Razb0rka
Razb0rka личный блог
01 ноября 2022, 14:01

RAZB0RKA отчета МЕЧЕЛ по РСБУ 3кв'22. Маме нужна помощь дочек!

RAZB0RKA отчета МЕЧЕЛ по РСБУ 3кв'22. Маме нужна помощь дочек!

МЕЧЕЛ это огромный холдинг состоящий из публичных и непубличных компаний

В лучшие годы компания была еще больше и владела активами в Европе и США

RAZB0RKA отчета МЕЧЕЛ по РСБУ 3кв'22. Маме нужна помощь дочек!

Кстати, благодаря сделке с американским BlueStone Coal появились префы МЕЧЕЛА

Отчет МСФО отражающий результат всей группы МЕЧЕЛ публиковать перестал

Теперь нам остались доступны квартальные отчеты РСБУ публичных дочек и отчет корпоративного центра

Делал подробный разбор истории компании и писал почему отчетность РСБУ важна для МЕЧЕЛ в этой разборке

RAZB0RKA отчета МЕЧЕЛ по РСБУ 3кв'22. Маме нужна помощь дочек!https://t.me/razb0rka/80

В тексте подробно обьяснял почему компания не выплатила дивиденды за 2021 год не смотря на наличие огромной прибыли МСФО

Рекомендую прочитать сначала эту разборку, будет намного понятнее о чем пойдет речь далее

Кратко напомню из чего состоит выручка корп.центра (Мама) по РСБУ

RAZB0RKA отчета МЕЧЕЛ по РСБУ 3кв'22. Маме нужна помощь дочек!

Дочки платят Маме за использование товарного знака, а так же платят дивиденды

Кроме того, дочки помогают Маме материальной помощью

RAZB0RKA отчета МЕЧЕЛ по РСБУ 3кв'22. Маме нужна помощь дочек!

Выручка за 9м'22 года на 8 млрд руб больше чем год назад

RAZB0RKA отчета МЕЧЕЛ по РСБУ 3кв'22. Маме нужна помощь дочек!

В результате роста выручки выросла и операционная прибыль

RAZB0RKA отчета МЕЧЕЛ по РСБУ 3кв'22. Маме нужна помощь дочек!

В пересчете на акцию, операционка за 9м'22 составила почти 35 руб!

В годовом выражении операционная прибыль застыла на уровне 57 руб

Текущая цена акции МЕЧЕЛ АО 100 руб, МЕЧЕЛ АП 139 руб

Почему рынок так низко оценивает акции?

Все дело в том, что оп.прибыли едва хватает на обслуживание огромного долга

RAZB0RKA отчета МЕЧЕЛ по РСБУ 3кв'22. Маме нужна помощь дочек!

В 3кв'22 операционная прибыль и расходы на % по долгу опять сравнялись

Долг компании остается огромным, в основном он состоит из займов дочек

RAZB0RKA отчета МЕЧЕЛ по РСБУ 3кв'22. Маме нужна помощь дочек!

В итоге после уплаты %, из 35 руб оп.прибыли в чистой прибыли за 9м'22 осталось всего 3 руб/акция

Учитывая то, что обыкновенные акции не участвуют в распределении прибыли давайте поделим прибыль только на префы

RAZB0RKA отчета МЕЧЕЛ по РСБУ 3кв'22. Маме нужна помощь дочек!

За 9м'22 прибыль на преф составила 15.5 руб

Благодаря полученной прибыли капитал компании вырос до 73 руб/преф

RAZB0RKA отчета МЕЧЕЛ по РСБУ 3кв'22. Маме нужна помощь дочек!

Однако нераспределенная прибыль остается отрицательной

Давайте отдельно посмотрим нераспределенную прибыль прошлых лет

Точнее НЧП-уставной капитал/преф для оценки дивидендных возможностей

RAZB0RKA отчета МЕЧЕЛ по РСБУ 3кв'22. Маме нужна помощь дочек!

По итогам 3кв'22 года максимальный дивиденд, который способна выплатить компания, составляет 17 руб

Гипотетическая доходность МЕЧЕЛ АП по текущей цене составляет 12%

Не так уж и много учитывая все риски

Сколько лицензионных платежей, дивидендов и материальной помощи МЕЧЕЛ поднимет с дочек в 4кв'22?

На этот вопрос у меня нет ответа

Так же как и ответа на вопрос сколько резервов и списаний будет сделано

Напомню, что в 4кв'21 компания сделал резервов на 50 млрд рублей!

RAZB0RKA отчета МЕЧЕЛ по РСБУ 3кв'22. Маме нужна помощь дочек!

Напишите в комментариях какие дивиденды вы ждете от МЕЧЕЛ по итогам 2022

Все выводы как обычно вы делаете сами!

Телеграм t.me/razb0rka

Smart-lab smart-lab.ru/my/Razb0rka/

© RAZB0RKA 2022-2022. Все материалы данного канала/сайта/блога являются объектами авторского права (в том числе дизайн). Запрещается копирование, распространение (в том числе путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете) или любое иное использование информации и объектов без предварительного письменного согласия правообладателя. Вся информация предназначена исключительно для информационных целей. Автор RAZB0RKA не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником
7 Комментариев
  • tu-160
    01 ноября 2022, 14:28
    дивидендов не будет. префы конвертнут в обычку и зюзин будет платить дивы уже исходя из цифры которую ему не жалко. 
      • tu-160
        01 ноября 2022, 15:40
        Razb0rka, в Устав 2 года назад внесены изменения предполагающие возможность конвертации префов в обычку. хотя до этого Зюзин говорил что конвертации не будет. За прошлый год не выплатил дивы и перевел префы в голосующие. Очевидно что прибылью он делиться не хочет и начал правовые процедуры для конвертации. Поэтому вероятность конвертации префов оцениваю как 99%. 
  • Дмитрий
    01 ноября 2022, 18:25
    Вы в расчет выручку и прибыль дочек не берете. То есть дочки должны заплатить дивиденды, а потом Мечел с них вернуть долги?
      • Дмитрий
        02 ноября 2022, 08:07
        Я не это имел в виду. Дочки сами по долгам могут расплатится. Из публичных дочек большой долг только у ЧМК. Судя по отчётности за 9м ЧМК туда завели 30 ярдов, наверное чтобы гасить долги. Что касается дивидендов Мечела, в этом году тоже вряд-ли заплатят. Ну кинут косточку в виде 20% по РСБУ и скажет что у мамы денег нет.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн