Инфляция. Какие страны в зоне риска?

Обзор рынка с 11 по 17 апреля 2022 года

Макроэкономика и государственные меры

Макроэкономика

Еженедельные данные по инфляции в России говорят о замедлении темпов роста цен: инфляция в РФ со 2 по 8 апреля составила 0,66% по сравнению с 0,99% неделей ранее. Основные факторы, влияющие на замедление роста цен, – укрепление курса рубля и снижение ажиотажного спроса на зарубежные товары. По данным Минэкономразвития, годовая инфляция в России в период со 2 по 8 апреля ускорилась до 17,49%.

Ускорение инфляции наблюдается по всему миру. В марте индекс потребительских цен в США составил 8,5% г/г и 1,2% м/м. Это максимальный показатель с декабря 1981 года. Показатели мартовской инфляции обновили рекорд февраля 2022 года, когда рост цен достиг 7,9%. Наиболее высокая инфляция наблюдалась в сегменте энергоносителей — 32%.

По данным Федерального статистического управления Германии (Destatis), инфляция в стране в марте 2022 г. обновила рекорд с момента объединения ФРГ и ГДР в 1990 году, рост цен составил 7,3% по сравнению с аналогичным периодом 2021 года.

Развивающиеся страны также подвержены инфляционному давлению: потребительские цены в Турции в марте выросли на 61,14% г/г на фоне ослабления курса турецкой лиры и повышения цен на энергоресурсы.

Мировая торговля

Всемирная торговая организация (ВТО) ожидает роста объема торговли товарами на 3% в 2022 году против предыдущего прогноза в 4,7%. По оценкам организации, в 2023 году рост показателя составит 3,4%. Прогноз снижен на фоне увеличения цен на энергоресурсы. Организация также пересмотрела прогноз мирового ВВП – ожидается рост показателя на 2,8% в 2022 году, вместо 4,1% по данным предыдущего прогноза.

Несмотря на потенциальное снижение объема мировой торговли, по итогам первого квартала текущего года товарооборот России и Китая достиг 38,17 миллиарда долларов по данным главного таможенного управления КНР. По сравнению с аналогичным периодом прошло года этот показатель вырос на 28,7 процента.

Поддержка экономики

Вице-премьер Андрей Белоусов назвал снижение российской экономики одним из главных рисков текущей ситуации. По словам вице-премьера, расходы федерального бюджета на поддержание экономики за I квартал выросли к прошлому году на 20%. Суммарный объем поддержки экономики, безопасный для инфляции, оценивается в 7-8 трлн рублей.

Центральный Банк временно приостановил публикацию ежемесячных данных по внешней торговле Российской Федерации впервые с 1997 года. В понедельник, 11 апреля, должны были быть опубликованы данные о внешней торговле за февраль.

Внешний фон

Евросоюз ввел санкции на поставку в Россию оборудования для переработки нефти и сжижения природного газа (СПГ). В настоящее время «НОВАТЭК» и «Газпром» строят СПГ-заводы — «Арктик СПГ 2» и Балтийский СПГ. На фоне новых санкций компании могут столкнуться со сложностями при дальнейшей реализации проектов.

Евросоюз ввел санкции, направленные на электроэнергетическую отрасль России: ЕС запретил ввозить в Россию запчасти для паровых турбин и котлов. Данная мера может вызвать затруднения при ремонте новых парогазовых ТЭС.  Минэнерго не считают новые санкции риском для энергосистемы, учитывая большой запас мощности ТЭС.

Некоторые зарубежные компании на прошедшей неделе объявили о приостановлении своей деятельности на территории России. Производитель телекоммуникационного оборудования Nokia уходит с российского рынка. Доля России составляла менее 2% чистых продаж Nokia, в компании не ждут, что это существенно скажется на финансовых показателях за 2022 год. Шведская компания по производству оборудования для сетей мобильной связи Ericsson приостанавливает деятельность в России на неопределенный срок на фоне новых санкций Евросоюза.  Сотрудники компании буду отправлены в оплачиваемый отпуск. Французская финансовая группа Societe Generale объявила об уходе с российского рынка.  Основной актив французской компании Росбанк, а также страховой бизнес будут проданы группе «Интеррос».

Товарно-сырьевой сектор

Генеральный секретарь картеля ОПЕК Мохаммед Баркиндо заявил, что мировой рынок на фоне снижения поставок российской нефти может потерять в объеме более 7 млн баррелей в сутки (б/с). Это значительно выше объемов, которые может заместить ОПЕК.

Президент Колумбии Иван Дуке объявил о готовности страны заменить российские энергоносители и повысить поставки энергоресурсов в Евросоюз, сообщает CNN по итогам интервью с президентом. По словам президента, Колумбия может увеличить добычу нефти, газа и поставлять чистый водород и уголь. По данным EIA, запасы сырой нефти в Колумбии на январь 2022 г. составляли 1,8 млрд баррелей. Общий объем добычи нефти и углеводородов в Колумбии снизился с 808 000 баррелей в сутки в 2020 году до в среднем 760 000 баррелей в сутки в 2021 году. Для сравнения, по данным Росстата добыча нефти в России в 2021 году составляла от 9 до 11 млн. баррелей в сутки.

На прошедшей неделе негативное влияние на рынок нефти оказывал рост запасов нефти в США и ухудшение эпидемиологической ситуации в Китае. По данным EIA запасы нефти в США за неделю выросли на 9,38 млн баррелей до 421,753 баррелей при прогнозе увеличения на 0,86 млн баррелей. В свою очередь, введение локдауна в Шанхае снижает спрос на энергоресурсы и повышает риск ухудшения ситуации с восстановлением цепочек поставок.

Корпоративные новости

Многие компании временно приостанавливают публикацию отчетности. На прошедшей неделе о приостановлении публикаций квартальных результатов сообщили Северсталь, ММК и АЛРОСА.

В текущих макроэкономических условиях некоторые компании не рекомендуют выплату дивидендов для поддержания текущей ликвидности и устойчивости бизнеса. Среди таких компаний Северсталь и Полиметалл.

Однако есть и компании, которые продолжают придерживаться дивидендной политике. На прошедшей неделе Совет директоров BELUGA GROUP рекомендовал годовому общему собранию акционеров утвердить выплату финальных дивидендов по итогам 2021 года в размере 47,24 рублей на одну акцию до налога, в общей сложности – 649,3 млн рублей.  Всего по итогам 2021 года на выплату дивидендов по акциям будет направлено 1 649,3 млн руб (>40% чистой прибыли компании за 2021 год).

 Валютный рынок

• Рубль ослабел к доллару США, по данным ЦБ курс достиг 81,29 руб/долл к 15 апреля (+6,6%).
• Доллар укрепился к евро до 1,08 долл/евро (-0,92%) и к фунту до 1,3 долл/фунт (-0,61%).
  
  

Сырьевые рынки

• Цены на нефть Brentвыросла на 10,75% до 108,19 долл./баррель. Цены на нефть WTI достигли 105,78 долл./баррель (+10,22%).
• Цена на золото выросла до 1 994,4 долл. за унцию (+2,51%). Цена на платину достигла 1050 долл (-1,41%).
  
  

• Индекс МосБиржи снизился на 7,25% до 2 424,99 пунктов. Индекс RGBI(индекс МосБиржи государственных облигаций)вырос до 122,18 пунктов (+2,66%).
• Индекс РТС достиг 955,46 пунктов (-7,77%). Один из факторов снижения — ослабление курса рубля.
  
  

Дивидендный календарь
Представленные в таблице ниже величины дивидендных выплат являются прогнозными. Цены на инструменты указаны по состоянию на закрытие торгов15 апреля 2022 г.

Облигации: обратить внимание