о сути жизненного пути Баффетта и его страсти к накоплению денег.

“Эта страсть привела его к изучению вселенной, состоящей из тысяч акций. Это заставляло его рыться в библиотеках и подвалах в поисках записей, которые никто другой не удосужился достать. Он просиживал ночи напролет, изучая сотни тысяч цифр, от которых у любого другого застыли бы глаза. Каждое утро он читал каждое слово в нескольких газетах … С детства он читал все биографии людей, которыми восхищался, какие только мог найти, в поисках уроков, которые он мог бы извлечь из их жизни. Он привязывался ко всем, кто мог ему помочь, и обхаживал любого, кого мог найти умным.… Он никогда не переставал думать о бизнесе: что делает бизнес хорошим, что делает бизнес плохим, как они конкурируют, что делает клиентов лояльными друг к другу по сравнению с другими. У него был необычный способ прокручивать проблемы в голове, что давало ему понимание, которого не было ни у кого другого. Он создал сеть людей, которые — ради его дружбы, а также из-за его проницательности — не только помогали ему, но и не вставали у него на пути, когда он этого хотел. В трудные или легкие времена он никогда не переставал думать о способах заработать деньги”.

Сегодня Berkshire владеет всей GEICO. Но как Баффетт впервые узнал о компании? Бен Грэм был председателем правления компании, а Баффетт был учеником Грэма. Конечно, Баффетт, должно быть, сам во всем разобрался, прочитав финансовые отчеты?

Нисколько. Баффетт был невероятно инициативен и понимал, что решение головоломки требует или может быть значительно ускорено при наличии опытного учителя. Отправиться в мир, чтобы найти его, оказалось кратчайшим путем.

Однажды в субботу Баффетт сел на поезд, идущий в Вашингтон, округ Колумбия, чтобы посетить компанию. Он спросил охранника, есть ли кто-нибудь, кто мог бы объяснить ему суть дела, и его провели к финансовому вице-президенту GEICO Лоримеру Дэвидсону.

“Меня зовут Уоррен Баффетт. Я студент Колумбийского университета. Бен Грэм, вероятно, будет моим профессором. Я прочитал его книгу, и я думаю, что он замечательный. И я заметил, что он председатель Страховой компании государственных служащих. Я ничего об этом не знаю,но я хотел приехать сюда и научиться”. — The Snowball

“Я просто продолжал задавать вопросы о страховании и GEICO. В тот день он не пошел на обед — он просто сидел там и разговаривал со мной в течение четырех часов, как будто я был самым важным человеком в мире. Когда он открыл мне эту дверь, он открыл дверь в мир страхования”. — The Snowball

Советую прочитать ЭТОТ перевод про компанию страхования Баффетта! Очень интересная статья — прим. Holy Finance

Когда Баффетт вернулся, он продал три четверти своего личного счета, чтобы купить акции GEICO. Элис Шредер писала, что “вряд ли можно было представить анализ, менее похожий на Грэхема”.

(Это напомнило мне о том, как Билл Миллер посетил Питера Линча, который объяснил ему бизнес–модель Fannie Mae, ставшую для Миллера культовой.)

Несмотря на то, что Баффетт вернулся в Омаху, он продолжал поддерживать связь со своими знакомыми в Нью-Йорке.

“До 1958 года его прямым путем было купить акции и ждать, пока прикурится сигара.… Времена, когда Уоррен просто сидел дома в своем кабинете, выбирая акции из анализа ценных бумаг или руководств Moody's, прошли. Все чаще он начинал работать над крупномасштабными, прибыльными проектами, для реализации которых требовались время и планирование.” — The Snowball

“Когда он не путешествовал, его можно было застать бродящим по дому, уткнувшись носом в годовой отчет”. — The Snowball

“Между своими обязанностями в FMC, Vornado, Blue Chip и Wesco и регулярными поездками в Нью-Йорк Баффетт теперь большую часть времени проводил в разъездах”. — The Snowball

“Баффетт схватил Бирна и его жену Дороти и немедленно втянул их в свой круг друзей. Теперь, между встречами GEICO, Washington Post, собраниями правления Пинкертона, поездками на Западное побережье для Blue Chip и Wesco, деловыми поездками в Нью-Йорк, заседаниями правления Munsingwear, к которому он присоединился в 1974 году, и вечеринками Kay,он большую часть времени проводил в разъездах.” — The Snowball

“В марте 1959 года Уоррен совершил одну из своих регулярных поездок в Нью-Йорк, остановившись на Лонг-Айленде в маленьком белом доме Энн Готтшальдт в колониальном стиле.… В эти путешествия он всегда отправлялся со списком из десяти-тридцати вещей, которые он хотел выполнить. Он отправлялся в библиотеку Standard & Poor's, чтобы поискать какую-нибудь информацию. Он посещал некоторые компании, некоторых брокеров и всегда проводил время с Брандтом, Коуэном, Шлоссом, Кнаппом и Руане, своими нью-йоркскими знакомыми.” — The Snowball

“Баффетт познакомился с Мерфи в конце 1960-х, когда бывший однокурсник Мерфи по Гарвардской школе бизнеса усадил их вместе за ланчем в Нью-Йорке. Мерфи был настолько очарован Баффеттом, что пригласил его войти в правление Cap Cities. Баффетт отказался, но они остались близкими друзьями.” — Of Permanent Value, The Story of Warren Buffett

“Его самый важный семинар, встречи группы Баффетта, проводились только в нечетные годы. Баффетту так понравилось преподавать, что он действительно отправился на поиски аудитории”. — The Snowball

Баффетт нашел способ общения, который подходил для его личности. Он избегал официальных обедов, когда мог, и вместо этого встречался небольшими группами, чтобы поговорить или поиграть в бридж или гольф.

“У Роджерса до сих пор хранится письмо Баффетта декану Высшей школы бизнеса Колумбийского университета Джону Бертону, датированное 5 марта 1987 года, в котором говорится: «Я ценю приглашение на ежегодный ужин, но вынужден отказаться. Моя длительная поездка в Нью-Йорк всегда приходится на май — и даже тогда я предпочитаю пропускать официальные ужины, поскольку нахожу, что могу гораздо больше пообщаться с друзьями на обедах и ужинах на четыре-шесть персон”. — Of Permanent Value, The Story of Warren Buffett

Каждые два года он собирал группу друзей, которая первоначально называлась группой Грэма или грэхамитами, а позже стала группой Баффетта. Их встречи проходили в таких местах, как Лайфорд-Кей на Багамах, Дублин, Ирландия, Уильямсбург, Вирджиния, на борту „Королевы Елизаветы II“, в Аризоне и Франции.

“Группа… началась в 1968 году с 13 человек, а сейчас насчитывает около 60, включая миссис Грэм, Мангера, Мерфи, Руана, Тиша, Кио, Гейтса, Джека Бирна и Лу Симпсона. Иногда Баффетт называет эту группу ‘Нашей бандой’. Во время своих ретритов группа проводит семинары по государственной политике, инвестициям, благотворительности, самым трудным и глупым моментам жизни.” — Of Permanent Value, The Story of Warren Buffett

И хотя Баффетт, несомненно, генерировал свои собственные идеи, он часто обсуждал акции с друзьями.

“Его сеть приятелей по бизнесу, таких как Стенбек, Кнапп, Брандт, Коуэн, Шлосс и Руане, расширилась с приходом Мангера; они вдвоем ежемесячно оплачивали возмутительные — по их меркам — телефонные счета”. — The Snowball

“Эту последнюю идею ему подал один из его новых друзей, Дэвид “Сэнди” Готтесман. Готтесман был похож на Фреда Стенбека, Билла Руана, Дэна Коуэна, Тома Кнаппа, Генри Брандта, Эда Андерсона и Чарли Мангера: людей, которые разрабатывали свои собственные идеи и передавали их ему. Всегда находчивый Руан познакомил их во время ланча в Нью-Йорке.” — The Snowball
Идея была про Hochschild-Kohn

“С тех пор, — говорит Готтесман, — каждый раз, когда у меня появлялась хорошая идея, я звонил Уоррену. Это было похоже на проверку. Если вам удавалось заинтересовать чем-то Уоррена, вы знали, что у вас была правильная идея”. Типичный житель Нью-Йорка, Готтесман достаточно высоко ценил время, проведенное с Баффеттом, чтобы часто ездить в Омаху. “Мы засиживались допоздна, разговаривая об акциях, — говорит он, — а потом я возвращался на следующее утро и отправлялся на работу в Нью-Йорк. Кроме того, каждое воскресенье вечером, около десяти часов, мы примерно полтора часа разговаривали об акциях. Я с нетерпением ждал этого разговора всю неделю, думая о том, о каких акциях я собираюсь с ним поговорить. Независимо от того, о чем я с ним говорил, большую часть времени он знал о них столько же, сколько и я. После того, как я повесил трубку, — говорит Готтесман, — я обычно ложился спать около полуночи или позже и не мог заснуть пару часов, настолько я был заряжен”. — The Snowball

В 1991 году группа Баффетта собралась, чтобы обсудить, как менялся список десяти самых ценных компаний на протяжении десятилетий. Почему успешные компании не продолжали побеждать? Что было действительно прочным конкурентным преимуществом? Это был первый год, когда Билл Гейтс присоединился к компании. Согласно The Snowball, в то время как другие указывали на “высокомерие, самодовольство и то, что Баффетт назвал “Институциональным императивом”, Гейтс мог предложить уникальный взгляд на технологии.

— А как насчет “Кодака»? — спросил Билл Руан. Он оглянулся на Гейтса, чтобы посмотреть, что тот скажет.

“Kodak — это тост”, — сказал Гейтс.

Никто другой в группе Баффетта не знал, что Интернет и цифровые технологии сделают кинокамеры популярными. В 1991 году даже компания Kodak не знала, что это тост.

“Билл, вероятно, думает, что все телевизионные сети будут уничтожены”, — сказал Ларри Тиш, чья компания Loews Corp. владела долей в сети CBS.

“Нет, все не так просто”, — сказал Гейтс. “То, как сети создают и демонстрируют шоу, отличается от киносъемки, и ничто не сможет кардинально изменить это. Вы увидите некоторый спад по мере того, как люди будут стремиться к разнообразию, но контент принадлежит сетям, и они могут его перепрофилировать. Сети сталкиваются с интересной проблемой, поскольку мы переносим передачу телевидения в Интернет. Но это не похоже на фотографию, где вы избавляетесь от пленки, так что знание того, как снимать фильм, становится абсолютно неуместным ”.

Это было в 1991 году, за два года до того, как Марк Андреессен создал браузер Mosaic. Гейтс проявил невероятную дальновидность. Я не знаю, использовал ли кто-нибудь на той встрече свой доступ к его инсайтам, чтобы заработать деньги. Но они могли бы это сделать.

Есть много других примеров, но этого должно хватить.

О посещениях Баффеттом конференции Allen & Co. в Сан-Вэлли: “Друг Баффетта Том Мерфи назвал такого рода мероприятия “столкновением со слоном”. “В любое время, когда собирается кучка крупных шишек, — говорит Баффетт, — вы можете привлечь людей, потому что это убеждает их, что они тоже слоны”. The Snowball

Сегодня Баффетт — один из слонов. У него нет проблем с получением доступа. Ему не нужно путешествовать или звонить людям, если он сам этого не захочет. Идеи и возможности текут к нему рекой. И все же он по-прежнему регулярно принимает участие в таких мероприятиях, как “летний лагерь для миллиардеров в Солнечной долине”.

Я уверен, что он проводит много времени за чтением. Но всегда помните, что его богатство было построено на балансе мудрости и взаимоотношений. На самом деле, эти двое усиливали друг друга. Идите и делайте то же самое.