Экономика замедляется. Обзор рынка с 3 по 9 октября 2022.

Макроэкономика

Россия
Всемирный банк улучшил прогноз падения ВВП РФ в 2022 году с 8.9% до 4.5%, при этом ухудшив прогноз на 2023 год с -2.0% до -3.6% на фоне риска введения дополнительных санкций, а также отложенного эффекта уже введенных. Улучшение прогноза в 2022 году связано с финансовыми мерами, принятыми в РФ для поддержки экономики, и ростом цен на энергоносители, что способствовало увеличению доходов бюджета. Несмотря на прогнозируемое снижение ВВП, индекс деловой активности в промышленности за сентябрь вырос с 51.7 до 52 пунктов.

Несмотря на обширное количество введенных санкций, Россия продолжает участвовать во внешней торговле с недружественными странами. Так РФ увеличила импорт из Германии в августе на 11.9% по сравнению с предыдущим месяцем, до 1.1 млрд евро, свидетельствуют данные Федерального статистического управления ФРГ. Импорт из ФРГ за период с января по август упал на 37.2%, до 10.8 млрд евро, экспорт вырос на 39.2%, до 28.4 млрд евро.

Финансовый сектор РФ начинает восстанавливаться от падения в первом полугодии 2022 года. Хотя общий объем торгов на рынках Московской биржи в сентябре снизился и составил 74.3 трлн руб. (против 81.2 трлн руб. в августе), рынок акций и рынок облигаций продемонстрировали позитивную динамику: рост на 65.3% и 5.6% к августу соответственно. Негативную динамику показал денежный и валютный рынок, объемы торгов на снизились на 11% и 7% м/м соответственно. При этом на валютном рынке постепенно растет популярность юаня. Во вторник, 4 октября, китайская валюта впервые обошла доллар по объему торгов: на Мосбирже объем торгов CNY/RUB TOM составил 63.9 млрд руб. против 59.4 млрд руб USD/RUB TOM. Рост спроса инвесторов на юань связан с политикой регулятора по отказу от валют недружественных стран, ростом комиссий на хранение USD и отказом НКЦ от долларового обеспечения на российском рынке.

Мир

Одна из главных экономик мира, экономика США продолжает снижение. В сентябре 2022 года индекс деловой активности США в промышленности ISM снизился с 52.8 пунктов до 50.9 пунктов. Ниже данного уровня индекс в последний раз опускался в мае 2020 года.  Индекс деловой активности в сфере услуг ISM так же снижается: с 60.9 пунктов в августе до 59.1 пункта в сентябре. Однако композитный индекс деловой активности от S&P вырос с 44.6 пунктов до 49.5 пунктов в сентябре. При этом США продолжает наращивать государственный долг: по состоянию на 3 октября госдолг составил более $31 трлн, достигнув максимальных размеров начиная с 1993 года. На фоне замедления американской экономики количество американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе увеличилось на 29 тыс. и составило 219 тыс. человек, сообщается в отчете министерства труда США. Темпы повышения показателя стали максимальными с июня этого года, в то же время безработица в стране продолжает снижаться: в сентябре показатель достиг 3.5%, вместо 3.7% в августе. Снижение безработицы объясняется трендом на перенос производства американских компаний обратно в США, что способствует созданию новых рабочих мест, несмотря на экономический спад.

В Еврозоне и Великобритании ситуация складывается похожим образом: индекс деловой активности в промышленности в сентябре снизился с 48.5 в августе до 48.4 в сентябре, в сфере услуг индекс снизился с 49.8 до 48.8 пунктов. В частности, деловая активность в Германии снижается быстрее всего: сфера услуг просела с 45.4 до 45.0 пунктов, а индекс промышленности упал с 48.3 до 47.8 пункта в сентябре. В Соединенном Королевстве индекс деловой активности в производственном секторе за сентябрь вырос с 47.3 в августе до 48.4 в сентябре. В секторе услуг PMI снизился с 50.9 пунктов до 50.0 пунктов в сентябре. Композитный индекс так же снизился с 49.6 до 49.1 пунктов. Снижение деловой активности во многом вызвано ростом цен производителей: в Еврозоне индекс за сентябрь увеличился на 5% по отношению к предыдущему месяцу, в годовом выражении цены подскочили на 43,3%, достигнув максимального значения за всю историю подсчета.

Новые ограничения

6 октября на саммите в Праге главы государств и правительств ЕС приняли восьмой пакет санкций против России в ответ на принятие новых регионов в состав РФ. Новые ограничения в первую очередь коснулись введения потолка цен на нефть, наложения запрета на оказание IT услуг, юридических консультаций,  а также архитектурных и инженерных услуг российским юридическим лицам и лицам из органов государственной власти, введения запрета для россиян на владение и обслуживание криптокошельков, введения запрета для граждан ЕС занимать руководящие должности в государственных предприятиях, внесение ряда физических и юридических лиц в санкционные списки. При этом заместитель председателя Правительства Александр Новак напомнил о том, что поставки нефти в страны, поддерживающие потолок цен, будут остановлены. Так же новый пакет санкций ЕС содержит в себе запрет на импорт российских слябов. До 30 сентября 2024 года импорт слябов из РФ возможен в объеме, не превышающем уровня 2021 года (3.7 млн. тонн в год). После 30 сентября, согласно официальному журналу ЕС, предполагается полный запрет на импорт российских слябов. В первую очередь ограничения могут затронуть НЛМК: согласно годовому отчету за 2021 год объем поставок слябов на НЛМК Европа составил 2,4 млн. тонн. Доля компании на мировом рынке полуфабрикатов (слябов) составила 19% в 2021 году. Отсрочка санкций до сентября 2024 года позволит компании проработать инициативы по освоению новых рынков сбыта и диверсификации поставок.

Еще одно ограничение для металлургов ввела Лондонская биржа металлов (LME). Биржа ограничит новые поставки меди и цинка от «УГМК» и ее дочернего предприятия — Челябинского цинкового завода. Ограничения связаны с введенными Великобританией санкциями против бывшего президента «УГМК» Искандера Махмудова.

Нефтегазовый сектор

На неделе прошло очередное заседание ОПЕК, на котором было принято решение о сокращении добычи нефти на 2 миллиона баррелей в сутки, что равно ~2% мировых поставок. Решение было принято на фоне роста процентных ставок на Западе и ослабления мировой экономики. По словам Александра Новака, для России новая квота на добычу составляет 10.5 млн баррелей в сутки, а текущий объем добычи находится на уровне 9.9 млн баррелей в сутки, то есть РФ может нарастить добычу на 500-600 тыс. б/с. Добытая нефть сможет отправиться в Азиатский регион, в первую очередь в Китай и Индию. Только в сентябре импорт Индией российской нефти вырос на более чем 18%, таким образом Россия стала вторым крупнейшим поставщиком энергоносителей в южноазиатскую республику.

Что касается газа, в январе-сентябре 2022 года «Газпром», по предварительным данным, добыл 313.3 млрд куб. м газа. Это на 17.1% меньше, чем в прошлом году. Спрос на газ компании на внутреннем рынке за этот период уменьшился на 4.1%. Так же уменьшился экспорт в страны дальнего зарубежья, снизившись за 9 месяцев на 40.4%.

 

Корпоративные новости

Несмотря на замедление темпов роста российской экономики, ряд компаний успешно приспособились к новым реалиям. Так, лидирующий производитель крепкого алкоголя в РФ «Белуга Групп» за 9 месяцев увеличил общие отгрузки на 8.4% г/г до 11.4 млн декалитров. Продажи продукции собственного производства компании выросли на 6,2% г/г и составили 9,5 млн декалитров. Одним из основных драйверов выручки является сеть магазинов «ВинЛаб», за 9 месяцев объем продаж в торговых точках увеличился на 55.7% г/г, так же выросли трафик и средний чек на 38.6% и 12.4% соответственно. На фоне роста выручки и продаж Акционеры BELUGA GROUP утвердили выплату промежуточных дивидендов по итогам первого полугодия 2022 года в размере 150 руб. на одну акцию (доходность ~5.47%). Размер дивиденда станет рекордным для компании, ранее максимальный дивиденд был на уровне 120 рублей. Еще двумя компаниями, которые сохраняют финансовую устойчивость, стали ПОЛЮС и X5: их прогнозы по рейтингу подтвердили как «стабильный» «Эксперт РА» и «АКРА» соответственно.

Валютный рынок

• Рубль ослаб по отношению к евро и доллару. Курс составляет 61,00 руб/долл (+6,63%), и 59,90 руб/ евро (+7,99%).
• Евро к доллару практически не изменился, курс составляет 0,97 евро/долл, фунт к доллару также не изменился, курс составляет 1,11 фунт/долл.

Сырьевые рынки

• Цены на нефть выросли на 15,07% до 97,97 долл./баррель. Цена на золото составила 1693,7 долл. за унцию (+0,52%).
• Цена на платину выросли до 912 долл. (+6,17%), цена на палладий выросла до 2191,5 долл. (+0,17%).

Российские индексы

• Индекс МосБиржи упал на 0,6% до 1944,75 пунктов. Индекс RGBI(индекс МосБиржи государственных облигаций) вырос и составил 128,69 пунктов (+1,3%).
• Индекс РТС упал до 1005,04 пунктов (-4,8%).

Дивидендный календарьПредставленные в таблице ниже величины дивидендных выплат являются прогнозными. Цены на инструменты указаны по состоянию на закрытие торгов7 октября 2022 г.




Облигации: обратить внимание