Вывод по ФРС

Эффекты будут интересны..... 

из плюсов (для США): храните деньги в американских банках и гособлигациях.  Пылесос.  ЕС и Япония под давлением поднять ставки тоже.

из минусов:  жилье теперь еще куче народа не по карману.  И обслуживание госдолга резко увеличивает дефицит.  Депрессия неминиема.


и совершенно непонятен эффект на инфляцию.  В древние времена (кризис 1970х) подъем ставок ее прикрутил… а вот сейчас, думаю разгонит.

Сказочник Пауэлл из ФРС на протяжении 2020-2021 каждый раз «заклинал» рынок, на каждом заседании создавая ложные иллюзии контроля. Это привело к надуванию пузырей и существенной дестабилизации системы на всех уровнях, что прямым образом проявляется в сильнейшем сжатии долгового рынка за всю историю.

2022 начался с попытки нажать на тормоза … легонько так, без фанатизма. Но с каждым месяцем все отчетливее проявлялись признаки утраты контроля над инфляции и с мая 2022 ФРС начала жечь напалмом, буквально выжигая и уничтожая капитализацию пузырей на рынке активов.

Ранее осторожная и крайне консервативная структура ФРС начала агрессивный цикл ужесточения денежно-кредитной политики. В начале мая первое резкое повышение на 0.5 п.п, в середине июля уже на 0.75 п.п. до 1.7%, далее 27 июля еще раз повышение на 0.75 п.п до 2.5%., 21 сентября ФРС в третий раз делает экстремальный шаг ужесточения на 0.75 п.п. до 3.25%. Наконец, 2 ноября уже четвертое ужесточение с ростом ставки до 4% — максимальный уровень с января 2008.

Это было полностью ожидаемо рынком, но как было ранее сказано – вся интрига в дальнейших действиях. Вот здесь неопределенность. Пауэлл на этот раз так мастерски лавировал, что ожидания по процентным ставкам практически не изменились с вчерашнего дня. Рынок на 14 декабря почти поровну ставит на 4.5% — 52% вероятность и 4.75% — 43% вероятность.

Если кратко, то Пауэлл сказал наиболее важное – ФРС не будет смягчать политику до тех пор, пока инфляция не снизится достаточно, чтобы соответствовать цели ФРС, при этом ФРС помнит исторический опыт и будет остерегаться раннего смягчения.

Нет признаков снижения инфляции, а макроэкономические показатели достаточно сильные и не стабилизировались в контексте нормализации спроса и предложения.

Соответственно, ФРС имеет целеполагание и будет вгонять экономику в рецессию до тех пор, пока кто нибудь из системообразующий структур не триггернет и не повалится. Именно радикальное изменение финансовых условий — есть та красная черта, которая позволит ФРС отбросить планы по ужесточения, что прямо указано в протоколе заседания.

Рефлексия относительно капитализации фондового рынка отложена на второй плане в иерархии приоритетов, а для ФРС сейчас самое важное сохранить доверие в денежно-кредитную политику и в денежную систему, что позволит сохранять коммуникационное окно с рынком и налаженные каналы трансмиссии ДКП в финансовую систему.

При этом Пауэлл намекал, что с декабря может быть открыто окно для снижения темпов ужесточения, которые беспрецедентны по историческим масштабам. Именно эта надежда не позволила убить фондовый рынок в моменте.

 И живые быки позавидуют мёртвым…

Умные люди говорят, что полный эффект проявляется месяцев через 18 после повышения ставки… Так что пока в полной мере не сработала даже весенняя порция повышения… ждите. Недавний опыт с ЦБ Англии показал, что центральные банки рецессии пока не боятся, а вот на кризис в финсистеме реагируют остро… Тк что, видимо, Пауэлл будет повышать, пока что-то не сломает.