Соллерс может заплатить дивиденды, равные капитализации! И вот почему

Привет, инвесторы. Обьединю мысли двух постов. Вопрос — где я могу быть не правым?
Хотел бы спросить, может кто знает.

Менеджмент приобрёл пакет акций Соллерса у Вадима Швецова в июне. Компания, зареганная на них — это Альтер Инвест. Организовали за неск дней до продажи пакета. Около 17 июня.

Знаю точно, что таких денег у менеджмента не может быть и отныне. Они работали все время в Соллерсе, максимум на что они заработали бы — это на 20% компании. А они выкупили 77%+5%(байбек в январе 2022%=82%, ещё 0,5% на Соболева на прямую записано. В итоге 82,5% на менеджменте.

Откуда у них деньги? Коммерсант тогда написал, что сделка была именно денежной. А значит, были привлечены денежные средства в виде кредита под залог ценных бумаг Соллерс.

Помните, как было в АФК и МТС? АФК брала кредит под обеспечение акциями МТС около 60 млрд.

Видимо, здесь тоже самое. Взяли кредит на менеджмент на сумму около 4,5 млрд. Выкупили контрольный пакет по дешёвке у акционера, который захотел свалить из России.

Почему акции особо не падали в февраль-октябрь? Их скупал робот, как только они оказывались ниже ~170-200, принимая весь объем, который ему выльбт на негативных новостях о СВО, автопроме и тд.

Поэтому бумагу ниже этих уровней вообще не вижу.

Вторая мысль — чтобы выплатить кредит, нужно в виде дивидендов распределить прибыль общества. В виде кэша у компании на депозитах свыше 10 млрд. Было 15 млрд, они выкупили доли в компаниях, ушедших из РФ. А капитализация всего 6,5 млрд!

Чтобы погасить долг, нужно как минимум в виде дивов заплатить 200 рублей на бумагу. Это значит, что половина кэша, который лежит у компании в виде депозитов, будет направлено на дивиденды из нераспределенной прибыли прошлых лет
Введу в ситуацию.
•Соллерс имеет на балансе свыше 10 млрд рублей на депозитах. Активы компании составляют свыше 50 млрд. Чистый долг отрицательный, поскольку денег больше займов. Капитализация компании 6,5 млрд.
•Недавно была проведена сделка management buy out. Менеджмент выкупил на компанию Альтер Инвест весь пакет прошлого владельца Вадима Швецова.
•Если загуглить об этом типе сделок то они бывают двух видов (так как у менеджмента нету таких денег) — это кредит в банке под залог ценных бумаг или обязанность между Швецовым и менеджментом о выплатах всей суммы 4,5 млрд (выкупленная доля) в течение нескольких лет.
•Естественно, если кредит взят под залог ценных бумаг, то бумаги падать вообще не будут. А второе — кредит нужно отдать, поэтому нужно вывести с помощью дивидендов на Альтер Инвест и расплатиться с долгом. А значит, в течение ближ лет дивиденды пройдут свыше 5 млрд ~ капитализации компании. Аналогично с другим — с договором между ними.
•Да, вы не найдёте в интернете информации о договоре, поскольку она конфиденциальна! Разрешается её не публиковать, практика есть за последние 20 лет

Я не удивлён тому, что цена бизнеса компании находится на лоях, где совершается сделка management buy out. Это очень мощное событие для инвестора. Кредит менеджмент взял, а вот как отдавать? В виде зарплат невозможно. А вот в виде дивидендов из нераспределенной прибыли — самая лучшая возможность.

И да, капитализация всего 6,5 млрд! А денег на депозитах свыше 10 млрд. А активов свыше 55 млрд. Поэтому даже после этой выплаты (82% принадлежит менеджменту) у компании все будет ок и долги менеджмент отдаст.

Почему это реально? Компания за СВО не упала. Это говорит только о том, что и правда есть «условие договора на залог ценных бумаг» и дивиденды в размере 200 рублей — станет реальностью в ближ год. А было ли так раньше? Да, 2012 и 2013, выплатили дивы 100 рублей на лист из нераспределенной прибыли прошлых лет

rossiyskiyinvestor8

Москва

280

с 2 июля 2020

2 Комментария

R🐼G
24 ноября 2022, 23:42
Удали
0
Netro
25 ноября 2022, 01:27
Почему Швецов себе сам не выплатил дивы в 2021, когда даже дырявое ведро дивы платило?
0

Читайте на SMART-LAB:

9 апреля на Московской бирже состоится вебинар «День инвестора ООО «ДельтаЛизинг»

ДельтаЛизинг приглашает инвесторов, партнеров и представителей делового сообщества принять участие в вебинаре «День инвестора ООО «ДельтаЛизинг», который состоится 9 апреля 2026 года на площадке...

ДельтаЛизинг

10:00

📌 Материалы с вебинара Займера по результатам 2025 года

Делимся записью сегодняшней встречи — она уже доступна на всех площадках Займера: 🔗 YouTube 🔗 Rutube 🔗 VK Video Кроме того, с презентацией с вебинара можно ознакомиться на нашем сайте...

МКК "Займер"

25.03.2026

ДиректЛизинг — как прошли сложный 2025 год, что впереди и новый выпуск с доходностью до 29%

На лизинговом рынке ДиректЛизинг уже 20 лет, на облигационном почти 9! В рамках нового выпуска поговорили с бенефициаром и генеральным директором компании Виктором Бочковым. Затронули все...

Иволга Капитал

25.03.2026

Какую акцию УК Первая в феврале покупала на миллиарды рублей - ищем вместе с Вами

Продолжаю делать серию ежемесячных постов с отслеживанием покупок/продаж профессиональными управляющими. Особенно теми, кто управляет МИЛЛИАРДАМИ рублей в акциях. Зачем? Посмотреть, как думают...