А как маркет-мейкер хеджирует свою позицию?

Давно задумываюсь.

Маркет мейкер всегда должен держать двусторонние котировки. Соответственно если идет однонаправленное движение цены то он, теоретически, набирает очень большую позицию против рынка и несет огромные убытки. Ну либо он может убрать свои заявки если сильно наливают, но убыток-то все-равно уже получен.

В таком случае ему надо либо как-то уметь мгновенно хеджировать свою позицию, поддерживая общую позицию рыночно-нейтральной (причем, это хеджирования должно быть хотя бы безубыточным). Либо же он часто будет нести убытки, которые придется фиксировать. Если же их не фиксировать то это приведет к катастрофе очень быстро.

Вот к примеру RI. В теории, вроде бы, можно было бы хеджировать фьюч корзиной акций. Но тут возникает больше вопросов: а если например фьюч падает, ММ соответственно скупает фьюч а значит нужно было бы продавать корзину, но неужели он будет делать это в шорт? Это же конски дорого. К тому же фьюч может быть в контанго с индексом, а значит такой «хедж» вообще окажется убыточным.

маркет мейкер хеджирование хедж ри

ivan_petrov

Москва

1 392

с 27 мая 2012

13 Комментариев

Pringles
10 июля 2022, 07:20
если идет однонаправленное движение цены то он, теоретически, набирает очень большую позицию против рынка и несет огромные убытки

это работает по-другому!
если идет однонаправленное движение цены, то убытки несут игроки, т.к. именно они встают в противоположную сторону, а ММ набирает очень большую позицию как раз по движению и получает огромный профит

как только остальные игроки «увидят тренд», зафиксируют убытки и начнут заскакивать по движению, то тренд тут же развернется и ММ начнет отливать свои позиции и фиксировать прибыль

тренды формируют убытки игроков и прибыль маркетмейкера, иначе никаких трендов быть не может!
по-другому эта система существовать не может
+3
- Активный Инвестор
  10 июля 2022, 10:19
  Pringles,
  а ММ набирает очень большую позицию как раз по движению и получает огромный профит
  верно, но надо добавить что ММ делает это осознанно. Стакан на покупку рыхлый и его легко ММ пробивает своей агрессивной сделкой и достает стопов. И тут же получает легкий профит.
  0
- Двоечник
  10 июля 2022, 11:38
  Pringles, то же так думал, просто механизм не понятен по времени…
  5 мин тайфрейм тренда не всегда равен 4 часовому… И т.д… по какому они работают? Или работают с распределением по времени, держа разнонапрвленные позиции по разным промежуткам…
  0
  - Активный Инвестор
    10 июля 2022, 11:56
    Двоечник,
    Или работают с распределением по времени
    
    все по разному. Если на бумаге нет дериватовов, то просто ждут рыхлого стакана и пробивают его до стопов. Если есть деривативы, то еще торгуют ставку по синтетической облигации. Но и за стопами ходят.
    +1
  - Pringles
    10 июля 2022, 14:25
    Двоечник, мы никогда не узнаем в деталях, по какому интервалу они работают, там алгоритм хитрый зашит
    
    но почти всегда движение начинается с начала сессии
    +1
Gypsy
10 июля 2022, 07:39
По ри можно хеджироваться корзиной фьючерсов на акции. Это не так дорого.
+1
Kurdt
10 июля 2022, 09:20
Одни уже дохэджировались и слили весь фонд
0
- Активный Инвестор
  10 июля 2022, 11:57
  Kurdt, вам пишут про маркетмейкера, а вы для чего то сюда тянете фонды.
  +1
Активный Инвестор
10 июля 2022, 10:16
Соответственно если идет однонаправленное движение цены то он, теоретически, набирает очень большую позицию против рынка и несет огромные убытки.
Линейный ММ имеет право держать односторонние котировки и делать агрессивные сделки. То что вы пишете — это стереотип, который тут сознательно насаждается. Только двухсторонние котировки обязан держать только опционный ММ, это более примитивный уровень ММ.
+1
- ivan_petrov
  10 июля 2022, 15:04
  Активный Инвестор, а может он в таком случае заниматься манипуляциями? Например взял накопил позциию в каком-то направлении, потом сам своей же заявкой сдвинул цену в нужном направлении и там разгрузился об стопы тех же трейдеров, которые наливали ему на этапе накопления начальной позиции?
  0
  - Активный Инвестор
    10 июля 2022, 15:20
    ivan_petrov, у ММ уже невозможно руками торговать. Должен быть алгоритм высокоскоростной. Самый простой — агрессивный пробой стакана. Для этого ничего копить не надо. ММ могут работать заемными акциями, причем в США могут не возвращать их до 20 дней.
    0
    - ivan_petrov
      10 июля 2022, 16:06
      Активный Инвестор, вы непокрытый шорт имеете ввиду? А у нас такое возможно?
      0
      - Активный Инвестор
        10 июля 2022, 16:15
        ivan_petrov, у нас есть РЕПО. Причем для ММ который работает по договору с эмитентом, это очень просто.
        0

Читайте на SMART-LAB:

Ви.ру МСФО 2025 г. - хороший отчет, хороший гайденс

Компания Ви.ру (Всеинструменты) отчиталась за 2025 год по МСФО. Выручка за год выросла на 7,5% до 183 млрд руб., в 4-м квартале выручка снизилась на 2% до 48,5 млрд руб. Чистая прибыль...

Mozgovik

04:30

Почему рост дохода ≠ рост благосостояния?

Всем Привет, на связи Сергей Алексеев. Основатель Лайв Инвестинг Групп/Live Investing Group, ЛИСА/LISA, Скуллайв/School Live, Проплайв/Prop Live и Лайв ТРЕЙДЕР ТВ/Live ТРЕЙДЕР ТВ. Сегодня...

LiveInvestingGroup

16:29

Инвестиции без спешки: торгуем в выходные

Алексей Девятов Рынок часто движется импульсами, тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. Для этого отлично подходят выходные дни. В конце недели разбираем самые...

Альфа-Инвестиции

16:25

Башнефть: есть шанс на переоценку, но нужно запастись терпением. Прогноз сошелся с фактом в высокой точностью, ищем инвест идею

Башнефть отчиталась по МСФО за 2025 год — внимание, квартальных отчетов в прошлом году не было вообще! Традицицинно сравниваем прогноз (мой) с фактом — вышло отлично по основным...