Товарно-сырьевые рынки испытывают трудности ввиду дефицита ликвидности

Товарно-сырьевые рынки прикладывают все усилия для избавления от многомесячного кризиса ликвидности, который привел к эпохе беспорядочных изменений стоимости мирового сырья.



Гигантские колебания цен, последовавшие за СВО на Украине, потрясли все товарно-сырьевые рынки — от природного газа до нефти и металлов. Торговая активность на большинстве товарно-сырьевых рынков упала до низкого уровня. Совокупное количество открытых контрактных позиций по фьючерсам на нефть на прошлой неделе достигло наинизшей отметки с 2015 г., в то время как объемы владения фьючерсами на природный газ, сахар и алюминий остаются на минимальном уровне за последние годы или близки к нему.

На сильно волатильных рынках электроэнергии и газа резкий подъем цен ограничивает количество контрактов, которые могут заключать трейдеры, из-за растущих требований к их обеспечению. Что касается нефти, то макроинвесторы пересмотрели свое отношение к ней, как к обеспечивающему защиту от увеличивающейся инфляции активу, после того, как Центральные банки повсеместно начали повышать процентные ставки. В то же время некоторые трейдеры отвернулись от Лондонской биржи металлов после кризиса в торговле никелем в начале этого года.

На фоне этого натиска базовые цены были сопряжены с рисками. Будь то сбои в торговых потоках в связи с боевыми действиями в Европе, жесткие меры Китая в борьбе с новой волной коронавируса или реакция Центральных банков на безудержную инфляцию, все эти факторы привели ко все более масштабным внутридневным колебаниям.

«Мы застряли в условиях определенной неуверенности, тогда как риски таятся в каждом уголке мира» — сказал Райан Фицморис, главный товарный трейдер в Marex North America.

Управляющий нефтяным хедж-фондом Пьер Андюран пожаловался, что рынок фьючерсов на нефть плохо функционирует, сославшись на большие внутридневные колебания цен без видимой причины. Министр энергетики Саудовской Аравии принц Абдель Азиз бин Салман посетовал на «чрезвычайную» волатильность и нехватку ликвидности, заявив, что это одна из возможных причин сокращения добычи альянсом ОПЕК+.

В электроэнергетике и газе проблема аналогична той, которая охватила все товарно-сырьевые рынки, когда в начале года начались боестолкновения на Украине: а именно доступность наличных денег. Энергетическая компания Equinor ASA подсчитала, что в начале этого месяца маржинальные требования в энергетике могут составить 1.5 трлн долларов, что приведет к потере большей части доступных финансов в отрасли, поскольку лоббистские группы настаивают на способах снижения стоимости торговли.

Но на других товарно-сырьевых рынках, включая нефть, медь и сельскохозяйственную продукцию, проблема заключается в снижении аппетита к риску. Макротрейдеры отвернулись от сырьевых товаров, поскольку Центральные банки приступили к одному из самых агрессивных циклов повышения процентных ставок за последние десятилетия.

«Деньги в прямых ценах были заработаны задолго до конфликта на Украине в разгар кризиса» — сказал Грег Ньюман, главный исполнительный директор Onyx Capital Group, имея в виду рынок нефти. «То, что происходит сейчас, в большей степени зависит от неопределенности».

Отступление проявляется в стоимости товарных биржевых фондов. Сентябрь станет пятым подряд месяцем оттока широкого ассортимента сырьевых товаров после семимесячного притока. Только с мая из этого сектора было выведено почти 4 млрд долларов на основе корзины из 15 товарных биржевых фондов с широким спектром.

Тем не менее, для самих товарно-сырьевых трейдеров год уже можно назвать успешным. Крупнейшие банки мира планируют заработать 18 млрд долларов в 2022 г., превысив рекордные суммы, которые они зафиксировали во время финансового кризиса. Торговые дома, в том числе Gunvor Group, Vitol Group и Trafigura Group, добились резкого роста прибыли, в то время как крупнейшие нефтяные компании BP Plc и Shell Plc также получили большие доходы.

Для индивидуальных трейдеров блестящие результаты не способствуют открытию агрессивных позиций в конце того периода, который был очень прибыльным в течение 12 месяцев. Это не радует брокеров, которые являются посредниками в таких сделках, поскольку объемы их комиссий уменьшаются.

«Эта ситуация может оказаться фатальной для некоторых видов фьючерсов» — заявил Джеймс Уистлер, управляющий директор Vanir Global Markets Pte. «Существует экосистема, которая поддерживает эти рынки, включая такие фирмы, как междилерские брокерские конторы, которым необходим определенный уровень ликвидности для функционирования».

Открыть торговый счет у брокера Just2Trade 
УНИКАЛЬНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ ДЛЯ ТРЕЙДЕРОВ

• Доступ с единого счета к биржам США, Европы и Азии
• Акции, облигации, товарные фьючерсы, валюты (forex), включая криптовалюты
• Торговля и поддержка 24/7