У Газпром нефти ожидается повышение прибыльности добывающего, перерабатывающего и сбытового сегментов - Sberbank CIB

Завтра «Газпром нефть» представит финансовые результаты за 4К21 и проведет телефонную конференцию.

Учитывая повышение цен на нефть (сорт Юралз подорожал на 9% относительно 3К21), мы ожидаем дальнейшего повышения прибыльности как добывающего, так и перерабатывающего и сбытового сегментов. В результате EBITDA Газпром нефти может вырасти в отчетном периоде на 7% относительно предыдущего квартала до $3,1 млрд.

Мы ожидаем, что чистая прибыль «Газпром нефти» увеличится примерно на 6% относительно 3К21 до $2,0 млрд в отсутствие затрат по обесценению и существенных однократных расходов. Свободный денежный поток может уменьшиться на 58% по сравнению с предыдущим кварталом приблизительно до $1 млрд вследствие нормализации оборотного капитала после его значительного сокращения в 2К21 и 3К21.

По итогам 9М21 «Газпром нефть» выплатила дивиденды в размере 40 руб. на акцию. Поскольку округленная сумма дивидендных выплат за 9М21 предполагает коэффициент дивидендных выплат 53%, дивиденды за 4К21, по нашим оценкам, могут составить примерно 15 руб. на акцию, что означает квартальную дивидендную доходность 2,9% и годовую — 10,6%.

Громадин Андрей
Самарин Константин
Sberbank CIB