Предпосылки рецессии. Обзор рынка с 27 июня по 2 июля 2022 года

Сырьевые рынки и новые санкции

Несмотря на то, что Россия — один из крупнейших мировых производителей и экспортеров золота с долей рынка 9% от мирового производства, США, Канада и другие страны «Большой семерки» (G7) с 28 июня ввели запрет на импорт российского золота (ограничение не распространяется на раннее ввезенное золото из РФ). По данным Минфина, доля экспорта в общем объеме производства российских золотодобывающих компаний составила 87% в 2021 году (всего было произведено 346,4 т золота). На этом фоне, акции российских компаний золотодобытчиков торговались в «красной зоне».

На фоне лишения России статуса участника режима наибольшего благоприятствования в торговле, США также повышает пошлины до 35% в отношении более чем 570 групп товаров из России на сумму около $2,3 млрд, импорт которых не был запрещен. Эти меры будут действовать до 1 января 2024 года. 

Компания «Русал» возвращается к привязке цен на алюминий для некоторых потребителей из России к котировкам контракта на алюминий Лондонской биржи металлов (LME). В конце марта, по рекомендации Минпромторга, компания зафиксировала цены для российских потребителей на уровне февраля 2022 года.

На последнем заседании, страны ОПЕК+ приняли решение совокупно увеличить добычу нефти в августе на 648 тыс. баррелей в сутки, сообщил вице-премьер РФ Александр Новак. Таким образом, ОПЕК+ не стал менять утвержденные в прошлом месяце параметры соглашения на август.

28 июня концерн «Камаз» и его дочерние предприятия попали в SDN-лист Управления по контролю за иностранными активами (OFAC). Попадание в санкционный лист может затруднить доступ компании к компонентам иностранного производства, включая продукцию китайских производителей.

Дефолт

В ночь на 27 июня истек 30-дневный льготный период для выплаты купонов по внешним обязательствам РФ на сумму $100 млн. Внешний госдолг по состоянию на 1.04.2022 составил $57млрд, 65% из которого составляют еврооблигации. В связи с введением санкций, платежи по внешнему долгу стали технически невозможными. При наступлении события дефолт, страна, как правило, получает дефолтный рейтинг от ведущих международных рейтинговых агентств. Вслед за суверенным рейтингом страны следует снижение корпоративных рейтингов. В связи с чем, выпуск и обслуживание корпоративного долга становится дороже. Однако, на фоне введения санкций, крупнейшие международные рейтинговые агентства отозвали рейтинги России и ряда российских компаний. Данная ситуация является уникальной в своем род, что будет стимулировать отечественные компании искать иные источники финансирования, стоимость заимствований, вероятно, станет дороже.

Макроэкономика

По всему миру возрастает обеспокоенность по поводу общемирового экономического спада. ВВП США в 1 квартале 2022 года снизился на 1.6% г/г, хуже изначальной оценки в 1.5% г/г, свидетельствуют данные Бюро экономической статистики США. Технически, рецессия происходит при падении ВВП в течение двух кварталов подряд. Экономический спад может привести к дальнейшему падению спроса на промышленные металлы, углеводороды и коррекциям на фондовых рынках. Также наблюдается падение сектора недвижимости в США, Канаде и Новой Зеландии. В США с апреля по май 2022 г. объем строительства нового жилья сократился на 14,4%, что является самым крупным ежемесячным снижением с начала пандемии. Показатель отражает уровень уверенности в росте рынка жилья и является опережающим экономическим индикатором.

По оценке Минэкономразвития, ВВП РФ в мае упал на 4,3% г/г после снижения на 2,8% в апреле, По итогам первых пяти месяцев года рост ВВП составил 0,5% г/г. Индекс промышленного производства в январе-мае 2022 г. составил 102,8%. по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. В мае 2022 г. по сравнению с маем 2021 г. – 98,3% — данные Росстата. Индекс предпринимательской уверенности упал до минус 0.3% в добывающей отрасли и до минус 3% в обрабатывающем производстве. Есть и хорошие новости. По данным Минэкономразвития, с 18 по 24 июня цены не изменились (0,00% после -0,12% и -0,14% двумя неделями ранее). В годовом выражении инфляция по состоянию на 24 июня снизилась до 16,22% г/г (на 17 июня: 16,42% г/г).

Корпоративные новости

На прошедшей неделе рынок ощутил шок после того, как акционеры ПАО «Газпром» неожиданно приняли решение не выплачивать дивиденды по итогам 2021 года. СЕО компании заявил, что приоритетом «Газпрома» является реализация инвестиционной программы. Акции компании упали на 30,46% по итогам торгового дня 30 июня и продолжили падение на 7% на следующий день. Среди других компаний, акционеры которых объявили решение не выплачивать дивиденды на прошедшей неделе оказались «Сбербанк», «Россети», «Мечел» и «ЧМК» (входит в группу «Мечел»), «OR Group».

Тем временем, совет директоров ПАО «Транснефть» рекомендовал годовому общему собранию акционеров принять решение о выплате дивидендов в размере 10 497,36 руб. на одну обыкновенную и одну привилегированную акцию (доходность на 29.06.22 ~8,5%). А акционеры ПАО «Роснефть» на годовом собрании одобрили рекордные суммарные дивиденды за 2021 год в размере 41,66 рубля на акцию (доходность на 30.06.22 ~11,5%), из них на финальные приходится 23,63 рубля на акцию, сообщила компания.

ПАО «Московская биржа» с 30 июня исключит из баз расчета индексов обыкновенные акции Petropavlovsk PLC в связи с их переводом 28 июня из первого котировального списка в третий.

Госдума одобрила в 3-м чтении закон о конвертации депозитарных расписок на акции российских эмитентов в локальные акции. Документ позволит держателям расписок сохранить свои инвестиции и получить базовый актив (акции), что в настоящее время невозможно сделать из-за ограничений со стороны иностранной инфраструктуры. Конвертация будет происходить автоматически.

Валютный рынок

• Рубль ослабел к доллару США, курс достиг 54,5 руб/долл (+2,06%), и практически не изменился к евро.
• Доллар укрепился к евро до 1,04 долл/евро (-1,58%) и к фунту до 1,21 долл/фунт (-1,63%).

Сырьевые рынки

• Цены на нефть выросла на 4,29% до 111,86 долл./баррель. Цена на золото составила 1 831 долл. за унцию (-0,05%).
• Цена на платину снизилась до 877,7 долл. (-3,03%), цена на палладий упала до 1 922,5 долл. (-0,57%).

Российские индексы

• Индекс МосБиржи потерял в стоимости 7,73% и достиг 2 206 пунктов. Индекс RGBI(индекс МосБиржи государственных облигаций) укрепился незначительно и составил 134,3 пункта (+0,15%).
• Индекс РТС снизился до 1 276,5 пунктов (-9,78%). Один из факторов снижения – ослабление рубля.

 

Дивидендный календарьПредставленные в таблице ниже величины дивидендных выплат являются прогнозными. Цены на инструменты указаны по состоянию на закрытие торгов  1 июля 2022 г.




Облигации: обратить внимание

Хотите больше зарабатывать на инвестициях? Откройте брокерский счёт в банке «Ренессанс Кредит», получайте еженедельные разборы событий от финансовых аналитиков и инвестируйте без комиссии до конца 2022 года.

Обслуживание счёта и дебетовой карты – бесплатно.
Успейте получить максимальную прибыль!

Открыть счет