АО им. Т.Г. Шевченко. Место на карте агропромышленных ВДО и презентация для инвесторов

На этой или следующей неделе мы планируем вывести на размещение облигации краснодарского сельхозпроизводителя АО им. Т.Г. Шевченко.

Основные предварительные параметры выпуска:

o Размер выпуска – 250 млн.р.

o Срок до оферты – 1 год (до погашения – 3 года)

o Ежеквартальный купон 18,5% годовых (эффективная доходность к оферте – 19,8%)

Эмитент специализируется на растениеводстве, характеризуется умеренной долговой нагрузкой и высокой эффективностью. Подробности — в презентации для инвесторов. Компания завершает получение кредитного рейтинга. Присвоение рейтинга ожидается не позднее конца июля. По нашим ожиданиям, его ступень может оказаться в верхней части рейтингов эмитентов розничных облигаций от АПК (сейчас максимальный рейтинг в этой группе, BB+, имеет красноярский холдинг Голдман Групп, куда входит ОбъединениеАгроЭлита).

Держатели облигаций симпатизируют сельхозсектору. Доходности этих бумаг, в большинстве, находятся вблизи 13-15%. К слову, средняя доходность всего сегмента ВДО – около 17-18%.

«Шевченко» — не частый нынче случай, когда новый выпуск дает премию по доходности, а не дисконт к упавшему рынку облигаций. Но нужно учитывать, что доходность к оферте через 1 год, а не к погашению через 3 года. Эмитент дает премию на первый год обращения бумаг, предполагая для себя возможность сэкономить в оставшиеся два.

Новый 250-миллионный выпуск – половина от 500 млн.р., которые планирует занимать АО им. Т.Г. Шевченко. Если спрос на выпуск под 18,5% окажется высоким, вторые 250 млн.р. могут быть привлечены уже в августе, вероятно, под более умеренную ставку.