Пессимизм на рынках Обзор рынка с 19 по 23 сентября 2022.

Ключевые события

Указом Президента РФ от 21 сентября 2022 г.  в Российской Федерации с 21 сентября 2022 г. объявлена частичная мобилизация.

По итогам торгов 20 сентября, Индекс Московской Биржи падал на 8,8% и продолжил падение на следующий день, достигнув минимального значения 2002,73 пунктов. Ситуация, в которой оказался финансовый рынок, подразумевает риски оттока средств со срочных вкладов в банках, что может повлиять на решение о повышении ставок банками для удержания клиентов.
ЦБ рассматривает вариант введения так называемых «безотзывных вкладов» с опцией снятия части средств в экстренных ситуациях. Вероятно, новые размещения облигаций, запланированные Минфином в этом году, пройдут с дисконтом, подразумевая более высокую доходность к погашению.

23 сентября в ЕС начались обсуждения нового пакета санкций против России, который, согласно данным FT, может включать ограничение цен на российскую нефть и меры, направленные против российской сферы информационных технологий. Помимо этого, турецкие банки Isbank и Denizbank приостановили использование российской платежной системы «Мир», из-за возможных санкций со стороны США и ЕС. В Народном банке Казахстана («Халык банк») больше не принимают российские карты, 21 сентября обслуживание карт «Мир» также приостановила Армения, и 23 сентября банки Узбекистана приостановили обслуживание карт «Мир». Прямых санкций против российской платежной системы «Мир» нет, угроза введения вторичных санкций может сдержать распространение карты «Мир» за рубежом.

Макроэкономика

Россия
За неделю с 13 по 19 сентября дефляция в РФ составила -0,03%, как и на неделе с 6 по 12 сентября. В годовом выражении инфляция продолжает снижаться – до 13,92% г/г. Снижение цен по-прежнему вызвано сезонным удешевлением плодоовощной продукции. Возможно, к концу октября мы будем наблюдать рост инфляции, что может стать причиной для ЦБ оставить текущую ставку без изменений. Индекс цен производителей промышленных товаров РФ в августе повысился на 3,8 г/г (снижение на 1% м/м по сравнению с -2,2% м/м в июле). Стало известно, что Федеральный бюджет России на 2023 год сверстан с дефицитом 2,9 трлн руб., или 2% ВВП, на 2024 год — с дефицитом 1,4% ВВП, на 2025-й — 0,7%. Правительство планирует покрывать дефицит бюджета преимущественно за счет внутренних заимствований. Также для покрытия дефицита бюджета в 2023 году правительство намерено повысить экспортные пошлины и ставки налога на добычу полезных ископаемых, ожидаемые поступления составят около 1,4 трлн руб. Еще более 3 трлн руб. в 2023–2025 годах планируется получить за счет повышения экспортных пошлин на нефть и газ и продления скорректированного демпфера на бензин, что негативно скажется на прибыли добывающих компаниях, и скорее всего приведет к более консервативной дивидендной политике.

Мир

ФРС повысила базовую процентную ставку на 0,75%, теперь ее диапазон составляет 3-3,25% годовых. Повышение ставки было ожидаемым, поэтому значительного влияния на рынок не произвело. Пауэлл снова отметил, что цель ФРС — борьба с инфляцией, поскольку она до сих пор высокая. Следует ожидать дальнейшее повышение ставки до конца года. Мы наблюдаем инвертированную кривую бескупонной доходности. Спрэд доходностей между 10-летними и 2-летними облигациями расширился до -0.51% после анонса ФРС, что означает ухудшение экономических ожиданий на среднесрочной перспективе.

Банк Англии повысил ключевую ставку до 2,25%, предыдущее значение составляло 1,75%. Народный банк Китая во вторник оставил базовую процентную ставку по кредитам (one-year loan prime rate,LPR) сроком на один год на уровне 3,65%. Ставка по пятилетним кредитам также не изменилась — 4,3%.

Банк Японии оставил краткосрочную процентную ставку по депозитам коммерческих банков в ЦБ без изменений на уровне -0,1% годовых. Регулятор подтвердил, что намерен удерживать ставку «на текущем уровне или ниже». Потребительские цены в Японии в августе увеличились на 3% по сравнению с тем же месяцем годом ранее, свидетельствуют данные министерства внутренних дел и коммуникаций страны. Темпы роста цен стали максимальными с сентября 2014 года. Япония продолжает игнорировать ускоряющийся темп роста цен в стране и не ужесточает ДКП для стимулирования роста экономики. Ультранизкие ставки и различие в направлениях ДКП крупнейших развитых стран негативно влияют на курс японской йены. Возможно, ЦБ Японии будет совершать интервенции для поддержания курса национальной валюты.

ЦБ Турции 22 сентября снизил ключевую ставку на 1% до 12%, при этом инфляция в стране находится на рекордном уровне 80,21%, что, вероятно, приведет к дальнейшему ослаблению турецкой лиры по отношению к мировым валютам.

Запасы газа в подземных хранилищах Европы достигли 85% от ёмкости ПХГ, свидетельствуют данные Gas Infrastructure Europe. Европа пытается заполнить хранилища до максимума, пока позволяют погодные условия. Рост цен на энергию стал причиной роста цен производителей. В Германии в августе 2022 года Индекс цен производителей (PPI) на промышленную продукцию вырос на 45,8% г/г, сообщает Destatis. Это самые высокие показатели годового роста производственных цен с начала исчислений в 1949 году. Также, согласно предварительным данным, индекс деловой активности в производственном секторе (PMI Manufacturing) Германии в сентябре сократился до 48,3% против 49,1% в августе, индекс деловой активности в сфере услуг страны (PMI Services) в сентябре сократился до 45,4% против 47,7% месяцем ранее, композитный индекс деловой активности (Composite PMI) снизился до 45,9% против 46,9%. Значения ниже 50 означают спад деловой активности.

Валютная секция

С 3 октября 2022 года на валютном рынке Московской биржи приостанавливаются торги британским фунтом. Потенциальные риски и затруднения при проведении расчетов в этой валюте являются причиной приостановки торгов, говорится в сообщении МосБиржи.

Корпоративные новости

Fix Price (FIXP) показал смешанные финансовые результаты за 1 полугодие 2022. Согласно отчетности, выручка выросла на 24% г/г до 131,7 млрд руб., LFL продажи увеличились на 13,5% г/г на фоне увеличения среднего чека, показатель EBITDA увеличился на 31% г/г до 25,9 млрд руб., рентабельность по EBITDA улучшилась до 19,7% с 18,7% годом ранее, чистая прибыль сократилась на 48% г/г до 5,1 млрд руб., в связи с убытками от курсовых разниц и ростом расходов по уплате налогов, показатель Чистый долг/EBITDA увеличился до 0.6х с 0.5х годом ранее.

Также на прошлой неделе за I полугодие отчитались золотодобытчики, продемонстрировав слабые результаты. Выручка «Полюс» (PLZL) сократилась на 19% г/г до $1 852 млн., общий объем реализации золота снизился на 19% г/г до 1 015 тыс. унций., скор. EBITDA за отчетный период составил $1 215 млн, снизившись 26% г/г., капитальные затраты увеличились на 25,5% г/г до $384 млн., показатель Net Debt/EBITDA вырос до 0,8x против 0,6x за второе полугодие 2021 года. Выручка компании «Полиметалл» (POLY) также снизилась на 18% г/г и составила $1 048 млн., скор. EBITDA снизилась на 35% г/г до $426 млн., скор. чистая прибыль упала на 52% до $203 млн., чистый долг увеличился на 70% г/г до $2 800 млн., чистый долг/скор. EBITDA увеличился до 2.27х с 1.13х годом ранее.

Положительным катализатором на рынке оказалось объявление о выплате дивидендов ряда компаний. Так, «Газпром» планирует направить значительный объём средств на выплату промежуточных дивидендов по итогам I полугодия 2022 года. «Татнефть» утвердила дивиденды по итогам I полугодия 2022 года в размере 32,71 руб. на каждую обыкновенную и привилегированную акцию. Акционеры «Фосагро» одобрили решение о выплате дивидендов из расчета 780 руб. за акцию.

• Рубль укрепился по отношению к евро и доллару. Курс составляет 58,29 руб/долл (-3,12%), и 56,44 руб/ евро (-6,33%).
• Евро ослаб к доллару до 0,96 евро/долл (-3,76%), к фунту так же ослаб к доллару до 1,06 фунт/долл (-7,06%).

• Цены на нефть упали на 9% до 83,65 долл./баррель. Цена на золото составила 1648,95 долл. за унцию (-1,74%).
• Цена на платину снизилась до 852,65 долл. (-7,34%), цена на палладий снизилась до 2063,52 долл. (-7,08%).

• Индекс МосБиржи упал на 14% до 2089,87 пунктов. Индекс RGBI(индекс МосБиржи государственных облигаций) снизился и составил 127,01 пунктов (-6,8%).
• Индекс РТС упал до 1286,5 пунктов (-10,5%).

Представленные в таблице ниже величины дивидендных выплат являются прогнозными. Цены на инструменты указаны по состоянию на закрытие торгов23 сентября 2022 г.