Рецессия отменяется? Обзор рынка с 24 по 30 октября 2022.

Макроэкономика

Россия
Банк России ожидаемо сохранил ключевую ставку на прежнем уровне 7.5% на фоне роста инфляционных ожиданий и замедления темпов снижения инфляции. Инфляционные ожидания населения РФ в октябре выросли до 12.8% с 12.5% в сентябре, следует из опроса «инФОМ», проведенного по заказу Банка России. При этом инфляция в РФ с 18 по 24 октября 2022 года составила 0.08% против 0.02%, 0.03%, 0.07% и 0.08% в предыдущие четыре недели, сообщил в среду Росстат. Годовая инфляция в РФ замедлилась по состоянию на 24 октября до 12,88% с 13,10% на 17 октября.

Уровень промышленного производства в РФ в сентябре снизился на 3.1% относительно аналогичного периода прошлого года. Годовое снижение оказалось максимальным с октября 2020г. Добыча полезных ископаемых снизилась на 1.8% г/г, а обрабатывающие производства на -4.0% г/г. Динамика основных компонентов в добыче полезных ископаемых отрицательна: уголь (-2.3% г/г), нефть и газ (-2.2% г/г), металлические руды (-6.5% г/г), прочие ископаемые (-1.8% г/г). В обрабатывающих производствах значительное снижение показало металлургическое производство (-2.4% г/г), нефтепродукты (-0.1% г/г), электрооборудование (-4.5% г/г), готовые металлические изделия (-5.4% г/г), машины и оборудование (-6.8% г/г). Последние 2 позиции еще недавно были в плюсе благодаря военным заказам. В значительном минусе производство автотранспорта (-51.8% г/г).

Мир

Мировая экономика в III квартале 2022 года выросла, обогнав прогнозные значения, вероятно за счет высокой инфляции. Рост реального ВВП США в III квартале составил 2.6%, против прогнозного роста на 2.4%. Подъем экономики во многом обусловлен ростом экспорта на 14.4% на фоне поставок нефти и нефтепродуктов в страны ЕС. В I и II квартале экономика США снижалась на 1.6% и 0.6% соответственно, что сигнализировало о начале рецессии, положительные результаты III квартала изменили отрицательную динамику. Однако вероятность рецессии на фоне ужесточения денежно-кредитной политики ФРС все еще сохраняется. Обогнать темпы роста ВВП США в III квартале смог Китай, который увеличил показатель на 3.9% г/г с 0.4% г/г в прошлом квартале. Основной вклад в рост ВВП Китая внес объем промышленного производства — показатель вырос на 6.3% г/г, внешнеторговый оборот страны за 9 месяцев увеличился на 8.7% до $4.75 трлн, из них $136.1 млрд пришлось на торговлю с Россией, рост составил 32.5% г/г. Медленнее растут экономики Европейских держав: рост ВВП Германии, Франции и Испании за прошедший квартал составил 0.3%, 0.2% и 0.2% соответственно. При этом рекорды продолжает бить и инфляция, которая во Франции в октябре составила 7.1%, вместо 6.2% в сентябре. Основной вклад в увеличение индекса внесли рост цен на энергоносители 19.2% и подорожание продуктов на 11.8%. При этом индекс цен в Германии в октябре вырос на 11.6% в годовом выражении. Темпы инфляции ускорились по сравнению с 10.9% в сентябре и снова обновили исторический максимум. Основными драйверами роста цен стали так же, как и во Франции, рост цен энергоносителей и продуктов: энергоносители подорожали на 43%, а продукты питания выросли в цене на 20.3%, стоимость услуг увеличилась на 4%. Несмотря на рост ВВП основных игроков ЕС, композитный индекс деловой активности (PMI) от S&P Global в еврозоне в октябре продолжил свое снижение и опустился до 47.1 пункта. Снижение продолжается с июля, а текущий спад стал самым сильным с июня 2020 года. Сильнее всего снижался промышленный индекс с 47.8 пунктов в сентябре до 46.6 пунктов в октябре, индекс в сфере услуг снижался медленнее с 48.8 пунктов до 48.2. Схожая динамика наблюдается и в Соединенном Королевстве, там композитный PMI в октябре снизился с 49,1 пункта в сентябре до 47.2. Индекс в промышленной сфере упал с 48.4 в прошлом месяце до 45.8 в октябре, а индекс в сфере услуг достиг 47.5 пунктов, снизившись с 49.6 пунктов в сентябре.

В целях борьбы с бьющей рекорды инфляцией в ЕС, Европейский Центральный Банк 27 октября ожидаемо увеличил ключевую ставку на 75 б.п. до отметки 2% годовых. При этом председатель ЕЦБ Кристин Лагард отметила, что повышение ставок продолжится. Годовая инфляция в сентябре ускорилась с 9.1% до 10% г/г, а по итогам года ЕЦБ ждет ее на уровне 8.1%. Что касается 2023-24гг, прогноз роста цен 5.5% и 2.3% соответственно.

Финансовые рынки

На рынке акций Московской биржи с 24 октября возобновлены торги всеми биржевыми паевыми инвестиционными фондами (БПИФ) на российские активы. Инвесторы могут совершать сделки с паями 72 БПИФов, включая 49 фондов на российские активы. Увеличение числа доступных ценных бумаг может повысить объём торгов, ликвидность рынка, а также позитивно отразиться на комиссионных доходах биржи в ближайшие месяцы. Так же инвесторы смогут пополнить свои портфели новыми облигациями федерального займа, которые Министерство финансов России 26 октября разместило на трех первичных аукционах на общую сумму 177,553 млрд рублей по номиналу, что является максимальным объемом размещения за один аукционный день с 14 апреля 2021 года. При этом ведомство перевыполнило план размещений гособлигаций на четвертый квартал этого года на 51.7%.

Ретейл сектор

Сектор продуктового ретейла стал одним из наиболее стабильных секторов в новых экономических условиях. На фоне роста продаж и увеличения торговых площадей лидер ретейла X5 Retail Group за 3 квартал 2022 года увеличил выручку на 19.2% г/г до 647.87 млрд руб. Рентабельность по скорректированной EBITDA уменьшилась на 95 б.п. и составила 12%., однако чистая прибыль выросла на 13.2% г/г до 13.8 млрд руб. Не менее позитивные результаты представил «Fix Price», которому за 9 месяцев удалось увеличить выручку на 23% до 201.9 млрд рублей. Валовая прибыль за 9 месяцев выросла на 28.5% и составила 66.2 млрд рублей. Однако чистая прибыль за 9 месяцев снизилась на 19% и составила 12,1 млрд рублей. Группа «Окей» отчиталась, не хуже конкурентов. Чистая розничная выручка Группы за 9 месяцев выросла на 10.3% до 144.6 млрд рублей, при этом выручка сети гипермаркетов «ОКЕЙ» снизилась на 1.1% до 105.7 млрд рублей. Рост выручки Группы был обеспечен ростом выручки магазинов нижней ценовой категории. Чистая розничная выручка сети дискаунтеров «ДА!» выросла на 60.2% г/г до 38.9 млрд рублей благодаря увеличению чистой розничной выручки сопоставимых магазинов (LFL) на 32.0%, а также расширению сети. Одним из ретейлеров, показавших негативные результаты, стала «Лента». Несмотря на рост выручки за 9 месяцев на 15.7% до 389.2 млрд. руб., чистая прибыль снизилась на 51.4% г/г до 4.6 млрд руб., а по итогам III квартала этот показатель сократился на 69.3% кв/кв до 1.285 млрд руб. За 9 месяцев показатель EBITDA сократился на 17.5% до 22.9 млрд руб, рентабельность по EBITDA составила 6%.

Основными драйверами роста для продуктового ретейла остается увеличение количества магазинов и рост онлайн продаж. К концу года X5 Retail Group (FIVE) планирует увеличить присутствие в Сибири на 12%. В планах компании до конца года открыть 130 магазинов в регионе, более половины из которых будет доступно на онлайн-доставку. «Лента» приобрела сервис онлайн доставки «Утконос» и произвела консолидацию сетей «Билла» и «Семья». Fix Price так же увеличил торговые площади в 3 квартале на 15.5% кв/кв до 1180.7 тыс. кв. м, а общее количество магазинов в 3 квартале выросло на 14,9% и достигло 5462. «ОКЕЙ» в свою очередь открыл 20 дискаунтеров «ДА!» и планирует открыть еще 45.

Растет так же и сельскохозяйственная промышленность, хоть и не так быстро. Русагро в 3 квартале удалось увеличить выручку на 2% г/г до 58.12 млрд руб. Объем продаж зерновых культур снизился на 46% г/г до 123 ты тонн, масличных культур вырос на 50% г/г до 29 тыс. тонн, выпуск свиноводческой продукции увеличился на 17% г/г до 72 тыс. тонн, а объем производства сырого растительного масла снизился на 10% г/г до 124 тыс. тонн.

Энергетики

Территориальная генерирующая компания № 1 (ТГК-1) объявила операционные результаты за 9 месяцев 2022 г. Выработка электроэнергии в третьем квартале снизилась на 10.5% кв/кв и составила 5 041,9 млн. кВтч, за 9 месяцев выработка составила 21 712 млн. кВтч, снизившись на 0.5% г/г. Однако реализация электроэнергии в третьем квартале выросла на 0,08 и составила 6 518 млн. кВтч, за 9 месяцев показатель достиг 24 768,95 млн. кВтч (+1% г/г). Отпуск тепловой энергии в третьем квартале увеличился на 2% до 2 208,97 Гкал, за 9 месяцев показатель снизился на эти же 2% и составил 15 491 Гкал. Более стабильно себя чувствует гидроэнергетика: за 9 месяцев компания «Русгидро» увеличила выручку на 3.8% до 151.3 млрд руб, показатель EBITDA вырос на 6.1% и составил 80.4 млрд руб, чистая прибыль достигла 48.29 млрд руб, рост составил 10.1%.

Недвижимость

В условиях снижения потребительского спроса и падения реальных доходов населения в секторе недвижимости стало ярко видно разделение по ценовым сегментам. Группа «Эталон», представляющая жилье премиум класса за 9 месяцев 2022 года снизила продажи недвижимости на 34% г/г до 210.5 тыс. кв. м в натуральном выражении, в денежном выражении продажи составили 42.6 млрд руб., что на -28% меньше прошлогодних данных. Количество заключенных договоров также снизилось, но уже на 24% и составило 4.7 тыс., денежные поступления снизились на 27% и составили 43.8 млрд рублей. Средняя цена квадратного метра выросла на 8% г/г и составила 202.6 тыс. рублей, а средняя цена квадратного метра жилой недвижимости достигла 276.9 тыс. рублей, увеличившись на 20% г/г.

Новые дивиденды

Совет директоров группы компаний «Мать и дитя» (MDMG) одобрил выплату дивидендов за I полугодие 2022 года в размере 642,3 млн рублей, или 8,55 рубля на обыкновенную акцию. Дата закрытия реестра для целей выплаты дивидендов — 7 ноября 2022 года. Последний день покупки акций с целью получения дивидендных выплат — 2 ноября.

Еще одной компанией, рекомендовавшей выплатить дивиденды, стал Лукойл. Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды по обыкновенным акциям за счет нераспределенной прибыли 2021 года в размере 537 рублей на одну. Дата закрытия реестра под дивиденды 21.12.2022.

Корпоративные новости

ГМК «Норильский никель» (GMKN) опубликовала операционные результаты за 9 месяцев 2022 года: производство никеля в 3-м квартале увеличилось на 22% до 59 тыс. тонн. За 9 месяцев компании удалось произвести 159,2 тыс. тонн никеля (+23% г/г). Производство меди в третьем квартале составило 113 тыс. тонн. (+1% кв/кв). По итогам 9 месяцев компания произвела 317 тыс. тонн меди (+10% г/г). Производство палладия в 3-м квартале составило 712 тыс. унций (+0,4% кв/кв). По итогам 9 месяцев компания произвела 2128 тыс. унций палладия (+11% г/г). Производство платины в 3-м квартале составило 171 тыс. унций (+8% кв/кв), за 9 месяцев производство платины увеличилось до 491 тыс. унций (+6% г/г).

Валютный рынок

• Рубль ослаб по отношению к евро и доллару. Курс составляет 61.52 руб/долл (+0.38%), и 61.08 руб/ евро (+1.47%).
• Евро и фунт снизились по отношению к доллару до 0.99 евро/долл и до 1.16 фунт/долл.

Сырьевые рынки

• Цены на нефть выросли на 2.47% до 96,12 долл./баррель. Цена на золото составила 1641,76 долл. за унцию (-0,90%).
• Цена на платину выросла до 944 долл. (+1,35%), цена на палладий снизилась до 1900 долл. (-5,87%).

Российские индексы

• Индекс МосБиржи вырос на 6.07% до 2167.70 пунктов. Индекс RGBI(индекс МосБиржи государственных облигаций) снизился до 130.56 пунктов (-0.1%).
• Индекс РТС вырос до 1113.75 пунктов (+6,07%).

Дивидендный календарь

Представленные в таблице ниже величины дивидендных выплат являются прогнозными. Цены на инструменты указаны по состоянию на закрытие торгов28 октября 2022 г.

 

Облигации: обратить внимание