Эскалация конфликта. Кому это выгодно?

Российская спецоперация на Украине вызвала ряд санкций со стороны США и их союзников. Однако вопреки первоначальному замыслу архитекторов этих санкцией, в первую очередь они ударили по Европе и самим Соединенным Штатам. Это привело к резкому росту цен на газ, бензин и дизельное топливо, а также ускорению инфляции и даже отставке 4-х глав правительств в Европе. Рейтинги партии демократов в США стремительно падают, а насчет Джо Байдена вообще есть сомнения в его способности досидеть до конца своего президентского срока. 

Любому разумному человеку становится все более очевидным, что никакого поражения России на «поле боя» (к чему призывают все западные политики) — нет и быть не может. С каждым днем об этом начинают открыто заявлять различные мировые политики, среди которых президенты Венгрии, Турции и Бразилии, высокопоставленные политики Италии и Хорватии, главы МИД Китая и других стран. Российская армия имеет ассиметричное превосходство в силе и мощности оборонных предприятий не только по сравнению с Украиной, а даже со всей объединенной Европой, а также значительно меньшую себестоимость ведения войны, чем у западных стран. 

В качестве наглядного примера: стоимость одной американской крылатой ракеты «Томагавк» в зависимости от модификации составляет от $1,5 до $1,7 млн. Примерно столько стоят и другие крылатые ракеты США — «Гарпун», «Джазм», «Маверик» и пр. В то же время стоимость российской ракеты «Калибр» в рамках гособоронзаказа составляет $300-350 тысяч. Т.е. в пять раз дешевле. Аналогичным образом выглядит и структура себестоимости другого военного снаряжения: гаубиц, снарядов, авиационных бомб и т.д. 

Это объясняется различной покупательской способности валют. Конечно, на стороне Западных стран гораздо больший экономической потенциал… Но несмотря на это, реальная способность США и стран Европы финансировать войну на длительной основе сильно ограничены огромными накопившимися проблемами. В их числе рекордный уровень госдолга, хронический дефицит бюджета, многолетнее отрицательное сальдо платежного баланса, зависимость от импорта энергоресурсов и рекордная за полвека инфляция.

Кроме этого США и Европа зависят от импорта сурьмы, вольфрама, взрывчатых веществ, титана, свинца, олова и прочих компонентов, без которых невозможно производить снаряды, ракеты и прочие ударно–взрывные элементы. Все это импортируется западными странами из Китая, Таджикистана, а также стран Латинской Америки. В то же время у России всего этого сырья настолько в избытке, что до начала СВО мы сами его экспортировали в США и Европу. 

Ну и наконец вопрос логистики — в то время как США втридорога транспортируют военную технику и снаряжение через океан на самолетах (что дорого и неэффективно), Россия дешево и сердито перебрасывает сотни миллионов тонн грузов на железнодорожных эшелонах. Кроме этого на стороне России молчаливо выступает весь арабский мир в лице ОПЕК, а также Китай и Индия:

• первые — отказываются наращивать добычу нефти и поддерживают ее дефицит на мировых рынках;

• а Китай и Индия, приобретая всю доступную российскую нефть, фактически выступают в качестве главных финансистов российского бюджета. 

Другими словами — даже непрофессионалу очевидно, что на территории Евразийского континента Россию победить невозможно, а в случае использования ядерного оружия — победителей и вовсе не будет. В связи с этим возникает закономерный вопрос: почему, несмотря на очевидно провальную идею разжигания войны на Украине, западные страны продолжают работать на эскалацию конфликта? 

Ответ очевиден — таким образом Штаты решают массу политических и экономических задач. Проблемы в европейской экономике вызывает бегство капиталов в США, которые без притока новой ликвидности в свои государственные облигации на смогут финансировать растущий дефицит бюджета. Раньше эти вопросы решались созданием новых денег, на которые ФРС выкупала выпускаемые американским Минфином облигации через сеть уполномоченных дилеров. Однако на фоне рекордной и растущей инфляции сегодня ФРС не может снова прибегать к этим методам решения финансовых вопросов.

Кроме этого обрушение европейской экономики приводит к существенному замедлению спроса на сырьевые товары в регионе, что приводит к снижению их стоимости во всем мире. В свою очередь, через удешевление стоимости товаров США снижает инфляцию. За счет этого мы видим примерно 7-9% снижение цен на топливо в США с начала июля, а также значительно снижение цен на сталь, медь, алюминий и сельскохозяйственные агрокультуры в последние 3 месяца.

В дополнение к этому бегство европейских капиталов в США вызывает рост стоимости доллара, что традиционно приводит к снижению стоимости всех товаров и активов в мире. Также нельзя исключать вклад в разжигание конфликта со стороны оружейного лобби. Оборонные компании США еще со времен холодной войны взяли на вооружение практику спонсирования предвыборных программ различных американских политиков на всех уровнях власти, поэтому имеют сильные административные позиции в Сенате, в Минобороны и даже Белом Доме.

По этой причине мы видим безумное разжигание военного конфликта, градус которого повышается буквально с каждым днем. Если в начале спецоперации США ограничивались поставками на Украину в основном оборонительного вооружения, то теперь вошли во вкус и поставляют дальнобойные системы реактивного огня, которые технически способны достать до Воронежа, Курска, Брянска, Ростова, всего полуострова Крым и даже до Минска. Также обсуждается поставки самолетов и бронетехники. Предстоящие в сентябре референдумы на территории Херсонской и Запорожской областей по вопросу присоединения к России — могут стать катализатором еще большего конфликта.

На этом фоне оборонные компании США являются очевидным бенефициаром. Несмотря распродажу на американском фондовом рынке и почти 20%-ное падение S&P 500 с начала года, акции основных оборонных компаний за этот же период выросли на 10-15%. Среди них: Lockheed Martin, Raytheon Technologies, Northrop Grumman, General Dynamics и Huntington Ingalls Industries.

Если ситуация не измениться к лучшему, по прогнозам некоторых военных аналитиков Россия уже к концу года может ввести военное положение в стране и перестроить экономику на нужды армии. Военное положение — это особый правовой режим, который вводится в условиях внешней агрессии или ее угрозы. В период действия военного положения граждане могут быть мобилизованы в армию или быть привлечены на выполнении работ для нужд обороны, а организации — обязаны предоставлять необходимое для нужд обороны имущество с последующей выплатой государством его стоимости.

Об этом косвенно свидетельствуют различные разрозненные данные: 

• военкоматы массово вызывают отставных военных для подтверждения профессиональных навыков и состояния здоровья, 

• создаются центры формирования и подготовки добровольческих батальонов, 

• оборонные предприятия работают буквально в четыре смены, 

• а кадровые службы крупных предприятий, заводов, инфраструктурных объектов и прочих отраслей промышленности — готовят и отправляют в военкоматы так называемые «брони». 

Это списки критически важных специалистов и рабочих, которых нельзя мобилизовывать в армию даже в условиях ведения войны. Грубо говоря, эти люди закрепляются за предприятиями, поскольку без них они не смогут нормально функционировать. И хотя подобные списки предприятия должны предоставлять ежегодно, двумя месяцами ранее многим заводам буквально в директивном порядке пришли предписания обновить списки «брони».

Насчет заводов и предприятий: конечно, введение военного положения не означает, что бизнес будет обязан бесплатно (под гарантии оплаты в будущем) производить для нужд армии различные товары. Хотя закон это позволяет, фактически ни у одной организации не хватит оборотного капитала для этого. На практике это означает, что компании будут обязаны поставлять сталь, топливо, продовольствие и другие товары по той цене, которое установит государство. Логично предположить, что отпускные цены будут иметь незначительную маржу, существенно ниже привычных значений.

И если в США с их сугубо рыночной экономикой и свободным ценообразованием очевидными бенефициарами являются оборонные компании, то в России с полугосударственной экономикой таких явных бенефициаров не будет. С высокой вероятностью уровень рентабельности производства товаров для нужд армии будет регулироваться государством. На практике металлургические, нефтеперерабатывающие и машиностроительные заводы могут существенно нарастить свои продажи на внутреннем рынке, однако будут работать с минимальной прибылью, поэтому о дивидендах можно будет забыть. 

Экспорт сырья и товаров на западные рынки, которые могут быть использованы в военных целях — будет полностью запрещен. В первую очередь это алюминий, титан, вольфрам и свинец (уже ограничены), нефть и нефтепродукты, зерно и продукты питания, сталь и никель. По этой причине искать защиты в акциях экспортоориентированных компаний также не получится.

Однако от реализации подобного сценария определенную выгоду получат госбанки: для финансирования бюджета государство неизбежно будет выпускать облигации и привлекать займы. Поскольку по закону Банк России не может напрямую финансировать правительство, будет задействована уже годами обкатанная схема:

1. Центральный банк под залог ценных бумаг предоставляет океан краткосрочной ликвидности госбанкам (Сбер, ВТБ, Открытие и РСХБ);

2. Госбанки за эти деньги скупают все выпуски облигаций Минфина;

3. После, эти же облигации становятся залогом для получения очередной порции ликвидности со стороны ЦБ,

4. Далее схема повторяется снова и снова.

Учитывая законодательную и экономическую специфику российской финансовой системы, а также разность между краткосрочными ставками ЦБ и долгосрочной доходностью гособлигаций, чистая процентная маржа госбанков будет от 1% до 1,5% с каждого такого оборота. Как вы понимаете, с учетом масштаба подобных заимствований, в итоге это может быть огромная доходность. 

Ну а поскольку государство является основным акционером этих банков, то в перспективе можно рассчитывать даже на распределение прибыли между акционерами. Конечно, вопрос выплаты дивидендов может быть отложен на время ведения военных действий, однако финансовая отрасль гарантированно будет себя чувствовать лучше остальных, а рано или поздно накопленная прибыль начнет распределяться.

Кроме этого надежным способом сохранить деньги представляется вложение в юань. Военное положение и мобилизация экономики приведет к падению экспорта и неизбежному ослаблению рубля. В то же время Китай получит наибольшую выгоду от потасовки России с Западом: используя дешевые российские энергоресурсы, китайская экономика получит благоприятные факторы роста и сможет заменить умирающие от недостатка энергоносителей европейские предприятия, а китайский юань может существенно вырасти по отношению к рублю.