ЕЦБ повыил ставку на 75 б.п. - до 1,25% (Релиз)

8 сентября 2022

Совет управляющих сегодня принял решение повысить три ключевые процентные ставки ЕЦБ на 75 базисных пунктов. Этот важный шаг ускоряет переход от преобладающего высоко адаптивного уровня политических ставок к уровням, которые обеспечат своевременное возвращение инфляции к среднесрочному целевому показателю ЕЦБ в 2%. Исходя из своей текущей оценки, в течение следующих нескольких заседаний Совет управляющих рассчитывает еще больше повысить процентные ставки, чтобы ослабить спрос и предотвратить риск постоянного сдвига инфляционных ожиданий в сторону повышения. Совет управляющих будет регулярно пересматривать свою политику в свете поступающей информации и меняющихся перспектив инфляции. Будущие решения Совета управляющих по политическим ставкам будут по-прежнему зависеть от данных и основываться на подходе, основанном на каждом совещании.

Совет управляющих принял сегодняшнее решение и рассчитывает на дальнейшее повышение процентных ставок, поскольку инфляция остается слишком высокой и, вероятно, будет оставаться выше целевого показателя в течение длительного периода. Согласно оперативной оценке Евростата, инфляция достигла 9,1% в августе. Растущие цены на энергоносители и продовольствие, давление спроса в некоторых секторах из-за возобновления экономики и узкие места в поставках по-прежнему приводят к росту инфляции. Ценовое давление продолжает усиливаться и расширяться по всей экономике, и инфляция может еще больше возрасти в ближайшей перспективе. По мере того, как нынешние драйверы инфляции со временем исчезают, а нормализация денежно-кредитной политики проходит через экономику и ценообразование, инфляция будет снижаться. Заглядывая в будущее, сотрудники ЕЦБ значительно пересмотрели свои прогнозы инфляции, и теперь ожидается, что инфляция составит в среднем 8,1% в 2022 году, 5,5% в 2023 году и 2,3% в 2024 году.

После восстановления в первой половине 2022 года последние данные указывают на существенное замедление экономического роста в еврозоне, при этом ожидается, что экономика стагнирует в конце года и в первом квартале 2023 года. Очень высокие цены на энергоносители снижают покупательную способность доходов людей и, хотя узкие места в поставках ослабевают, они по-прежнему сдерживают экономическую активность. Кроме того, неблагоприятная геополитическая ситуация, особенно неоправданная агрессия России в отношении Украины, давит на доверие бизнеса и потребителей. Этот прогноз отражен в последних прогнозах экономического роста персонала, которые были заметно пересмотрены в сторону понижения в течение оставшейся части текущего года и в течение 2023 года. Сотрудники теперь ожидают, что экономика вырастет на 3,1% в 2022 году, на 0,9% в 2023 году и на 1,9% в 2024 году.

Сохраняющаяся уязвимость, вызванная пандемией, по-прежнему создает риск для плавной передачи денежно-кредитной политики. Поэтому Совет управляющих будет и впредь проявлять гибкость при реинвестировании выкупа, подлежащего погашению, в портфель программ закупок в чрезвычайных ситуациях в связи с пандемией, в целях противодействия рискам для механизма передачи инфекции, связанным с пандемией.

Совет управляющих решил повысить три ключевые процентные ставки ЕЦБ на 75 базисных пунктов. Соответственно, процентная ставка по основным операциям рефинансирования и процентные ставки по маржинальной кредитной линии и депозитной линии будут увеличены до 1,25%, 1,50% и 0,75% соответственно с 14 сентября 2022 года.

После повышения ставки по депозитному фонду до уровня выше нуля двухуровневая система вознаграждения избыточных резервов больше не нужна. Поэтому Совет управляющих принял сегодня решение приостановить действие двухуровневой системы, установив множитель равным нулю.

Совет управляющих намерен продолжать реинвестировать в полном объеме основные платежи по ценным бумагам со сроком погашения, приобретенным в рамках APP, в течение длительного периода времени после даты, когда он начал повышать ключевые процентные ставки ЕЦБ, и, в любом случае, до тех пор, пока это необходимо для поддержания достаточных условий ликвидности и соответствующей денежно-кредитной политики.

Что касается PEPP, Совет управляющих намерен реинвестировать основные платежи из ценных бумаг со сроком погашения, приобретенных в рамках программы, по крайней мере, до конца 2024 года. В любом случае, будущий откат портфеля PEPP будет управляться, чтобы избежать вмешательства в соответствующую денежно-кредитную политику.

Погашения, подлежащие погашению в портфеле PEPP, реинвестируются гибко с целью противодействия рискам для трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики, связанным с пандемией.

Совет управляющих будет продолжать следить за условиями банковского финансирования и обеспечивать, чтобы срок погашения операций в рамках третьей серии целевых долгосрочных операций рефинансирования (TLTRO III) не препятствовал плавной передаче его денежно-кредитной политики. Совет управляющих также будет регулярно оценивать, как целевые кредитные операции способствуют его денежно-кредитной политике.

***

Совет управляющих готов скорректировать все свои инструменты в рамках своего мандата, чтобы гарантировать, что инфляция стабилизируется на целевом уровне в 2% в среднесрочной перспективе. Инструмент защиты передачи доступен для противодействия необоснованной, беспорядочной динамике рынка, которая представляет серьезную угрозу для передачи денежно-кредитной политики во всех странах зоны евро, что позволяет Совету управляющих более эффективно выполнять свой мандат по стабильности цен.

Президент ЕЦБ прокомментирует соображения, лежащие в основе этих решений, на пресс-конференции, которая сегодня начнется в 14:45 по центрально европейскому времени.  
www.ecb.europa.eu/home/html/index.en.html