30 мая 2022, 13:37

Обзор рынка акций за неделю (ФГ "ФИНАМ"). ФРС может притормозить с ростом ставок

Опубликованные на минувшей неделе «минутки» FOMC показали, что, хотя чиновники и готовы поднять ставку на 50 б. п. по итогам 2-х ближайших заседаний, консенсуса относительно дальнейших действий в комитете нет. В надежде, что экономика США сможет пройти кризисный период без глубокой рецессии и с относительно невысокой стоимостью заимствования, рынки отыграли часть потерь последних месяцев. Между тем Кристин Лагард окончательно убедила инвесторов в намерении ужесточить ДКП в регионе, чему могут поспособствовать и возможные новые рекорды по инфляции в ЕС. Основное внимание фондовых и долговых рынков после серии слабых макроэкономических данных минувшей недели будет приковано к майскому отчету по занятости в США. Инвесторы на сырьевых рынках будут пристально следить за итогами ежемесячной встречи OPEC+.

Согласно протоколу последнего заседания ФРС, опубликованному в среду, 25 мая, большинство членов Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), согласились с необходимостью дальнейшего повышения ставки по федеральным фондам на 50 б. п. «в ближайшие пару встреч».

Согласно данным CME Group, ожидания касательно усиления «ястребиной» позиции ФРС ослабли после публикации протокола FOMC: теперь инвесторы в среднем закладывают в цены 35%-ю вероятность того, что ставка по федеральным фондам будет находиться в диапазоне от 2,25% до 2,50% после сентябрьского заседания, по сравнению с 50%-й вероятностью неделей ранее. Слабые экономические данные в сочетании с ранними признаками того, что инфляция, возможно, достигла пика, дали инвесторам достаточно оснований, чтобы снизить прогнозы относительно агрессивности повышения ставок центральным банком США. В частности, хуже консенсуса на неделе оказались индекс деловой активности в секторе услуг (53,5 п. против 55,2 п.), продажи нового жилья (591 тыс. против 750 тыс.) и базовые заказы на товары длительного пользования за май (+0,3% (м/м) против +0,6% (м/м)), а также данные по динамике ВВП страны за I квартал (-1,5% (г/г) против -1,3% (г/г)).

Премьер-министр Китая Ли Кэцян в среду, 25 мая, выступил с мрачным предупреждением об опасном состоянии экономики Китая, заявив более чем 100 тыс. государственных чиновников на общенациональной видеоконференции, что в стране необходимо срочно ускорить рост, снизить безработицу и обеспечить урожай летних зерновых. Обращение, несмотря на попытки ведущих китайских СМИ представить его в наилучшем свете, вызвало очередную волну распродаж на фондовых площадках КНР.

Кристин Лагард на неделе дала рынкам сигнал о том, что восьмилетний эксперимент Европейского центрального банка (ЕЦБ) с отрицательными ставками завершится в течение нескольких месяцев, заявив, что стоимость заимствований должна достичь нуля к концу сентября. Президент ЕЦБ написала в блоге в понедельник, что, исходя из текущих прогнозов, ЕЦБ, «вероятно, будет вынужден вывести процентные ставки на положительную территорию к концу III квартала» текущего года. Ставка по депозитам ЕЦБ сейчас составляет -0,5% и зафиксирована ниже нулевой отметки с 2014 года, когда регион столкнулся с кризисом суверенных долгов.

Важные события предстоящей недели:

Свои результаты с 30 мая по 3 июня представят Salesforce, HP, CrowdStrike, Lululemon Athletica, Hormel Foods, Hewlett Packard Enterprise, Cooper Companies, NetApp, Okta и PVH.
Во вторник, 31 мая, будет опубликован предварительный майский индекс потребительских цен в Еврозоне. Экономисты ожидают, что показатель вырос на 7,7% в годовом выражении после увеличения на 7,4% (г/г) в апреле.
Центральные банки Канады, Венгрии и Чехии на неделе примут решения по ключевым процентным ставкам.
В пятницу, 3 июня, Министерство труда США выпустит ежемесячный отчет по занятости в стране. Консенсус аналитиков предполагает рост числа рабочих мест на 318 тыс. и снижение безработицы до 3,5% по итогам мая.
В четверг, 2 июня, состоится ежемесячная встреча альянса OPEC+. Большинство экономистов ожидают повышения добычи на 432 тыс. барр./сутки в июле, несмотря на то, что министры энергетики G7 на минувшей неделе в очередной раз призвали организацию к более существенному увеличению добычи.
В понедельник и вторник, 30-31 мая, в Брюсселе состоится саммит лидеров ЕС. Одной из главных тем на повестке встречи станут новые санкции в адрес РФ.
Среди прочих наиболее важных макроэкономических событий текущей недели – майский индекс деловой активности в производственном секторе Китая (вторник, консенсус 48,0 п.), уровень безработицы в ЕС по итогам апреля (среда, консенсус 6,7%) и майский индекс менеджеров по снабжению для непроизводственной сферы США от ISM (пятница, консенсус 56,4 п.).
Неделя будет короткой для нескольких мировых бирж в связи с национальными праздниками. В понедельник, 30 мая, торги не будут проводиться в США, в четверг, 2 июня, – в Великобритании, а в пятницу, 3 июня, – в Великобритании, Китае и Гонконге.

S&P500

С точки зрения технического анализа на дневном графике S&P 500 продолжил отскок от поддержки на 3900 на минувшей неделе, но расположение стохастических линий может говорить об исчерпании потенциала. Кроме того, индекс имеет сильное сопротивление в районе 4300, где расположилась 50-дневная скользящая средняя.

DAX

На дневном графике DAX пробил вверх линию понижательного тренда и 50-дневную среднюю на 14 135. При сохранении позитивных настроений индекс может подобраться к уровню 14 800 на текущей неделе.

CSI300

С точки зрения теханализа на дневном графике CSI 300 сохраняется локальный восходящий тренд, который окажет поддержку котировкам на текущей неделе. Ближайшее сопротивление будет найдено на уровне верхней полосы Боллинджера на 4080.