Акции компаний сектора Искусственного интеллекта в 1кв2023: +53% и некоторые другие результаты по портфелям

Рис. 1: Консолидированная доходность Сбалансированного портфеля и композиция, за 1кв2023

Источник: DKG Global


Сбалансированный портфель: результаты за 1кв2023

Наш сбалансированный инвестиционный портфель, впервые представленный в конце 2022 финансового года в нашем прогнозе (Источник), продемонстрировал рост на 21% с начала года, существенно опережая S&P 500 (+ 4% с начала года) и Nasdaq100 (+13% с начала года).

В основных подсегментах, включенных в портфель, наилучшие результаты продемонстрировали технологические компании, чему способствовала продолжающаяся цифровая трансформация, более высокие, чем ожидалось, результаты прибыли, рост в области ИИ. Большая доля инвестированного капитала сосредоточена в AAPL, MSFT и GOOGL, что в сумме дает около 76% NAV. 

Среди технологических компаний AAPL продемонстрировала наиболее позитивную динамику. APPS (Digital Turbine), несмотря на его существенную недооценку (upside ~100%), продемонстрировала самые негативные результаты в рамках портфеля, в основном из-за слабости рынка онлайн-рекламы.

• Digital Turbine Inc — независимая платформа для развития мобильных устройств. Она предлагает комплексные продукты и решения для всех участников экосистемы мобильных приложений, позволяя открывать бренды и рекламировать их, привлекать и вовлекать пользователей, а рекламодателям повышать эффективность работы. Сегменты: On Device Media (ODM); App Media-AdColony; и In App Media-Fyber. Компания получает основной доход от сегмента ODM, предоставляя решения для всех участников экосистемы мобильных приложений, которые хотят установить связь с конечными пользователями и потребителями, владеющими устройством, включая операторов мобильной связи и производителей оригинального оборудования (OEM), которые участвуют в приложении. экономика, издатели и разработчики приложений, бренды и рекламные агентства. 

Рис. 2: Сохраняющийся апсайд к целевым ценам DKG (см. стр. 14 DKG Global 2023 Outlook)

Источник: DKG Global


Как видно на графике выше (Рис.2), большинство компаний, по-прежнему имеют существенный потенциал роста. Единственным исключением является MSCI Inc, цена которой близка к нашей целевой цене. В отличие от результатов 2021-2022 финансового года компании сектора Здравоохранение в настоящее время демонстрирует самые слабые результаты в портфеле. В основном из-за мер по ребалансировке портфеля, предпринятых крупными институциональными инвесторами. Мы ожидаем, что в более долгосрочной перспективе и с учетом растущих рисков рецессии сектор все еще может предоставить несколько прибыльных возможностей для альфа-генерации.    

После краха SVB банковский сектор продемонстрировал слабые результаты. Тем не менее, небанковские поставщики финансовых услуг (MSCI, SPGI) показали лучшие результаты. Мы частично зафиксировали прибыль по AAPL, GOOGL, MSFT, закрыли позиции по MSCI, JNJ, VRTX, частично признали убыток по MRK. В течение 1 кв. 2023 г. мы открыли позиции в следующих компаниях для этого портфеля: AMZN, GEHC.

• GEHC  — GE Healthcare был выделен из GE 4 января 2023 года, при этом GE сохранила за собой 20%. Он является производителем и дистрибьютором решений для диагностической визуализации, используемых в здравоохранении. В числе решений, которые компания предлагает в том числе красители, используемые в процедурах магнитно-резонансной томографии; производит медицинское диагностическое оборудование, в том числе компьютерные томографы; МРТ, РЕНТГЕН; УЗИ; Кэт Лабс; Маммографы; Камеры ядерной медицины; и разрабатывает медицинские технологии для медицинской визуализации и информационных технологий, медицинской диагностики, систем мониторинга пациентов.

Рис. 3: Консолидированная доходность Тематического портфеля «Технологические компании» и композиция, за 1кв2023

Источник: DKG Global


Тематический портфель «Технологии»: результаты за 1кв2023

Наш портфель Технологичных компаний (Рис. 3), впервые представленный в конце 2022 финансового года в Outlook (Источник), продемонстрировал рост примерно на 53% с начала года. Этот уровень превосходства был обусловлен главным образом двумя нашими лучшими выборами (NVDA, AI), которые более подробно обсуждаются в третьей главе этого документа. 

Рис. 2: Сохраняющийся апсайд к целевым ценам DKG (см. стр. 14 DKG Global 2023 Outlook)

Источник: DKG Global

Текущий потенциал роста наших целевых цен составляет около 19%. Мы закрыли позиции в NVDA и AI, так как эти компании уже достигли наших долгосрочных целей, но в зависимости от результатов в 1К23, мы возможно будем готовы их открыть вновь. Мы открыли позиции в: SHOP, PATH, ARKK, NICE и PYPL. Кроме того, чтобы сбалансировать этот портфель более качественными именами, мы добавили в него акции AAPL и GOOGL.

• UiPath: В четвертом квартале 2023 финансового года выручка UiPath увеличилась на ничтожные 7% в годовом исчислении до 309 миллионов долларов. Тем не менее, это было намного лучше, чем прогнозировалось руководством, поскольку он легко превзошел прогноз о продажах на сумму до 279 миллионов долларов, сделанный всего несколько месяцев назад. Годовая выручка выросла на 19% до 1,06 млрд долларов. Годовой регулярный доход (ARR, важный показатель для компаний, занимающихся программным обеспечением по подписке) завершил четвертый квартал на уровне 1,2 миллиарда долларов, что на 30% больше, чем в прошлом году.
• NICE: NICE продемонстрировала успешные результаты за третий квартал 2022 финансового года: доходы от облачных вычислений выросли на 26% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Поскольку регулярные доходы составляют 82% от общей суммы, видимость доходов остается высокой. Компания с хорошим капиталом, которая может постоянно инвестировать в бизнес и хорошо обслуживать своих клиентов. Что также важно, это одна из немногих pure-players на рынке ИИ, которая рентабельна. По нашей DCF модели внутренняя стоимость акций компании в районе $261.

Подробнее о динамике и композиции всех наших инвестиционных портфелей смотрите в нашем квартальном отчете: Здесь

NB: Содержание этого материала является маркетинговым сообщением и не представляет собой какую-либо форму независимого инвестиционного совета и/или рекомендации и/или исследования. Материал предназначен только для общего ознакомления. Ничто в этом материале не является (и не должно рассматриваться) юридическим, финансовым, инвестиционным и/или другим советом и/или рекомендацией, на которую следует полагаться. Никакое мнение, данное в материале, не является рекомендацией DKG Global или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, транзакция или инвестиционная стратегия подходит для любого конкретного человека