Задача по выходу Аэрофлота в прибыль отодвигается на лучшие времена - Финам

Решение руководства «Аэрофлота» не выплачивать дивиденды за 2021 год не является сюрпризом, более того, это было ожидаемо даже до 24 февраля, когда ситуация для российской авиаотрасли кардинально изменилась в связи с санкциями. Учитывая тот факт, что операционные показатели перевозчика на международном рынке по итогам 2021 года оставались ниже уровней 2019 года (несмотря на уверенную положительную динамку), а в новых реалиях обстановка еще более усугубляется, то на дивидендные выплаты в 2022 году рассчитывать не стоит.

В 2021 году всеми российскими авиакомпаниями было перевезено более 111 млн пассажиров, в том числе на международных линиях – 23,5 млн человек, на внутренних – 87,5 млн человек. После весьма успешного восстановления пассажиропотока в течение 2021 года ожидались еще более уверенные темпы роста показателя в 2022 году, которые превысят уровень 2019 года. Однако с учетом изменившихся обстоятельств прогноз был пересмотрен в сторону понижения. Ожидается, что в 2022 году российские авиакомпании обслужат 90 млн человек внутри страны и порядка 10 млн пассажиров за рубежом. Суммарный пассажиропоток на международных линиях в марте 2022 года сократился в 4 раза (г/г) до 919 тыс. человек (3,6 млн в марте 2021 года) и в 16 раз – к марту 2019 года.

Таким образом, на данный момент мы наблюдаем отрицательную динамику, поэтому первостепенной задачей будет сокращение убытков, а задача по выходу в прибыль отодвигается на лучшие времена. Огромное значение по выходу из кризиса будет оказывать государственная помощь – правительство сообщило о выделении 311 млрд руб. на поддержку авиаотрасли, из них 19,5 млрд руб. пойдет авиаперевозчикам на компенсацию недополученных доходов — из-за возврата билетов в связи с отменой международных и внутренних рейсов. Ранее было выделено еще 110 млрд руб. на субсидирование внутренних перевозок с апреля по октябрь 2022 года. И мы полагаем, что это не все меры, которые предложит государство для авиаперевозчиков и для «Аэрофлота» в частности.

Пырьева Наталия
ФГ «Финам»