Мошенники из корпорации. Махинаций, которые привели к банкротству. Первая история, Enron.

Мошенники и бизнес-махинации всегда будоражили умы обывателей.

Про них снимают фильмы — про Лиз Холмс Hulu снял сериал «Выбывшая», Amazon заказал мини-сериал о крахе криптобиржи FTX.

Современных мошенников: Анну Делви (Сорокина) и «Афериста из Tinder» — прославляет Netflix. Подробнее в видео.

Разберем умышленные махинации, когда компании свернули не туда, и поплатились за это.

Первая история, Enron.

Взлет Enron происходил в 1980-х годах на фоне дерегулирования газового рынка США. До этого государство устанавливало цены, по которым нефтегазовые компании продавали газ потребителям (различным коммунальным службам).

В восьмидесятых же рынку дали возможность решать самому.

Появились газовые трейдеры, которые изобретали разные хитрые инструменты торговли природными богатствами.

В 1990-е Enron была одним из крупнейших энергетических трейдеров в мире, а на пике в 2000 г. была седьмой по размеру компанией США с капитализацией в 70 млрд долларов.

К этому времени компания занималась двумя видами деятельности:

Во-первых, энергетическими активами по всему миру.

Во-вторых, трейдингом.

Боссы компании быстро поняли, что:

Во-первых, их компания крайне мощно растет, из-за чего представляется массовым инвесторам лакомым активом.

Во-вторых, их сфера деятельности (как в трейдинге, так и в управлением активами) так сложна и непрозрачна для обывателя, что главное — спускать на рынок красивые цифры в отчетности.

В результате решили делать хитрую схему. Они создали более 500 дочерних компаний.

А дальше происходили фокусы трансфертного ценообразования.

Сама Enron продавала газ и электроэнергию по завышенным ценам своим дочкам, фиксируя сверхдоход. У дочек же создавался убыток или долг.

Основатель Enron Кеннет Лэй по прозвищу Кен — был истинным махинатором.

А в американском налоговом законодательстве тех лет был такой нюанс, что компании обязаны были включать в налогооблагаемый доход прибыль дочерних оффшорных структур, но не их убыток. У дочек Enron никакой прибыли не было, но зато убытков было хоть отбавляй.

Подобную схему, но чуть под другим соусом, Enron проворачивал со своими энергетическими активами.

Как это работало.

Enron строит небольшую электростанцию за 8 млн долл. в надежде, что ее стоимость скоро вырастет до 10 млн долл.

Но, спрос на электричество в регионе оказался ниже плана, и рыночная стоимость электростанции упала до 7 млн долл. Казалось бы, если продать актив по такой цене, то в отчетности зафиксируется убыток.

Но взамен Enron скинул эту электростанцию своей дочке (за 7 млн баксов), но в добавок продал ей же своих собcтвенных свеже-эмитированных акций на 3 млн долл, пририсовав их в ту же сделку.

В итоге, у дочки образовался убыток в три миллиона, но зато сам Enron нарисовал в отчетности красивые цифры дохода, как и планировалось.

Все детали были очень хорошо продуманы — ребята из Enorn крайне дотошно проработали план, чтобы на полную катушку воспользоваться дырами и недоработками американского налогового и инвестиционного законодательства.

Более того, даже их собственный аудитор Arthur Andersen (на тот момент это была компания из аудиторской «Большой пятерки», то есть самый цвет своей отрасли) не мог годами вскрыть аферу и, ничего не подозревая, одобрял Энрону отчетность.

Вероятно, главные аудиторы были в доле.

В 1999 г. Enron вложился в крупный проект высокоскоростных широкополосных сетей. Компания потратила на это сотни миллионов долларов, привлеченных у инвесторов. Но инвестиция оказалась большой ошибкой — в 2000 г. лопнул «Пузырь Доткомов», попутно убив и данный проект. В итоге капитализация компании начала падать.

Уже тогда у некоторых профессиональных трейдеров деятельность Enron вызывала подозрения, и события выше послужили катализатором к тому, чтобы начать по-крупному шортить (играть на понижение) ее акции.

Когда стоимость Enron упала почти в сто (!) раз, американский SEC начал расследование.

В итоге, многие топы Enrona получили сроки (вплоть до 150 лет).

Разумеется, после такого весь Enron кончился. А вместе с ним ушел в небытие и их аудитор Arthur Andersen (в результате чего «Большая пятерка» превратилась в «Большую четверку»).

После «дела Enron» в США было существенно переработано финансовое законодательство (особенно в области учета доходов и убытков), а также внедрено множество инноваций в корпоративном управлении — вроде жесткого отбора независимых директоров или обязательных кодексов корпоративного поведения.

Кейс Enron до сих пор считается классическим корпоративным мошенничеством.

А, «дело Enron» считается крупнейшим аудиторским провалом в истории.
Пост написан на основе статьи vc.ru

P.S. Поддержите канал реакций или комментарием.

Чтобы материалы в Дзене видели больше людей, очень жду от вас реакций и комментариев.

Темы, набравшие наибольшее число ваших реакций, будут чаще появляться в канале.

Zen https://zen.yandex.ru/id/6228a9bdb2ff024222e4cab2

Telegram https://t.me/kudaidem2

VK https://vk.com/id170715284

Youtube https://www.youtube.com/channel/UCrTyPO-n1ccPnf2mjMsUaJAp.s

Подпишитесь — будем на связи.