Изображение блога
БКС Мир Инвестиций
БКС Мир Инвестиций Блог компании БКС Мир инвестиций
10 марта 2022, 17:34

Акции роста снова входят в моду. Что показал сезон отчетностей в США

Начальник отдела аналитики и продвижения БКС Мир инвестиций Оксана Холоденко анализирует рынок акций США по итогам сезона отчетностей.

Что показали финансовые результаты

Сезон отчетности в США за четвертый квартал 2021 года близится к завершению. Уже отчиталось более 95% компаний индекса S&P 500. По данным исследовательской организации FactSet, 76% предприятий превысило прогноз по прибыли на акцию и 78% — по выручке. Средняя скорректированная чистая прибыль на акцию (EPS) увеличилась на 30,7% год к году. Если ситуация останется прежней, то это будет четвертый подряд квартал роста свыше 30%.

Компании с выручкой менее 50% за пределами США, то есть ориентированные на внутренний рынок, сообщили о росте продаж на 22,7%. Таких компаний в индексе S&P 500 около 40%. Корпорации, ориентированные на международные рынки, сообщили об увеличении выручки на 13,2%. По итогам 2021 года прирост чистой прибыли на акцию может составить 47,5%. Это стало последствием восстановления американской экономики после удара от пандемии коронавируса.

В секторальном разрезе в лидерах последнего квартала по приросту доходов оказались отрасли нефти и газа, промышленности (+93,8%), материалы (+61,3%). Сектор коммунальных услуг (-6,4%), товаров первой необходимости (+5%) и сектор финансов (+6%) стали главными аутсайдерами фондового рынка.

Чего ждать инвесторам в текущем квартале

Согласно оценке FactSet, в первом квартале 2022 года речь может идти о приросте сводной прибыли на акцию S&P 500 на 4,7%. Сервис GDPNow ФРБ Атланты предполагает нулевое увеличение ВВП США после 6,9% по результатам последнего квартала.

Спред доходности 10-летних и 2-летних  казначейских облигаций США составляет 0,36 п.п. В 2020 году «кривая доходности» вышла из отрицательной зоны и начала планомерно восстанавливаться, однако, с мая прошлого года началась просадка. Вместе со снижением индекса деловой активности менеджеров по закупкам (PMI) это указывает на умеренно позитивное состояние американской экономики в первой половине года. Согласно прогнозу ФРС, в 2022 году рост ВВП может составить 4%, уровень безработицы — 3,5%, а инфляция — 2,6%. В лидерах ожидается увидеть сектора нефти и газа, промышленности, материалов. В аутсайдерах может оказаться финансовая сфера, производители товаров второй необходимости и сфера услуг.

Среди позитивных факторов на квартал можно выделить ослабление очередной волны пандемии коронавируса, план инфраструктурных расходов, который включает инвестиции  в человеческий капитал, а также обязательства по здравоохранению, дорогам и ресурсам. Негативом для рынка на текущий квартал могут стать возросшие геополитические риски, рост инфляции и ожидаемое повышение ключевой ставки ФРС, грядущее увеличение налогов, торговая война с Китаем, а также риск делистинга  китайских бумаг с американских площадок и проблемы с цепочкой поставок.

На какие бумаги стоит обратить внимание

Вопрос стоит рассмотреть в трех плоскостях — мультипликаторы, ситуация в экономике и на финансовых рынках, «истории роста» и «истории стоимости». С точки зрения форвардных мультипликаторов  P/E  наиболее недооцененными выглядят акции секторов здравоохранения и материалов. У бумаг этих секторов консолидированный показатель ниже пятилетней средней — 15,3 и 15, соответственно.

Рынок живет будущим. При прочих равных условиях, увеличение процентных ставок выгодно для финансового сектора, в частности, банковской и страховой индустрий. Также стоит обратить внимание на защитные акции — сегменты энергетики, традиционные биофармкомпании и производителей товаров первой необходимости. Потенциально интересными компаниями являются энергетическая NextEra Energy, фармацевтическая AbbVie и производитель товаров личной гигиены Procter & Gamble.

Стабильность и увеличение дивидендных выплат, которая может сопровождаться ростом дивидендной доходности при коррекции  бумаг, делает потенциально привлекательными «дивидендных аристократов», таких как химическая корпорация 3M, фармацевтические компании Cardinal Health и Amcor.

Несмотря на риски, возможно, стоит присмотреться к акциям роста. Можно выделить пять американских компаний, на акции которых можно обратить внимание в среднесрочной перспективе.

Критерии отбора акциям роста:

• среднегодовая динамика дивидендов за 5 лет — более 4%,

• среднегодовая динамика EPS за три года — в основном более 3%,

• прогноз по динамике EPS на 5 лет среднем в год — более 6.

Список потенциально интересных компаний: нефтегазовая компания Pioneer Natural Resources, агропромышленная компания Archer-Daniels-Midland, фармацевтическая компания McKesson, энергетическая корпорация Exelon и финансовая компания Charles Schwab.

Сезон отчетности за четвертый квартал 2021 года принес новые идеи на американский рынок акций. Результаты в целом оказались позитивными. Следующий сезон отчетности стартует в первой половине апреля. По итогам первого квартала высока вероятность ослабления динамики сводных показателей доходов индекса S&P 500. Однако достаточно много негатива уже заложено в котировки. Если ожидания будут еще более занижены, возможны позитивные сюрпризы и новые сильные движения.

Источник: РБК

9 Комментариев
  • Max Payne
    10 марта 2022, 17:38
    Ходят слухи у вас проблемы с ликвидностью?
  • Профиль удален
    10 марта 2022, 17:46
    акции роста — это теперь нефтедобытчики и схпроизводители?
    а как же метавсленная, частный плутон? почему вы их перестали называть акциями роста?
    • BadGoodAngry
      10 марта 2022, 18:11
      Авокадо, они выросли 
  • Друзья, к сожалению, период отчётности совпал со всем известными событиями. Поэтому фондовый рынок вместо роста упал. Однако довольно скоро должен начаться подъем. Это отличный момент, когда можно купить подешевевшие бумаги. Можно хорошо заработать. Если Вы не знаете, какие бумаги покупать, то напишите мне. Кстати, Вы успели заработать на падении рынка?
  • Kosch
    10 марта 2022, 17:54
    Продавайте все, глупцы. Какая инфляция 2,6%?

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн