В чем плюс дефолта для инвесторов?

Россия впервые за столетие объявила дефолт по своему суверенному долгу в иностранной валюте, что стало кульминацией все более жестких санкций, которые перекрыли пути платежей зарубежным кредиторам.
В конце дня в воскресенье истек льготный период по выплате процентов в размере около 100 миллионов долларов, подлежащих выплате 27 мая, и в случае его пропуска крайний срок считается событием дефолта.
Это мрачный маркер быстрого превращения страны в экономического, финансового и политического изгоя. Еврооблигации страны торгуются на проблемных уровнях с начала марта, валютные резервы центрального банка остаются замороженными, а крупнейшие банки отделены от мировой финансовой системы.
«Это очень, очень редкая ситуация, когда правительство, у которого есть средства для выплат, вынуждено объявить дефолт по причине запрета платить», — сказал Хасан Малик, старший аналитик по суверенным государствам в Loomis Sayles & Company LP. «Это будет один из самых больших дефолтов в истории».

Как и кем «присваивается» дефолт?
Официальное заявление обычно исходило от рейтинговых агентств, но европейские санкции привели к тому, что они отозвали рейтинги российских компаний. Согласно документам по облигациям, льготный период которых истек в воскресенье, держатели могут отозвать их сами, если владельцы 25% находящихся в обращении облигаций согласны с тем, что произошло «событие дефолта».
По прошествии крайнего срока основное внимание смещается на то, что инвесторы будут делать дальше.
Им не нужно действовать немедленно, и они могут предпочесть следить за ходом войны в надежде, что санкции в конечном итоге будут смягчены. Время может быть на их стороне: требования становятся недействительными только через три года с даты платежа, согласно облигационным документам.
На начало апреля иностранцы владели российскими еврооблигациями на сумму, эквивалентную почти 20 миллиардам долларов.

Что может быть дальше?
«Я ожидаю, что держатели облигаций со временем сначала объявят о дефолте, а затем возбудит судебные иски, чтобы определить свои требования», — сказал Деннис Храницки, глава судебной практики по суверенным делам в юридической фирме Quinn Emanuel. «Но я ожидаю, что все это будет происходить постепенно и вдумчиво».
По словам Кристофера Ф. Грэма, партнера по банкротству и реструктуризации White and Williams в Нью-Йорке, судебная процедура может быть начата даже одним из банков в платежной цепочке.
Если деньги находятся у одного из посредников, «посредник или доверительный управляющий может инициировать так называемое ходатайство, внести деньги в суд и сказать суду: «У нас есть эти деньги, у нас есть этот договор, и теперь у нас есть все эти санкции, поэтому, пожалуйста, скажите нам, что нам делать», — сказал он.

Как привести решение о дефолте в исполнение?
По словам Деборы Норт, партнера Allen & Overy, инвесторы будут смотреть на то, где было бы стратегически целесообразно начать разбирательство, где находятся российские активы и в какой степени будет признано любое судебное решение. Англия может оказаться наиболее вероятным выбором.
Активы центрального банка имеют более высокий уровень защиты, как и дипломатические активы, которые защищены Венской конвенцией. Инвесторам нужно будет искать такие вещи, как самолеты, пакеты акций, объекты недвижимости, банковские счета Министерства финансов, и находить их в юрисдикциях, которые приведут в исполнение решение, например, английского или американского суда.

В чем плюс дефолта для инвесторов?
Когда нибудь все происходящее закончится, в т.ч. и по банальной причине – все люди смертны.
И будет новый виток «восстановления отношений с западом», и будут новые, на первых парах «мусорные рейтинги» страны, и будут новые международные заимствования.
Все это было после 1998 года и первый займ, который был сделан «Россия-2028» был с купоном более 12% в долларах, что вот уже 24 года является отличной инвестицией.
Соответственно – долгосрочным инвесторам стоит ожидать новых доходных российских займов.

_____________________________________________________
Евробонды: государственные и корпоративные t.me/alleurobonds