"Селигдар" - дебют на вес золота

🏆 В начале этой недели российский полиметаллический холдинг «Селигдар» объявил о своем решении разместить облигации, номинированные в золоте. Объем зарегистрированной программы (облигации серии 001SLZ) — 60 млрд руб. (или эквивалент в неденежном имуществе). Золотой бонд от «Селигдара» станет дебютным золотым бондом на российском рынке.

🧮 Номинал облигации — 1 грамм, расчеты будут проводиться в рублях на основе учетной цены на золото, установленной ЦБ (на 15.03.2023 — 4 620.57 руб. за грамм).

👀 У «Селигдара» на текущий момент есть действующий кредит в золоте в ВТБ объемом 29 млрд руб. (по состоянию на конец 3к22), привлеченный по ставке 4.95%, с окончательным погашением в конце августа 2024 г. Для золотого бонда компания ранее указывала вероятный ориентир в 4-5%. На мировом рынке самый яркий на сегодняшний день пример таких облигаций — это суверенные золотые бонды Индии (ставка 2.5%) и Турции (ставка 1.5-3%).

👛 У «Селигдара» в обращении находится рублевый выпуск Селигдар1Р (с ним компания дебютировала на рублевом рынке в ноябре 2022 г.), ставка купона по которому составляет 10.8% (текущая цена 99.84% от номинала, доходность 11.16% к погашению 29.10.2025). Таким образом, новый золотой бонд обеспечит компании существенную экономию на процентах, а также естественное хеджирование рисков.

📌 Напомним, «Селигдар» находится сейчас в начале новой инвестиционной фазы (новые месторождения и перерабатывающие мощности), благодаря которой планирует более чем вдвое нарастить объемы производства золота к 2030 г. В 4к22 объемы реализации золота восстановились (что позволило выйти на +8% г/г по 2022 г.), что окажет положительный эффект на кредитные метрики «Селигдара» (по нашим оценкам, по итогам 9мес22 из-за отложенных на 4к22 продаж долговая нагрузка выросла до 3.9х).

💡 На наш взгляд, золотой бонд «Селигдара» будет интересным инструментом для тех инвесторов, которые имеют положительный взгляд на золото.

©️ Станислав Боженко, Екатерина Уракова

Тысячи инструментов на платформе размещений ВТБ Мои Инвестиции. 
Открыть счет.