03 февраля 2023, 11:50

Обзор "быстрых" индикаторов за январь

Можно обратить внимание на первое за два года падение цен на нефть и на продолжающийся рост деловой активности в российской обрабатывающей промышленности.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

● Цены на нефть в январе показали первое за два года падение в годовом выражении.

● Американский фондовый индекс S&P500 продолжает падать, сейчас он на 12% ниже, чем год назад.

● Падает и японский фондовый индекс Никкей (-2%).

● Золото подорожало за год на 5%. Уже два года цены колеблются вокруг отметки 1800 долларов за тройскую унцию.

● Валюты развивающихся стран сохраняют относительную устойчивость на фоне ужесточения денежно-кредитной политики в США. Сильное падение демонстрируют только турецкая лира и аргентинское песо.

Экономика России

● Курс рубля в январе (70 рублей за доллар) принципиально не изменился.

● Перевозки грузов в январе упали на 5%. Максимальным падение было в июне (-6,5%).

● Перевозки цемента в январе упали (-12% к январю прошлого года). Максимальное падение с начала СВО было зафиксировано месяц назад, в декабре (-18%).

● Индекс менеджеров по закупкам PMI в обрабатывающей промышленности находится выше 50 пунктов (), что говорит о росте деловой активности.

● Индекс Мосбиржи на 38% ниже своих прошлогодних значений. На звание «низшей точки» индекса после начала СВО претендует октябрь (2043 пункта).

● Реальный индекс полной доходности (учитывает инфляцию и дивиденды) показывает схожую с базовым индексом динамику (-39%).

● Индекс РТС (-32%) чувствует себя лучше из-за влияния курса рубля.

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

Брент: 84 доллара за баррель

В январе цена нефти Брент выросла до 84 долларов (83 в декабре). Среднегодовые цены (синяя линия; $99) на максимальных с августа 2014 года уровнях.

При этом падение цен к январю 2022 года составило -1,7%.

Это первый месяц падения за два года (с января 2021 года).

С февраля 2022 года наметилось замедление среднегодовых темпов роста (см. синюю линию и жёлтую выноску на втором графике).

S&P500: -12%

Индекс S&P500 в январе вырос до 3988 пунктов (в декабре 3902 пунктов). Это ниже среднегодовых значений индекса (4040 пунктов).

Индекс на 12% ниже, чем в январе прошлого года.

Это девятый месяц падения. Подобные темпы падения в последний раз наблюдались в 2009 году, когда индекс восстанавливался после кризиса 2008 года.

Никкей: -2%

Индекс японского фондового рынка Никкей в январе составил 26,8 тыс. пунктов.

Индекс ниже своих прошлогодних значений на 2,4%.

Не считая одного месяца роста в августе, индекс продолжает падение с января 2022 года.

Золото: +5%

Цена на золото выросла в январе — 1907 долларов за унцию (1817 в декабре).

Среднегодовые цены (синяя линия) колеблются возле отметки 1800 долларов уже два года.

Сейчас цены на 5% выше, чем в январе 2021 года.

Это второй месяц роста после пяти месяцев падения. Среднегодовые темпы замедлялись с декабря 2020 года, а с января 2022 года стабилизировались на уровне около 0-1%.

Валюты развивающихся рынков сохранили устойчивость

Когда ФРС весной 2013 года объявила о предстоящем в 2014 году сворачивании количественного смягчения, валюты развивающихся стран отреагировали на это снижением.

После аналогичного объявления осенью 2021 года ситуация выглядит так:

Рубль в декабре ослабился. Цена на нефть незначительно подросла (красная линия на графике). Оба показателя близки к уровням октября 2021 года.

Аргентинский песо также продолжает ослабляться. Ослабление турецкой лиры прекратилось.

Остальные валюты пока либо относительно стабильны по отношению к доллару, либо даже слегка к нему укрепились.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

Курс рубля: 70 рублей за доллар

Среднемесячный курс в январе удержался возле отметки 70 рублей за доллар.

После резкого ослабления рубля в феврале и марте (до 97,4 руб. за доллар), в апреле-июне произошло столь же резкое укрепление российской валюты. Небольшое ослабление рубля в июле-декабре пока не меняет картину принципиально. Сейчас доллар (69,7 руб.) дороже, чем в среднем за год (68,4 руб.).

Перевозка грузов: -5%

В январе перевозки грузов по железным дорогам упали на 4,8% к январю прошлого года. Показатель падает одиннадцатый месяц подряд. Максимальным остаётся падение июня 2022 года (- 6,5%).

Объём перевозок (это погрузки, не путать с грузооборотом) составил 99,2 млн. тонн.

Среднегодовой объём перевозок продолжает падать с января 2022 года и преодолел минимум 2021 года (см. жёлтые выноски).

*Данные за декабрь и январь предварительные.

Перевозки цемента: -12%

В январе перевозки цемента снизились на 11,8% (к январю 2021 года).

Показатель падает десятый месяц подряд.

Максимальный темп падения был в декабре (-17,6%), в январе темп падения замедлился.

*Данные за декабрь и январь предварительные.

PMI в обрабатывающих отраслях выше 50 пунктов

Индекс PMI в обрабатывающих отраслях России в январе составил 52,6 пункта.

Девятый месяц подряд индекс находится в позитивной “зелёной” зоне выше 50 пунктов.

Напомним, что показатель выше 50 пунктов говорит о росте деловой активности.

Среднегодовой уровень (тёмно-синяя линия) тоже в положительной зоне (выше 50 пунктов).

Индекс Мосбиржи: -38%

Октябрь (2043 пункта) претендует на титул «низшей точки» в динамике индекса Мосбиржи после начала СВО. В январе индекс Мосбиржи вырос до 2199 пунктов (2145 в декабре).

К январю 2021 года падение составило 38%.

Среднегодовые темпы (синяя линия) находятся в минусе (-39%), в последний раз так низко они опускались в 2009 году.

Реальный индекс полной доходности: -39%

Если учесть дивиденды, выплачиваемые по акциям, а также учесть инфляцию, то по итогам июля такой “реальный индекс полной доходности” Мосбиржи составит 218 пунктов (сентябрь 1997 = 100).

Это на 39% ниже, чем в январе прошлого года.

Падение более сильное, чем у индекса Мосбиржи, из-за инфляции и сокращения дивидендных выплат.

Индекс РТС: -32%

Индекс РТС в январе снизился до 990 пунктов (1009 в декабре).

Это на 32% ниже, чем в январе 2021 года.

Замедления индекса в прошлом предупреждали о замедлении и даже падении темпов ВВП заранее (см. три жёлтые выноски).

СЛЕДУЮЩИЙ ОБЗОР

Следующий специальный обзор “быстрых” показателей по итогам февраля выйдет 1 марта.

О спецобзорах “быстрых” индикаторов за месяц

Еженедельно. Многие макропоказатели (денежная масса, промпроизводство и другие) мы узнаём поздно, через 2-4 недели после окончания месяца. Их, по мере поступления, мы включаем в наши еженедельные макрообзоры.

Ежемесячно. Но есть и «быстрые» индикаторы, которые становятся известными уже в первые дни следующего месяца: перевозки по железным дорогам, потребление электроэнергии, индексы PMI, а также все биржевые индикаторы – курсы валют, фондовые индексы, цены на нефть и другие. Такие быстрые показатели по итогам каждого месяца мы включаем в наш ежемесячный специальный обзор.

Такой обзор выходит в первый-второй рабочий день после завершения отчётного месяца.

* Большинство биржевых показателей (индексы, курсы валют) считаются по формуле HLC/3 (среднее цен максимальных, минимальных и закрытия).