Про курс и как Банк России мог влить ~2 трлн руб. в бюджет
РАСХОДЫ, ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА И БАНКОВСКАЯ ЛИКВИДНОСТЬ: признаки операции прикрытия.
🔻 Расходы федерального бюджета выросли в 2022 с 24.6 до 31.1 трлн руб. (+6.5 трлн или +26%).
🔻 В декабре бюджет потратил 6.9 трлн (+47% к 2021). В том числе 1.7 трлн скрытых расходов и 2.3 трлн на социальную политику — в 2-3 раза больше чем в 2020 и 2021 — 1.1 и 0.8 трлн.
🔺 Несмотря на дефицит бюджета 3.9 трлн в декабре средства Казначейства в банках увеличились на 0.9 с 5.5 до 6.35 трлн. Обычно снижаются на сумму дефицита бюджета — в дек.2021 снизились с 6.6 до 4.3 трлн (дефицит 1.8 + 0.5 трлн покупок инвалюты по БП).
🔺 Банки увеличили чистые требования к Центробанку в декабре с 3.3 до 5.5 трлн руб. (равно дефициту бюджета 3.9 трлн минус 1.2 покупок ОФЗ и 0.5 оттока в наличку)
⁉️ Вопрос: как Казначейство закрыло чистый отток средств в размере -3.9-0.9+1.2=-3.6 трлн? Допустим, ~1.6 трлн ещё не потратили бюджетные организации (ПФР разместил остатки через ФК). Но ещё ~2 трлн могли прийти только из Центробанка!
Про курс и как Банк России мог влить ~2 трлн руб. в бюджет:
1️⃣ либо конвертировал резервы из ФНБ в рубли, а ФКазначейство разместило их в банках;
2️⃣ либо купил инвалюту у банков, чтобы частично закрыть их ОВП — она оставалась супер-положительной на 1 декабря $73 млрд. Вся схема сложнее — скрытые расходы бюджета идут на выкуп инвалюты у банков, Банк России меняет валюту на рубли для Минфина. Вспоминаем, как неожиданно увеличилась бюджетная роспись с 29 до 31 трлн в декабре.
✅ Вот почему курс USD так быстро вырос в декабре до 70.34 — ЦБ вернул банкам капитал, который те потеряли на волатильности в марте-апреле 2022 и восполнил запасы ликвидности в бюджете (#куяримпорусски как в 2020 при переводе акций Сбера на ~2 трлн из ЦБ в Минфин).
🙏 Заранее извиняюсь, если снова раскрыл чью-то схему.
🎯 Что будет с курсом — он должен быть относительно стабильным, а не летать вслед за торговым балансом и потоками капитала MMT. Квази-управление либо через ОВП банков, либо операции ЦБ через корсчета банков.
@truevalue
⬆️ через несколько минут после этого поста ЦБ и Минфин включили дополнительный элемент стабилизации курса через бюджетное правило. На фоне $73 млрд ОВП банков продажи валюты на 0.8 млрд в месяц (54.5 млрд руб.) — почти ничего, но хорошо, что будут не только покупать, но и продавать.
t.me/minfin/2127
t.me/centralbank_russia/798
ОВП банков была на МАКСИМАЛЬНОМ значение три месяца ПОДРЯД: июнь, июль, август. И это НЕ привело к значительному росту курса USD (первая половина лета — колебания вокруг 60, вторая половина ровный флет возле этой же отметки).
Так в чём причина роста?
Вопрос остаётся открытым, но я хотел бы заметить, что в декабре в систему было впрыснуто 22,1% всех ГОДОВЫХ расходов (6.900/31.111), в то время как расходы по СОЦИАЛКЕ в этом месяце составили лишь 33% от общей суммы впрыснутой суммы расходов.
Получаем 4.6 трюля рублей ушло ещё куда-то.
Естественно часть этих рублей просочилась на валютный рынок для покупки валюты (вопрос КАК).