Изображение блога
Market Power
Market Power Блог компании Market Power
30 марта 2023, 18:45

ОФЗ в "дружественной" валюте планирует выпускать правительство

— Премьер-министр Михаил Мишустин подчеркнул, что крупные эмитенты РФ уже стали сами выходить на рынок с бондами в юанях.

 

👉 Юань — это новый «доллар» для России?

 

 

Это интересно?

Идея точно неплохая. Есть иностранцы, которые хотели бы купить госдолг РФ, но в рублях им это может быть неудобно. Юаневые облигации упростят им жизнь, спрос на такой продукт должен быть.

 

— Если мы говорим об ОФЗ в юанях, то спрос относительно нынешних объемов будет приличный. Экономика КНР все же в разы больше российской, покупатели найдутся. 

 

 

Какая может быть доходность?

На доходность, помимо прочего, влияет уровень ставок в экономике. Его можно прикинуть через ключевую ставку. В Китае она составляет 3,65%, в РФ — 7,50%. Еще факторы — доходность страны-эмитента валюты и премия за риски страны-эмитента облигаций.

 

— К примеру, в январе 2021-го 10-летние госбонды США торговались с доходностью 1%. В то же время евробонды РФ в долларах — по 2,3%. Можно сказать, что разница — отражение рисков страны-заемщика. Сюда входят и кредитный риск, и риск ликвидности.

 

— Поэтому доходность будет однозначно ниже ОФЗ в рублях. Условно, гособлигации Китая плюс небольшая премия за риск. Также доходность по гособлигациям должна быть ниже, чем по корпоративным. 

 

👉 Выбор MP: лучшие корпоративные облигации России

 

— Таким образом, если взять юаневые бумаги Полюса с 4,2% доходности и китайские с той же дюрацией и 2,5%, то в текущих условиях можно ожидать, что ОФЗ РФ в юанях были бы где-то около 3,5%. 

 

— Главный вопрос для инвестора — адекватна ли такая доходность в условии текущих рисков? Ответ у каждого свой.

 

 

В каких еще валютах могут выпустить ОФЗ

Самые очевидные: рупии, ранды и реалы. Но нужно понимать: объемы будут гораздо скромнее, чем в юанях. 

 

— В последнее время обороты набирает турецкая лира, однако вряд ли она подойдет для такого инструмента: слишком волатильна.


Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.     

Проекты Market Power 

Купить комикс Market Power

  
0 Комментариев

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн