Вы мечтали в детстве о телескопе?

Антони ван Ле́венгук (Antoni van Leeuwenhoek, Thonius Philips van Leeuwenhoek; 24 октября 1632, Делфт— 26 августа 1723, Делфт) — нидерландский натуралист, конструктор микроскопов, основоположник научной микроскопии, член Лондонского королевского общества
(с 1680 года), исследовавший с помощью своих микроскопов структуру различных форм живой материи. Прожил кстати, 90 лет (для 17-18 вв. это круто!).

Петербургский производитель оптики «Левенгук» в понедельник 12 ноября проведет IPO на Московской бирже.

Очередное IPO, очередные радужные планы:

«Компания планирует до 2016г. вложить в развитие различных направлений своего бизнеса около 250 млн. руб. Помимо усиления позиций на российском рынке, в том числе за счет увеличения числа собственных магазинов оптики «Четыре глаза», «Левенгук» рассчитывает выйти на рынки Европы и США. Из общей суммы средств, необходимых для развития, 120 млн руб. «Левенгук» рассчитывает привлечь в ходе IPO, сообщил генеральный директор компании Антон Епифанов. Рынку будет предложено 19% акций ОАО «Левенгук», 18% из которых на данный момент принадлежат его дочерней структуре ООО «Левенгук» и 1% — председателю совета директоров компании Андрею Зубкову. Он также является генеральным директором компании «Батис», развивающей сеть магазинов бытовой техники и электроники «Телемакс». По итогам размещения А.Епифанов сохранит за собой 56% уставного капитала компании, 22,4%, как и прежде, будет принадлежать Moongate United S.A., доля А.Зубкова сократится до 0,6%, а ООО «Левенгук» — до 2%. О покупке около 7% акций уже есть договоренность с фондом Quadro Capital Partners, отмечает А.Епифанов. По его словам, значительную долю средств инвестпрограммы (43%) «Левенгук» планирует направить на покупку производственного или исследовательского актива в США, переговоры уже ведутся. Это позволит компании выйти со своими продуктами (бинокли, микроскопы и телескопы собственных разработок) на американский рынок. Также планируется активное развитие в Европе, компания уже открыла склад в Праге, всего на выход на зарубежные рынки будет потрачено 35% средств. Будет расширена и собственная сеть оптики «Четыре глаза» в России — с 50 магазинов до 150 к 2015г. В крупных городах планируется открывать собственные магазины, в отдаленных регионах — привлекать франчайзи, отмечает А.Епифанов, о приобретении каких-либо сетей речь пока не идет. Около 9% от общей суммы инвестиций компания потратит на расширение собственной производственной площадки в Санкт-Петербурге, 13% — на R&D и патенты. Предполагается, что выручка компании в 2016г. превысит 1,1 млрд руб. (прогноз на 2012г. — около 293,2 млн руб., в 2011г. — 196,9 млн руб.), чистая прибыль — 366 млн руб. (2012г. — 72,6 млн руб., 2011г. — 42,3 млн руб.). Весь рынок оптических приборов в России можно оценить примерно в 50 млн долл., он растет на 15-20% в год, доля «Левенгука» — около 20%, говорит аналитик ФК «Альпари» Михаил Крылов. «Сильных конкурентов у компании нет, „Левенгук“ занимает лидирующее положение и во многом сам определяет российский рынок», — указывает аналитик «Инвесткафе» Дарья Пичугина. По ее мнению, компания может побороться за свою долю рынка развитых стран, однако на это потребуется время, возможно довольно значительное, в связи с нестабильностью экономической обстановки в мире».

Всё отлично – есть красивые презентации — investors.levenhuk.ru/presentations/, и руководство компании говорит здравые вещи, отвечает на вопросы инвест сообщества.

Антон Епифанов говорит про то, что не было ни одного убыточного квартала с момента основания компании в 2007 году, ROE более 100% — хорошие показатели работы!!! Но что меня настораживает – есть презентации, статьи аналитиков, пресс-релизы и прочее… А где финансовая отчетность? На сайте компании – пустая страница…

Где отчетность?

Если поверить презентациям – чистая прибыль за последние 3 года (включая не закончившийся 2012г.) – 13,4 млн. руб., 42,3 млн. руб., 72,6 млн. руб., супер! При этом, по расчетам, которое приведены в презентации для инвесторов, Левенгук оценивается в 772,5 млн. руб. В эту оценку вошли как прогнозные значения по выручке до 2016 года, так и сравнение с аналогами на зарубежных рынках. Таким образом, в ходе IPO Левенгук собирается реализовать акции по цене от 14,89 руб.

Дорого это или дешево? Хотелось бы увидеть отчетность МСФО – всё-таки чистая прибыль это еще не всё, что нужно знать инвестору. Компания будет проходит размещение в секторе РИИ (я на данный момент как раз просматриваю компании там — http://smart-lab.ru/blog/inside/86816.php), как бы она не повторила судьбу почти всех обитателей РИИ – падение цены на -50%.

Идея бизнеса интересна и понятна – может даже самая понятная среди всех «инновационных» компаний – продавать телескопы и микроскопы людям, а не только ученым. Как было с компьютерами в начале века, но всё-таки разница есть, ну что будут делать люди с телескопами – смотреть на небо или подсматривать за соседями, ну раз, ну два, да подарок хороший телескоп, но телескоп не будет нужен миллионам людей, как компьютер сейчас. Да и еще директор проговорился, что для массового производителя будут делать в Юго-Восточной Азии телескопы — лепить свой лейбл и продавать. И это супер бизнес?

Нужна отчетность, может после IPO отчетность появится в открытом доступе. Посмотрим, да и покупать на IPO это моветон, подождем снижение на -35…-50% от цены размещение…)

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

Левенгук option-systems РИИ

Разумный инвестор

Александр Шадрин

Санкт-Петербург

3556

68 418

с 23 марта 2011

24 Комментария

Дмитрий Интрадей
10 ноября 2012, 23:45
я как раз когда про галактики писал пост, сказал что в Москве купил бинокль как раз этой компании :)) улыбнуло ;)
0
Алексей (rwsmart)
11 ноября 2012, 01:01
пффф… я и сейчас мечтаю ))
0
Di-trader
11 ноября 2012, 06:42
Вот такой хочу planetarium.ru/product/teleskop_meade_16_lx200-acfgpsuhtc/
Когда-нибудь отобъю денег у робота-аспиранта, куплю домик в деревне, сделаю в крыше окно и буду тихими вечерами созерцать соседние галактики.
Кстати, предположительно, в космосе 100 млрд. галактик, в каждой миллиарды звёзд. Примерно по 15 галактик на каждого жителя земли. А мы земляне тут сидим какие-то ресурсы делим…
0
Ирина Яковлева
11 ноября 2012, 08:42
а я мечтала в детстве о пистолете с глушителем… или винтовке))
0

Читайте на SMART-LAB:

❗️22 мая Совет директоров МГКЛ рассмотрит вопрос рекомендации выплаты дивидендов

ПАО «МГКЛ» сообщает, что 22 мая состоится заседание Совета директоров, на котором будет рассмотрен вопрос рекомендации выплаты дивидендов акционерам компании. Напомним, что с момента IPO...

МГКЛ

10:00

5 идей в российских акциях. Индекс МосБиржи отскочил от поддержки 2600

Индекс МосБиржи за неделю прибавил около 1% и повторно отскочил от близкой шестимесячной поддержки в районе 2600 п. Это значит, что многие голубые фишки продолжают торговаться по лучшим...

БКС Мир инвестиций

10:15

Длинные ОФЗ ― в фокусе внимания инвесторов

Длинные ОФЗ сейчас выглядят одним из самых интересных инструментов для инвестора, который хочет получить не только купонный доход, но и результат от возможного снижения рыночных...