Газпром пытается реабилитироваться после отмены годового дивиденда за 2021 год - Солид

Совет директоров «Газпрома» рекомендует выплатить промежуточные дивиденды за первое полугодие 2022 года в размере 51,03 руб. на акцию.

Как сказал заместитель Председателя Правления «Газпрома» Фамил Садыгов, несмотря на санкционное давление и неблагоприятную внешнюю среду, в первом полугодии 2022 года Группа «Газпром» продемонстрировала рекордные показатели выручки и чистой прибыли по МСФО при снижении чистого долга и уровня долговой нагрузки до минимальных значений. Показатель чистой прибыли составил 2,5 трлн руб. После применения корректировок на неденежные статьи, указанные в действующей Дивидендной политике компании, размер дивидендной базы составил 2,4 трлн руб.

По факту Газпром пытается реабилитироваться после отмены годового дивиденда за 2021 год. Очевидно, что текущая рекомендация по выплате внеплановая. Компания, как мы и предполагали, за первое полугодие заработала столько же, сколько за весь 2021 год благодаря высоким ценам на газ. В результате даже с учетом изъятия денег в виде повышенного НДПИ, по словам менеджмента, присутствует «значительный запас ликвидности на балансе». Так что отговорки про финансирование инвестпрограммы, в результате чего была отмена дивидендов за 2021 год, больше не действительны.

Мы всё же склонны к той версии, что в прошлый раз Газпром поступил нечестно по отношению к миноритарным акционерам, в том числе крупным миноритариям, поэтому решил внепланово выплатить дивиденды. К тому же государству всё равно сейчас требуется приток денег в бюджет, что можно сделать с помощью дивидендов от госкомпаний. В результате именно государство по максимуму «выжимает» деньги из Газпрома. Что касается одобрения выплаты на ВОСА 30 сентября, то считаем, что её вероятность крайне высока, т.к. теперь уже нет смысла во второй раз отменять своё собственное решение. Однако, учитывая непоследовательность Газпрома, исключать возможность невыплаты не стоит.

Донецкий Дмитрий
ИФК «Солид»