Американскую экономику ждет спад, а не кризис. Грядущая рецессия, вероятно, будет легкой.

Американскую экономику ждет спад, а не кризис. Грядущая рецессия, вероятно, будет легкой.

Начнем с плохих новостей: Америка движется к рецессии в 2023 году. 

За последние полвека всякий раз, когда инфляция достигала годового темпа более 5%, рецессия всегда вытесняла ее из экономики (см. диаграмма). 

Нынешний эпизод инфляции не будет исключением.

Только когда рост действительно станет отрицательным, Америка сможет сдержать безудержное ценовое давление.

В первой половине 2022 года экономический рост в США уже был отрицательным. Однако этот технический спад совпал с удивительно устойчивым рынком труда, так что ученые, чья работа официально выявлять рецессии, воздерживаясь от их объявления. В наступающем году они не будут такими сдержанными. 

По мере замедления темпов роста уровень безработицы будет расти, поэтому мало кто сомневается в том, что экономика Америки действительно сокращается.

Непосредственной причиной рецессии будет ФРС, которая намерена продолжить ужесточение денежно-кредитной политики в 2023 году. 3% сейчас. 

Но в начале нового года инфляция все еще будет разочаровывающе устойчивой, поэтому они, вероятно, выйдут за рамки этого, подняв ставки примерно до 5%. 

Финансовые рынки, уже испытывающие стресс из-за повышения ставок в 2022 году, столкнутся с новыми опасениями, поскольку компании-должники и расточительные домохозяйства изо всех сил пытаются покрыть свои повышенные процентные расходы.

Но, есть основания полагать, что грядущая рецессия будет мягкой. 

В течение прошлого года количество открытых вакансий намного превысило количество доступных работников. 

Подразумевается, что даже если спад роста заставит компании сократить свои планы по найму, они, скорее всего, воздержатся от крупномасштабных увольнений. 

Уровень безработицы немного поднимется по сравнению с минимумами 2022 года, но не взлетит, как это обычно было во время предыдущих рецессий.

К концу 2023 года американская экономика выйдет из умеренной рецессии.

У Америки есть много дополнительных буферов, которые помогут смягчить воздействие экономического спада. 

Это во многом благодаря длительному периоду действия программ стимулирования в эпоху пандемии. 

В конце 2021 года правительства штатов располагали денежными резервами в размере более 250 миллиардов долларов, что примерно вдвое больше, чем в 2019 году. 

Домашние хозяйства имеют около 1,5 триллиона долларов избыточных сбережений по сравнению с тем, что было до пандемии. Предприятия также создали солидные фонды на черный день. Все эти резервы сократятся в результате рецессии, но их должно быть достаточно, чтобы предотвратить гигантское сокращение расходов, даже если экономический рост замедлится.

Картина для американской экономики заметно изменится в течение 2023 года. Сочетание рецессии и быстро снижающейся инфляции приведет к снижению ставок до конца 2023 года в попытке ослабить понижательное давление.

Хотя краткосрочные перипетии роста Америки будут доминировать в заголовках новостей в 2023 году, самые важные события будут иметь долгосрочные последствия. 

Байден добился ряда крупных законодательных побед, приняв инвестиционные пакеты для инфраструктуры, климата и технологий. 

Работа по реализации этих планов действительно начнется в 2023 году.

Будет трудно найти работников, необходимых для реализации крупных проектов, что приведет к увеличению их затрат. Также будет усиливаться критика амбициозных инвестиций правительства как расточительных, особенно в полупроводниковой промышленности, поскольку эта отрасль переходит от глобального дефицита к избытку предложения.

К концу 2023 года американская экономика выйдет из умеренной рецессии, а инфляция замедлится. 

Вместо этого будет беспокоить то, являются ли дорогостоящие планы Америки по реорганизации своего промышленного ландшафта, в значительной степени управляемые правительством, умной стратегией или высокомерной ошибкой.

P.S. Zen https://zen.yandex.ru/id/6228a9bdb2ff024222e4cab2 Подписывайтесь, оставляйте, пожалуйста, в Дзен комментарии. Это сейчас, наверно, единственная платформа, которая платит авторам за активность аудитории.

Youtube https://www.youtube.com/channel/UCrTyPO-n1ccPnf2mjMsUaJAp.s

Подпишитесь — будем на связи и в курсе происходящего.